2013年第1周:本周LME期镍先抑后扬 冲高回落

本周是2013年的第1周，是2013年第1个至第3个交易日；也是包含2012年最后一个交易日，第252个交易日。本周LME期镍先抑后扬，冲高回落；因美国暂时避免跌落财政悬崖，内盘收在17350美元/吨，涨150美元/吨，涨幅0.87%；外盘电子盘收在17451美元/吨，涨293美元/吨，涨幅1.71%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第252个交易日，也是2012年最后一个交易日；LME期镍内盘在前周17200美元/吨基础上小幅低开45美元/吨，开在17155美元/吨；期镍电子盘小幅高开42美元/吨，开在17200美元/吨。因担忧美财政悬崖谈判最后一刻有变数，故期镍内盘和电子盘周内低点均在周一：分别为17050美元/吨和17040美元/吨；之后受美国暂时避免跌落财政悬崖的消息刺激，期镍在周三大幅上涨后，周四冲高回落，故期镍内盘和电子盘高点在周四，分别为17775美元/吨和17880美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为725美元/吨和840美元/吨，振幅放大，价格大幅震荡。

本周，因前周库存139074吨，本周库存141672吨；本周LME镍库存总量净增2598吨；即本周入库总量2682吨，出库总量84吨；其中，荷兰鹿特丹库入库1686吨，出库48吨；马来西亚柔佛库入库996吨；新加坡库出库18吨；韩国釜山库出库18吨。注销仓单率大幅增加，交易量波动增加，持仓量大幅减少。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，避免财政悬崖的协议框架已经形成雏形，两党在财政悬崖的相关税收项目上均已达成一致，令市场感到振奋。美国总统奥巴马仍在表示，民主、共和两党有望达成“财政悬崖”解决方案。而美国国会众议院并没有就一项税收和预算协议进行投票，这意味着美国至少将暂时性地跌落“财政悬崖”。

周二晚间，美国众议院以257:167投票通过了财政悬崖议案，该议案已于当日凌晨获得参议院通过，将于2013年开年生效。周二凌晨参议院又以89:8的压倒性优势通过。待奥巴马总统签署后就可载入法律。议案避开了美国债务上限问题，而美国债务上限已于周一到期，迫使美国财政部不得不采取特别措施，以推迟美国政府陷入无力偿债的境地。被批准的议案主要是提高年收入超过45万美元家庭的税率、延长失业福利，并将全面减支计划推迟两个月，停止2%薪资税减免政策；个人年收入超过40万美元、夫妻年收入超过45万美元者的税率将从目前的35%提高至39.6%。

周三，美国供应管理协会(ISM)公布美国12月制造业指数由上月的49.5点升至50.7点，超过预期的50.5%。

周四，美联储在12月货币政策会议纪要中暗示可能于2013年结束购买国债计划，几位央行官员认为在今年12月份之前要么减缓、要么直接停止美联储购买国债的行动抵消了利好就业数据的影响。研究机构ADP估计12月份美国私营行业就业人数增加21.5万，好于市场预期的增加14.9万。预示周五将公布的美国12月非农就业数据乐观。

周五，美国在最后时刻达成解决预算危机的协议，暂时避免了坠崖的经济风险。公布的美国联邦储备理事会(FED,美联储)会议记录显示，部分委员担忧货币刺激政策的风险，希望在远早于年底前放慢或停止资产购买计划的实施，因担忧金融稳定。12月非农就业人数温和增长，环比增加15.5万预期增加16万，失业率为7.8%，预期持平为7.7%；11月份的失业率从原先公布的7.7%上修为7.8%。美国12月服务业活动指数从11月份的54.7%攀升至56.1%，表明美国12月份的服务业加速扩张。

行业信息

周一，汇丰银行中国制造业采购经理人指数升至51.5，创2011年5月以来新高。这对亚洲时段的基本金属走势形成支撑。

周二，中国官方公布12月制造业PMI指数连续第三个月位于荣枯线上方为50.6，持平于11月创下的七个月高位，显示中国经济稳步复苏。但低于路透此前的调查预估值51.0。

