松辽汽车（600715.SH）近日发布了2013年半年报，作为第一家披露今年上半年扣除非经常性损益后亏损的A股上市公司，其所要面对的不仅仅是业绩不振，审计机构再次出具“非标审计意见”更为市场担忧。
同时，7月4日晚间披露定增方案拟转型光伏行业，在行业环境不好的背景下在二级市场上遭遇了投资者的用脚投票——连续三个交易日累计下跌逾20%。
亏损近千万再遇“非标”
截至目前，A股已经披露半年报的公司并不多，松辽汽车以上半年扣除非经常性损益后亏损936.08万元成为第一家上半年亏损的公司，而审计机构则再度出具了带强调事项段的非标准审计报告。
松辽汽车半年报称，公司上半年实现营业收入4027.33万元，相比去年同期的6627.81万元下降39.24%。归属于上市公司股东的净利润则从去年同期的2277.61万元下滑81.41%至最新的423.34万元，而扣除非经常性损益之后的净利润则为亏损936.08万元，其经营活动产生的现金流量净额为-538.09万元。
根据松辽汽车的公告，公司目前的主营为两部分，一部分是母公司的汽车车身零部件制造业务，因历史原因现已处于停产状态。而另一部分的业务则是全资子公司北京松辽科技发展有限公司的贸易批发业务，公司上半年的主营业务收入全部来源于该贸易公司。
值得注意的是，松辽汽车的审计机构中准会计师事务所对公司出具了非标准意见。称松辽汽车本期虽有盈利，但盈利主要为非经营所得，扣除非经常性损益后，公司本期仍亏损936.08万元，截至2013年6月30日公司累计亏损已达6.39亿元，净资产仅为4136.6万元，资产负债率已达82.43%；自2009年10月至本报告日，松辽汽车股份有限公司一直处于全面停产状态，并且目前松辽汽车股份有限公司未来主营业务尚不明确。“松辽汽车披露了拟采取的改善措施，但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”基于此，出具带强调事项段或其他事项段的无保留意见审计报告。而《第一财经日报》记者查阅资料发现，这已经是近年来松辽汽车第三次被审计机构出具非标意见，公司盈利能力问题则是主要原因所在。
欲转型光伏引质疑
公司盈利能力的严重下滑让松辽汽车开始谋求转型，从7月4日晚间发布的方案来看，公司将转型的目光投向了目前正处于寒冬中的光伏行业，转型显然不受市场待见，方案出炉即遭遇连续下跌，之后连续三个交易日累计下跌达21%。
定增预案显示，松辽汽车拟向不超过十家特定对象非公开发行不超过3.78亿股，总募集资金不超过22.79亿元，用于收购阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司（下称“阿克苏舒奇蒙”）100%股权、新建甘肃100兆瓦光伏电站项目和补充流动资金。
根据松辽汽车披露的预案，此次收购阿克苏舒奇蒙的交易价格尚未最终确定，暂参考预估值情况作价4.55亿元。而资料显示，阿克苏舒奇蒙去年末的净资产仅为2885.91万元，按4.55亿元的拟收购价计算，增值率高达14.77倍。对此，公司解释称，由于阿克苏舒奇蒙今年以来有多次增资，同时作为尚未进入业务成熟期的企业，未来营业收入和税收优惠等无法在现有账面上存在的资产价值中得以体现。
“溢价收购在资本市场并不是新鲜事，但是要有合理的溢价理由。”沪上某上市公司人士在接受记者采访时称，“光伏行业自身目前的处境并不好，看起来是一个收购的良机，但是在目前行业产能严重过剩的情况下，给予过高的溢价收购无疑是给公司未来的运营再度增加了风险。”
在该人士看来，松辽汽车此次增发最终能否改善公司目前的主营业务有限的尴尬处境，完全取决于未来光伏行业的复苏情况，因为上市公司自身并无相关行业经验。
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