2020年煤炭市场将如何演绎

2019年即将过去，时光年轮上又将画下一道春秋寒暑。2019年以来，动力煤市场随着供求结构进一步由“紧平衡”转向“宽平衡”，走过寒冬也历经酷暑，跨过高山也跌落低谷。犹如二十四节气，看尽沉浮、阅遍冷暖。展望2020年，煤炭市场又将会走向何方？国内产量能否达到“十三五”预期？进口市场能否延续巨额的价差优势？下游消费结构又将如何演变？煤化工能不能托起“一片天”？

“如我们《2019年年度展望报告：峰已过，价回转》中预测，市场煤价格中枢跌破黄色区间600元/吨，运行区间为550—650元/吨。供应方面，去产能基本进入尾声，新增产能加速投放，产量同比明显增加，加上进口煤在国内外巨额价差推动下大量进入，供给进一步宽松。需求方面，因宏观经济承压，用电增速下滑，加上水电和新能源替代超预期，电力耗煤增速明显下降，虽然水泥、煤化工需求小幅增加，但整体动力煤消费增速低于供应增速。供求形势进一步转向宽松，北方港5500卡平仓价格中枢为592元/吨。”易煤资讯研究院高级研究员张孟超告诉期货日报记者。

展望2020年，煤炭市场将如何表现呢？记者梳理易煤资讯研究院发布的《2019—2020年动力煤市场分析报告与展望》了解到，宏观方面，在外需不确定性较大、内生动力依然不足的情况下，经济下行压力依然存在，但值得注意的是，随着外部环境预期好转，进出口数据的修复，加上制造业投资增速回升，以及基建的逆周期调节和消费触底，2020年下半年整体经济形势将逐步好转。同时，2020年作为全面实现小康社会的攻坚年，和“两个翻番”目标的收官验收年，宏观逆周期调节的力度和作用也会进一步加强，我们预计2020年经济增速将保持在6%左右。

供应：国内方面，去产能任务基本于2018年结束，2020年作为产能置换收官年，预计生产和建设产能将达到50亿吨，产量也将同步增长，同比增加4.5%为38.9亿吨。进口方面，随着国内价格中枢的回落，巨额价差优势不再，但在进口平控同比去年的情况下，预计2020年进口量虽有回落，但仍将保持在2.7亿吨左右。

消费：电力方面，发电增速预计仍将保持在4%左右，但受新能源等替代影响，预计火电增速为3%左右；水泥和冶金方面，在基建托底和地产需求提振下，预计水泥需求仍将保持4%左右的增速，产量达到24亿吨，冶金耗煤也将小幅增加；化工方面，预计消费增量为3000万吨，散煤减量7000万吨，煤炭整体消费小幅增长0.4%。

物流：公转铁继续推进，铁路发运保持增长，但随着浩吉铁路的开通，以及消费区域增量的西移，西煤东送需求降低。对沿海市场而言，预计浩吉铁路2020年发运量将超过2000万吨，对海进江市场冲击明显。

价格：在供求结构趋于宽松的预期下，价格中枢将进一步下移至530—540元/吨，全年运行区间在500—580元/吨。

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