周三，美国供应管理协会(ISM)公布美国12月制造业指数由上月的49.5点升至50.7点，超过预期的50.5%。

芬兰不锈钢厂商奥托昆普称，公司已完成对德国蒂森克虏伯旗下不锈钢子公司Inoxum的收购。收购后，蒂森克虏伯也将成为成奥托昆普的主要控股股东之一，直接控股29.9%。并购后的奥托昆普于12月29日正式运营。此次收购计划有利于奥托昆普对其产能、生产基地和供应链的战略优化，预计2013年成本将降低5,000万欧元，2014年降低1.5亿欧元。通过关闭部分工厂、提高效率、大规模原材料采购和精简销售服务中心等，年生产成本将降低2亿欧元。此后奥托昆普冷轧产量将达280万吨。为实现增效目标，还将缩减冶炼产能140万吨。同时，Krefeld熔炼厂将于2013年年底被关闭，Bochum冶炼厂于2016年年底被关闭；还将缩减瑞典工厂的冷轧薄板产能。有报道称，此次交易总值32亿欧元，其中11.33亿欧元将直接用于减少负债。一年多以前蒂森克虏伯Inoxum子公司总值还为27亿欧元。

周四，瑞士信贷调降2013年镍均价预测，由每吨18875美元下调至18050美元。调升2013年铜均价预测，由每吨8000美元上调至8113美元。中期看好的金铅属，认为期铅价格将在2013-15年大幅攀升。

周五，日本经济部发布数据显示，2012年11月日本镍矿进口达43.71万吨，环比上涨0.5%，同比上涨30.7%。2012年1-11月，日本镍矿进口共计425万吨，较去年同期上升30%。进口额达人民币250亿元（2.9亿美元），较2011年同期下滑2.25%。2012年11月，日本镍矿从印度尼西亚进口量达总进口量的50.65%，环比上升81%，共为22.139万吨，而从新喀里多尼亚进口量为11.2937万吨，环比上升25.8%。而菲律宾11月对日本镍矿出口量达10.2772万吨，同比下滑53.9%。

1月4日，金川集团上调电解镍出厂价格，9996镍出厂价由119000元/吨上调至120000元/吨，上调幅度为1000元/吨。桶装小块也上调1000元至121200元/吨。

麦格理（Macquarie Research）称，基本金属价格可能将在2013年年初上涨，接着在第一季度之后从高点回落，因中国通货膨胀相关担忧和金属供应量增长水平将抑制价格涨势。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.12.31-2013.01.04期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.12.31（周一），LME期镍内盘在前日17200美元/吨基础上低开45美元/吨，开在17155美元/吨的高点上，以最低点17050元/吨收盘，跌150美元/吨，跌幅0.87%。期镍电子盘高开42美元/吨，开在17200美元/吨，亚洲时段小幅走高，但最高仅为17290美元/吨，午后走低；欧洲时段转为跌势，且跌势有所加大，以至于达到最低17040美元/吨，之后小幅弹起，减少了跌势，收盘于17110美元/吨，小跌48美元/吨，跌幅0.28%。

进入2012年的第252个交易日，也是2012年最后一个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库834吨；故LME注册仓库的库存增834吨，增为139908吨；注销量减444吨，减为11214吨；故实际库存大增1278吨，增为128694吨。外盘交易量减4498手，减为27325手，减幅14.13%。前日持仓量减723手，减为121159手，减幅0.60%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨166.03点，收于13,104.14点，涨幅为1.28%；纳指上涨59.20点，收于3,019.51点，涨幅为2.00%；标普500上涨23.77点，收于1,426.20点，涨幅为1.69%。全年道指上涨7.3%，标普上涨逾13%，纳指上涨近16%。

