一项路透调查显示，随着中国经济增长放缓，铁矿石价格可能在未来三年下跌近10%，并挤压三大铁矿石巨头--淡水河谷、力拓和必和必拓的利润。

铁矿石价格与大量使用钢铁的中国经济命运紧密相连，今年铁矿石价格与中国国内生产总值(GDP)增幅均触及三年低点。中国经济在投资的推动下发展10年之後，当局将使经济转向更加平衡的发展模式，这可能限制钢铁的需求增长。

据路透走访12位分析师的预估中值，2013年铁矿石均价料为每吨120美元，低于今年每吨126美元的预估均价，因为中国粗钢生产的增长率降至个位数。

调查显示，到2014年铁矿石均价或进一步跌至每吨119美元，到2015年会降至115美元。

“中国继续从固定资产投资带动的增长模式转型，意味着未来钢材需求的增长将继续低于GDP的增长。”里昂证券大宗商品策略师IanRoper说。

这些调查中看法最悲观的，是里昂证券的Roper，他预估2014年和2015年铁矿石均价分别是85、75美元。

“大多数的预估人士仍然是一昧看多，他们认为中国钢铁需求会永远强劲成长，”他说。

调查显示，2013年中国铁矿石进口料将是成长6%至7.74亿吨，今年料为7.30亿吨。这个增速低于上年的10.9%。到2015年时进口成长料将低于5%。

中国钢铁产量可能增加3.5%至7.35亿吨，今年预估为7.10亿吨。2011年时钢铁产出增长8.9%，到2015年时，年增率料将放慢至2.6%。

谨慎情绪升温

即便铁矿石价格难以回升至去年所及每吨近200美元的纪录水平，低成本生产商淡水河谷、力拓和必和必拓仍享受着丰厚毛利，意味着他们仍会推进扩产计划。

大型矿商每吨铁矿石的生产成本约为每吨40美元甚至更低，即便目前铁矿石价格比纪录高位回落逾37%，他们的毛利率仍很高。

在低成本生产商主导铁矿石市场之际，中国需求放缓预示，全球海运铁矿石市场或从明年起出现供应过剩，比市场此前的预估提早一年。

尽管中期生产计划或将保持不动，但矿商们对长期计划的信心下降，利润恐将远低于近年水平，且削减成本正成为必要之举。

（关键词：铁矿石价格 增长模式 利润）