一季度经济稳定恢复，全年GDP“达标”可期

新华财经北京4月16日电（安娜、王春霞、谈瑞）国家统计局16日公布的一季度国民经济运行成绩单显示，当季GDP同比增长18.3%，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、货物进出口总额等多个主要指标同比也均实现两位数增长，环比和两年平均增速均保持增长……这份成绩单背后，2021年开局经济究竟怎么样，是否符合市场预期？多位专家给出判断。

一季度经济稳定恢复 “总分”仍有进步空间

作为衡量经济总体运行情况的综合指标，GDP增速是观察经济变化的“第一落点”，相当于国民经济成绩单的“总分”。

一季度国民经济“总分”怎么样？国家统计局新闻发言人刘爱华在16日的国新办发布会上公布了答案：初步核算，一季度国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。

这样的“总分”是高还是低？需要多维度作比。因新冠肺炎疫情过度拉低了去年同期的基数，今年GDP同比增速难免被抬高，不能简单与去年比较，市场更关注这一指标是否符合预期。

“一季度GDP同比增速在18%至20%之间是市场基本判断，wind数据显示的一致预期为18.3%。”国盛证券首席宏观分析师熊园在16日早间数据公布之前表示。

“受去年经济增长基数较低影响，GDP同比增长18.3%，基本符合预期。”中国民生银行首席研究员温彬说，从环比看，一季度GDP增长0.6%，说明国内经济在稳定恢复。

但剔除基数效应，考察2019年以来的情况，在温彬看来，今年一季度GDP比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5%，这一平均增速稍低于疫情之前的季度同比增速，表明经济仍有继续恢复空间。

供需持续改善 消费加速回暖

从经济复苏的结构来看，一季度规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、货物进出口总额等多个主要指标同比均实现两位数增长，环比和两年平均也均保持增长。刘爱华认为，这表明生产需求持续改善。

其中，消费复苏加快是一大亮点。数据显示，一季度社会消费品零售总额同比增长33.9%，两年平均增长4.2%。从单月数据看，3月，社会消费品零售总额同比增长34.2%，两年平均增长6.3%，前两个月两年平均增长3.2%，说明消费逐步改善。特别是3月餐饮收入两年平均增长达到0.9%，自2020年以来首次月度规模高于2019年同期。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为，一季度国内社会零售数据恢复步伐有所加快，略超预期，主要是国内疫情受控，疫苗接种铺开，托底内需政策继续发挥作用，居民就业和收入稳步改善，民众外出消费的信心和意愿明显增强，国内经济活动活跃度持续升温。此前被压抑的非必要消费品需求释放；同时，国内商家为吸引人气，普遍采取降价促销，带动零售量明显上升。

与此同时，基础设施和房地产投资表现强韧，与消费共同支撑需求回暖。数据显示，一季度，基础设施投资同比增长29.7%，两年平均增长2.3%，明显好于1至2月两年平均下降1.6%的水平；房地产投资同比增长25.6%，两年平均增长7.6%，与1至2月两年平均增速持平。

东吴证券分析师陶川认为，一季度基础设施投资边际改善，受益于“就地过年”，3月新增专项债开始发行等多重因素。

值得注意的是，在需求端，制造业投资依然偏弱。数据显示，一季度制造业投资同比增长29.8%，两年平均下降2%，这意味着目前制造业投资的水平仅相当于疫情前的96%左右。

“我们认为制造业投资偏弱主要有两方面原因：一是资金流入房地产对制造业形成挤占；二是制造业中资本节约型高技术产业比重提升，因此制造业景气未能完全反映到投资上。”陶川说。

“制造业投资恢复相对缓慢，也说明企业生产经营仍面临一定困难，尚在恢复中，对投资仍有顾虑。”刘爱华表示。

从生产端来看，工业活动总体虽保持景气复苏态势，但3月工业增加值增速有所回落。

“3月份，全国规模以上工业增加值同比增长14.1%，预期增长17.6%，略低于预期；两年平均增速为6.2%，也低于1至2月的8.1%。”华金证券分析师林帆说，这可能与原材料购进价格高企带来的部分工业活动暂时受抑有关。

陶川则认为，3月工业增加值增速回落不足虑，因其背后有2019年3月8.5%的高基数影响。鉴于3月制造业增加值和出口交货值增速依然高于整体的工业增加值增速，可见外需依然是工业生产的重要支撑。

“在整体需求快速恢复过程中，确实有一些领域还没有恢复到疫情前的水平，国内经济恢复的基础还不太牢固。”刘爱华说。

全年经济有望稳健复苏 “达标”可期

展望后期，“综合一季度经济恢复情况和预期走势来看，预计今年能够完成政府工作报告提出的‘6%以上’的经济增长目标，我国经济将继续带动全球经济复苏。”温彬说。

国际货币基金组织（IMF）近日将我国今年经济增速预期上调了0.3个百分点，认为今年我国经济将增长8.4%。

“IMF预测结果的调整，显示了国际社会对中国全年经济发展的信心和期望。”刘爱华说，“我们认为，全年我国经济有望保持稳中加固、稳中向好的态势。”

“我们维持此前对二至四季度8.1%、6%、4.8%GDP同比增速的判断，全年GDP增速预计为8.7%。”浙商证券首席经济学家李超说。

同时也要看到，经济稳健增长离不开稳定的国际经济和政策环境。“当前国内外经济发展形势出现了一些新的变化和挑战。全球经济复苏中不协调不同步因素增多，全球通胀预期升温。与去年相比，今年宏观政策要平衡稳增长、防风险、控杠杆、防通胀等多重目标。”温彬说。

他建议，下一阶段，宏观政策要继续稳字当头，加大对市场主体的支持力度，促进就业改善质量提升，加大力度提振内需，稳定外贸与出口，牢固复苏基础，保持经济运行在合理区间。同时，关注大宗商品价格上涨带来的输入型通胀，保持人民币汇率基本稳定，对各种可能的内外部风险做好应对准备。

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