周一，2012年最后一个交易日，美国股市大幅收高，结束了连续五个交易日的下跌趋势。避免财政悬崖的协议框架已经形成雏形，两党在财政悬崖的相关税收项目上均已达成一致，令市场感到振奋。美2月份交割的交割黄金期货价格上涨19.90美元，收于每盎司1675.80美元；全年金价上涨7%。美原油期货价格上涨1.02美元，收于每桶91.82美元；油价全年下跌7.1%。收市较早的基本金属内盘除期镍外全部上涨，期锌涨幅第一。期镍收于17050美元/吨，跌幅0.87%；期铜收于7930美元/吨，涨幅0.56%；期铝收于2065.1美元/吨，涨幅0.10%；期锌收于2078美元/吨，涨幅1.24%；期锡收于23400美元/吨，涨幅0.64美元/吨；期铅收2340美元/吨，涨幅0.21%。

汇丰银行中国制造业采购经理人指数升至51.5，创2011年5月以来新高。这对亚洲时段的基本金属走势形成支撑。

31日据报道，美国总统奥巴马仍在表示，民主、共和两党有望达成“财政悬崖”解决方案。而美国国会众议院并没有就一项税收和预算协议进行投票，这意味着美国至少将暂时性地跌落“财政悬崖”。传闻白宫和国会的谈判官员已经就一项协议的轮廓达成一致，这项协议旨在规避美国的“财政悬崖”问题。市场预计最坏的可能是，最多三分之二美国纳税人的报税单提交时间将推迟到至少3月底。国会预算办公室称，国防支出将被削减，而美国经济很可能将在2013年上半年进入衰退周期。

综合看，圣诞节后的第三个交易日，也是2012年最后一个交易日，对于美国预算谈判的最后期限延期的预期使得商品市场并未出现恐慌，基本金属市场6个品种中唯有镍收跌，因镍金属自身的基本面反映出的需求低迷，尤其欧洲的不锈钢需求降幅较大。

周二，2013年1月1日，新年LME休市。

2013.01.02（周三），LME期镍内盘在前日17050美元/吨基础上大幅高开450美元/吨，开在17500美元/吨的低点上，以最高点17725美元/吨收盘，大涨675美元/吨，涨幅3.96%。期镍电子盘高开90美元/吨，开在17200美元/吨，亚洲时段仅瞬间小幅探低至最低17150美元/吨，之后持续走高；欧洲时段略有下行调整后，涨势有所加大，以至于达到最高点17720美元/吨，收盘于17680美元/吨，大涨576美元/吨，涨幅3.37%。

进入2013年的第1个交易日，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库48吨；马来西亚柔佛库996吨；故LME注册仓库的库存增1782吨，增为141690吨；注销量增288吨，增为11502吨；故实际库存大增1494吨，增为130188吨。外盘交易量大增7109手，增为34434手，增幅26.02%。前日持仓量减991手，减为120168手，减幅0.82%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨308.41点，收于13,412.55点，涨幅为2.35%；纳指上涨92.75点，收于3,112.26点，涨幅为3.07%；标普500上涨36.23点，收于1,462.42点，涨幅为2.54%。

周二，2013年1月1日，新年LME休市。

周三，2013年1月2日，LME首个交易日，也是2013年美股首个交易日，美国股市高开高走，尾盘再度发力最终大幅收高，道指迎来2009年以来最佳开年表现。市场欢迎美国国会在最后时刻通过的避免大幅减支增税的财政悬崖协议，并在斟酌国会未来的预算措施。美黄金期货价格上涨13美元，收于每盎司1688.80美元。美原油期货价格上涨1.30美元，收于每桶93.12美元。收市较早的基本金属全部上涨，期铝和期锡涨幅居前。期镍收于17725美元/吨，涨幅3.96%；期铜收于8210美元/吨，涨幅3.53%；期铝收于2160美元/吨，涨幅4.59%；期锌收于2141美元/吨，涨幅3.03%；期锡收于24345美元/吨，涨幅4.04美元/吨；期铅收2390.5美元/吨，涨幅2.16%。

