千亿重组告吹后：恒大押注新能源汽车冲A，深深房业绩滑坡前景堪忧

在筹划四年有余后，曾经估值达千亿的恒大深深房重组案宣告终止。

11月8日，深深房A与中国恒大同时发布公告，宣布终止双方进行的重大资产重组。深深房公司股票将于11月9日复牌交易。至此，深深房已经停牌了1500余天。

关于本次重大资产重组终止的原因，深深房公告称，“基于目前市场环境等原因，现阶段继续推进重大资产重组的条件尚不成熟，为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎研究并与交易各方友好协商，公司决定终止本次交易事项”。

对于这一结局，今年9月那份掀起惊天骇浪的“红头文件”已经或多或少传递了些市场预期，尽管该文件最后被恒大证实系捏造。伴随着重组计划终止，市场将目光放在了恒大和深深房接下来要走的路上。

对赌警报解除，恒大押注新能源汽车再冲A

回顾恒大深深房重组之路，2016年10月，深深房、深投控与恒大地产及其股东凯隆置业就重大资产重组签署合作协议，深深房以发行A股股份及或支付现金的方式购买恒大地产100%股权。如果交易完成，凯隆置业将成为深深房的控股股东。

为了推动此次重组计划，2017年1月至11月，恒大引入了三批共计27家战略投资者，投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金，将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益。其中，出资金额较大的战略投资者是山东高速和苏宁电器全资子公司南京润恒，两者分别增资200亿元，各占股4.70%。按照协议，如果恒大未能如期完成与深深房的资产重组，恒大需要以原有投资成本回购投资者所持股份。

然而，随着重组计划一延再延，前述战投协议成为了悬在恒大资金链上方的“红色警报”。

为了解除对赌警报，自今年9月末开始，恒大与战略投资者重新坐上了谈判桌。关于双方商谈的最新进展，恒大本次发布的公告称，1300亿战投中的863亿战投已签订补充协议，同意不要求进行回购并继续持有恒大地产权益；357亿战投已商谈完毕，即将签订补充协议；50亿战投由于涉及其自身大股东的资产重组，正在商谈；剩余30亿战投的本金恒大集团已支付，即将回购。中原地产首席分析师张大伟对新浪财经表示，战投转为普通股后，后续对恒大没有太大影响。

尽管与深深房的重组计划告吹，但是恒大冲刺A股市场的动作并未停止。

知名地产分析师严跃进对新浪财经指出，基于“十四五”经济发展目标明确，以及美国大选已有定局等因素，预计A股市场未来会有较好表现。因此，从恒大的角度来讲，如果有机会还是要积极寻求回归A股的可能性。“一些新的重组、新的战略投资计划还是应该继续去推进。”

事实上，在今年7月恒大宣布物业板块寻求赴港上市后，恒大汽车也在今年9月宣布拟申请在上交所科创板上市。根据相关公告，恒大汽车拟配发及发行不超过15.56亿股人民币股份（行使超额配股权前），发售价不低于每股股份25港元。募集资金拟用于新能源汽车研发、生产及营销网络建设项目和补充营运资金。

同时，今年9月15日，恒大汽车宣布拟按配售价每股22.65港元，发行1.77亿股配售股份筹集约40亿港元，配售股份占经扩大后已发行股份总数约2.00%。根据公告，恒大汽车此次引入的投资者包括腾讯控股有限公司、红杉资本、云锋基金及滴滴出行。

公司财报显示，2020年上半年恒大汽车总收益为45.1亿元，较上一年同比增长70.32%；毛利12.62亿元，同比增长106.55%；期内亏损24.57亿元，亏损额同比扩大23.84%。于2020年6月30日，该公司资产负债比率为60.49%，较2019年年末有所下降。恒大汽车管理层曾在今年的中期业绩会上透露，恒驰系列产品将在明年上半年启动试生产，下半年开始陆续实现量产。

根据深圳证监局披露的信息，海通证券对恒大汽车科创板上市的第一期辅导工作已于9月22日至10月13日完成。海通证券在辅导工作进展报告中披露，恒大汽车目前主要存在关联交易的梳理和规范、独立董事的任职资格、新车研发涉及的风险披露、商誉减值以及境外专利五大主要问题。

恒大将“回A梦”押注在了新能源汽车上，后者能否让恒大如愿以偿，目前还不得而知。

高层动荡业绩滑坡，深深房如何恢复投资者信心？

有媒体报道称，恒大深深房重组案创下了中国股市重组停牌的最长时间记录。长时间停牌给深深房及其投资者带来的影响目前还难以估算。针对重组计划终止的后续问题，恒大方面对新浪财经表示一切以公告为准。

不过，深深房眼下要面对的，绝不止是一个让股民“久等了”的问题。一位地产分析人士对新浪财经指出，目前深深房“基本就是壳公司了，未来市场不太关注。”

这种悲观的预期并非是“空穴来风”。

深深房今年三季度业绩报告显示，今年1-9月，该公司实现营业收入约12.18亿元，同比减少36.03%，主要是房地产销售减少所致；归属于上市公司股东的净利润约1.99亿元，同比减少54.76%。基本每股收益0.1965元/股，同比减少54.78%。此外，今年1-9月，该公司经营活动产生的现金流量净额9740.98万元，同比减少90.65%，主要是房地产销售资金回笼减少所致。

除了业绩滑坡，近一年来深深房的高层班子屡屡变动。2019年12月19日，深深房前任董事长周建国、前任监事会主席庄泉和前任副总经理滕显友均因退休原因离任，来自深圳市投资控股有限公司的刘征宇和来自深圳物业发展（集团）股份有限公司的戴先华分别继任公司董事长和监事会主席；今年6月30日，公司董事兼总经理陈茂政辞职。深深房称在新聘总经理就任前，由公司副总经理唐小平主持经营班子工作。截至目前，深深房总经理一职仍为空缺状态。

业绩的低迷和高层的动荡其实已有预兆，深深房在其2019年全年财报中就表示公司存在亟待解决的问题，如“受资产重组影响，近几年未新增开发储备用地，公司持续经营面临重大挑战；重组工作久拖不决，公司核心专业技术人才有所流失，员工队伍观望情绪渐浓”，以及“突发新冠肺炎疫情给公司主业及所属企业正常经营带来较大影响，公司一季度及上半年原有营销计划受到严重冲击，所属企业经营无法正常开展，年度营收和业绩目标的实现承压。”

在公司2020年中期财报中，深深房再次表示，“受重大资产重组工作影响，公司近几年未新增土地储备，目前的土地储备有限，主业经营发展面临重大挑战。”中期报显示，该公司累计土储仅有汕头新峰大厦一处，剩余可开发建筑面积为2.67万㎡。

作为深圳市最早的房地产上市公司之一，深深房在深圳具有40多年房地产开发历史。在“挥别”恒大后，如何摆脱重组“后遗症”，逐渐走回主业正轨，恢复投资者信心，这将是深深房眼下必须攻克的难题。

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