俄乌局势恶化 对大宗商品市场带来的影响

俄乌冲突近期成为全球关注焦点。紧张局势一度使得全球资本市场全线杀跌，而能源类商品价格则进一步上涨，避险情绪升温下美债、贵金属等传统避险资产买盘激增。综合来看，俄乌局势恶化将对以下7种大宗商品市场带来影响：

一是铝，俄罗斯是铝生产和出口大国，2021年的产量约为370万吨，占全球总产量的6%左右。杰弗瑞分析师表示，今年以来，铝价已经在供应紧张的推动下上涨了15%，接近多年高位，俄乌问题导致的地缘紧张局势无疑将加剧这一趋势。

二是石油，俄罗斯是全球最大的石油生产国之一，也是“欧佩克+”的重要成员，在俄乌发生军事冲突之前，国际油价就已经在供需关系紧张和地缘风险溢价的推动下超过了95美元/桶，冲突当日更是在盘中一度超过100美元/桶。有分析认为，在俄乌军事冲突的助推下，油价将达到120美元/桶。

三是天然气，俄罗斯是全球主要天然气生产国之一，约占全球总产量的17%，同时乌克兰仍是俄罗斯向欧洲出口天然气的主要转运枢纽，约占其出口总量的三分之一，虽然目前的俄乌冲突并未导致俄罗斯对欧天然气出口减少，但正推动欧洲气价快速走高。

四是铜，美国地质调查局的数据显示，俄罗斯2021年生产了92万吨精炼铜，约占全球总产量的3.5%，主要出口到欧洲和亚洲。铜被称为后疫情时代的新石油，因为其是能源转型所必需的的资源之一，一辆电动汽车的铜使用量是传统燃油汽车的4倍左右。据国际铜业协会估算，电动汽车的崛起将使该领域的铜需求量从2017年的18.5万吨增至2027年的174万吨。高盛预计，到2030年，全球铜的需求量将增长约600%，至540万吨，主要推动因素便是能源转型。在此背景下，俄乌冲突势必在短期内继续推高铜价。

五是钴，2021年，俄罗斯的钴产量为7600吨，在全球总产量中的占比超过4%。此前，有分析称，在2021年因供应紧张上涨超过90%后，2022年的钴价应该会随着更多电动汽车生产商转向磷酸铁锂电池而总体持稳。标普全球在最近的一份报告中称，鉴于钴的供应瓶颈已经缓解，对俄罗斯的制裁不太可能对钴价产生重大影响。

六是粮食，乌克兰是全球重要的粮食生产和出口国之一，主要通过船运销往欧洲、亚洲和非洲，随着俄乌局势恶化，亚速海、敖德萨等港口运营可能受到影响，进而影响乌克兰的粮食出口。

七是钢铁，乌克兰是欧洲最大的钢铁生产国之一，约占欧洲钢铁进口量的10%，安赛乐米塔尔公司在乌克兰中部城市克里维伊里赫(Kryvyi Rih)的Ferrexpo钢厂是全球第三大铁矿球团生产商。乌克兰的钢铁等黑色金属出口主要通过敖德萨、皮夫登尼、马里乌波尔等港口。

俄乌冲突使大宗商品市场不确定因素剧增，我们不能喊着别人的乌拉，亏着自己钱，时刻不能放松风险这根弦。

(关键字：俄乌局势 大宗商品)