周二晚间，美国众议院以257:167投票通过了财政悬崖议案，该议案已于当日凌晨获得参议院通过，将于2013年开年生效。周二凌晨参议院又以89:8的压倒性优势通过。待奥巴马总统签署后就可载入法律。议案避开了美国债务上限问题，而美国债务上限已于周一到期，迫使美国财政部不得不采取特别措施，以推迟美国政府陷入无力偿债的境地。被批准的议案主要是提高年收入超过45万美元家庭的税率、延长失业福利，并将全面减支计划推迟两个月，停止2%薪资税减免政策；个人年收入超过40万美元、夫妻年收入超过45万美元者的税率将从目前的35%提高至39.6%。

周二，中国官方公布12月制造业PMI指数连续第三个月位于荣枯线上方为50.6，持平于11月创下的七个月高位，显示中国经济稳步复苏。但低于路透此前的调查预估值51.0。

周三，美国供应管理协会(ISM)公布美国12月制造业指数由上月的49.5点升至50.7点，超过预期的50.5%。

综合看，由于美国暂时避免跌落“财政悬崖”的经济灾难，市场的担心延到2个月之后，致使基本金属整体涨势。期镍在2012年是基本金属中表现最差一个品种，在2013年首个交易日，追随其他基本金属涨势而大幅上涨。但未来的2月份美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗。

2013.01.03（周四），LME期镍内盘在前日17725美元/吨基础上小幅高开50美元/吨，开在17775美元/吨的高点上，以最低点17500美元/吨收盘，大跌225美元/吨，跌幅1.27%。期镍电子盘低开70美元/吨，开在17616美元/吨，亚洲时段小幅快速冲高至最高17880美元/吨，之后震荡盘落走低；欧洲时段盘中大幅震荡跳水下行，至最低17450美元/吨，收盘于17510美元/吨，大跌176美元/吨，跌幅1.00%。

进入2013年的第2个交易日，只有荷兰鹿特丹库入库18吨；故LME注册仓库的库存增18吨，增为141708吨；注销量大增2328吨，增为13830吨；故实际库存大减2310吨，减为127878吨。外盘交易量大增9764手，增为44198手，增幅28.36%。前日持仓量大减1671手，减为118797手，减幅1.39%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌21.19点，收于13,391.36点，跌幅为0.16%；纳指下跌11.69点，收于3,100.57点，跌幅为0.38%；标普500下跌3.05点，收于1,459.37点，跌幅为0.21%。

周四，美国股市小幅收跌。美联储在12月货币政策会议纪要中暗示可能于2013年结束购买国债计划，抵消了利好就业数据的影响。研究机构ADP估计12月份美国私营行业就业人数增加21.5万，好于市场预期的增加14.9万。预示周五将公布的美国12月非农就业数据乐观。美国上周首次申请失业救济人数增加1万，总数攀升至37.2万，创5个星期新高，好于预期的36万。美黄金期货价格下跌14.20美元，收于每盎司1674.60美元。美原油期货价格下跌20美分，收于每桶92.92美元。收市较早的基本金属多数跌势，唯有铅收涨，期锌和期铝跌幅居前。期镍收于17500美元/吨，跌幅1.27%；期铜收于8154美元/吨，跌幅0.68%；期铝收于2116美元/吨，跌幅2.04%；期锌收于2088美元/吨，跌幅2.48%；期锡收于23980美元/吨，跌幅1.50美元/吨；期铅收2418.5美元/吨，涨幅1.17%。

周四，美联储公布的12月货币政策会议纪要表明，几位央行官员认为在今年12月份之前要么减缓、要么直接停止美联储购买国债的行动。

综合看，由于美国暂时避免跌落“财政悬崖”的经济灾难，市场的担心延到2个月之后，致使基本金属前一日整体大幅涨势，但转日的获利回吐致使基本金属整体跌势。未来的2月份美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗。

