一、世界钨业龙头
公司是掌握全球最先进的钨及炭化钨粉料技术(超微细及超重WC粉)，是世界上最好的硬质合金钚料和无材料制造商之一，世界原钨消耗量25%来自公司。世界钨冶炼产品的生产能力达22000吨，居世界第一，是国内最大的仲钨酸铵、氧化钨、钨粉、碳化钨粉生产商和出口商。
二、年报点评
钼及稀土价格下跌，公司毛利率下滑。2012年稀土需求冷清，价格大幅下降，受期初库存成本较高的影响，产品毛利率大幅下降。长汀稀土仅实现净利润1,793.11万元，比上年减少95.36%。同时钨价下行，也影响了宁化行洛坑钨矿（净利润下滑近20%至13685万元）、厦门虹鹭（净利润下滑58%至4392.14万元）、厦门嘉鹭（净利减少66.19%至3,742.44万元）等企业的利润。综合来看，公司的毛利率水平由2011年的31.81%下降到了25.76%。好的迹象是，第四季度，公司的毛利率提升到了26.76%，高于第三季度的23.86%。
三、全省有色整合平台增长良好
在钨产品方面,公司具有采选、冶炼与深加工集一体的完整钨产业生产链。目前拥有目前拥有年产22000吨仲钨酸铵(APT)和氧化钨、7500吨钨粉、5000吨碳化钨粉及2500吨硬质合金的生产能力。设计生产规模为年产3000吨钨粉、2000吨硬质合金的九江硬质合金项目的第一期建设已经完成了厂房土建封顶,预计将于2013年开始试生产。预计公司硬质合金业务将进一步扩大,市场占有率有望提升。资源增储方面,近期公司拟以3.67亿元收购厦门三虹所持有的江西都昌金鼎钨钼矿业60%股权。都昌金鼎阳储山全矿区合计保有钨矿石量4659.30万吨,三氧化钨金属量96426吨,伴生钼金属7173吨;钼矿石量3223.10万吨,Mo金属量19866吨。都昌金鼎的4500吨/日处理量的采选生产线建设预计将于2013年3月份试生产,4月份正式生产,2015年达到设计产能。目前公司钨精矿的自给率约在20%-35%,随着公司对外进行资源扩张、内部改造持续推进和自主研究废钨回收技术的提升,公司未来钨精矿自给率有望增大。
四、技术分析
作为福建省稀土资源整合开发的平台,公司有着较高的资源优势。目前公司在建的相关项目有年产1000吨三基色荧光粉生产项目和金龙年产3000吨磁性材料项目等。随着这些项目的完成达产,公司的新能源产业链将逐渐完善。另外公司目前拥有5,000吨贮氢合金粉的产能,有望受益于未来大力发展新能源节能车的趋势。
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