2013.01.04（周五），LME期镍内盘在前日17500美元/吨基础上低开90美元/吨，开在17410美元/吨的高点上，以最低点17350美元/吨收盘，跌150美元/吨，跌幅0.86%。期镍电子盘低开10美元/吨，开在17500美元/吨，亚洲时段小幅震荡走低至最低17285美元/吨，之后低位震荡盘整；欧洲时段向上震荡走高，尾盘震荡幅度加大，至最高17620美元/吨后曾有一波大幅跳水，收盘于17451美元/吨，小跌59美元/吨，跌幅0.34%。

进入2013年的第3个交易日，韩国釜山库出库18吨；新加坡库出库18吨；故LME注册仓库的库存减36吨，减为141672吨；注销量增1368吨，增为15198吨；故实际库存大减1404吨，减为126474吨。外盘交易量大减8841手，减为35357手，减幅20.00%。前日持仓量减638手，减为117859手，减幅0.54%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨43.85点，收于13,435.21点，涨幅为0.33%；纳指上涨1.09点，收于3,101.66点，涨幅为0.04%；标普500上涨7.09点，收于1,466.46点，涨幅为0.49%。全周道指上涨3.8%，纳指上涨4.8%，标普500上涨4.6%。

周五，美国股市收高。美国在最后时刻达成解决预算危机的协议，暂时避免了坠崖的经济风险。公布的美国联邦储备理事会(FED,美联储)会议记录显示，部分委员担忧货币刺激政策的风险，希望在远早于年底前放慢或停止资产购买计划的实施，因担忧金融稳定。12月非农就业人数温和增长，环比增加15.5万预期增加16万，失业率为7.8%，预期持平为7.7%；11月份的失业率从原先公布的7.7%上修为7.8%。美国12月服务业活动指数从11月份的54.7%攀升至56.1%，表明美国12月份的服务业加速扩张。美2月份交割的黄金期货价格下跌25.70美元，收于每盎司1648.90美元。2月份交割的原油期货价格上涨17美分，收于每桶93.09美元。收市较早的基本金属全部收跌，期铅跌幅巨大。期镍收于17350美元/吨，跌幅0.86%；期铜收于8085美元/吨，跌幅0.85%；期铝收于2090美元/吨，跌幅1.23%；期锌收于2048美元/吨，跌幅1.92%；期锡收于23800美元/吨，跌幅0.75美元/吨；期铅收2335美元/吨，跌幅3.45%。

日本经济部发布数据显示，2012年11月日本镍矿进口达43.71万吨，环比上涨0.5%，同比上涨30.7%。2012年1-11月，日本镍矿进口共计425万吨，较去年同期上升30%。进口额达人民币250亿元（2.9亿美元），较2011年同期下滑2.25%。2012年11月，日本镍矿从印度尼西亚进口量达总进口量的50.65%，环比上升81%，共为22.139万吨，而从新喀里多尼亚进口量为11.2937万吨，环比上升25.8%。而菲律宾11月对日本镍矿出口量达10.2772万吨，同比下滑53.9%。

瑞士信贷调降2013年镍均价预测，由每吨18875美元下调至18050美元。调升2013年铜均价预测，由每吨8000美元上调至8113美元。中期看好的金铅属，认为期铅价格将在2013-15年大幅攀升。

1月4日，金川集团上调电解镍出厂价格，9996镍出厂价由119000元/吨上调至120000元/吨，上调幅度为1000元/吨。桶装小块也上调1000元至121200元/吨。

综合看，由于美国暂时避免跌落“财政悬崖”的经济灾难，市场的担心延到2个月之后，而且美非农就业温和增长，市场对美联储实施刺激措施的期限抱有担忧，因为美联储的宽松货币政策一直是支撑风险胃纳和美元的主要因素，美元走强致使基本金属持续整体跌势。市场担心未来的2月份美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗。（良公）

(关键字：LME 期镍 电子盘)