据悉，8日，国内有机硅中间体DMC主流成交价上涨500-1000元/吨，普遍站上21000元/吨，涨幅近5%。本周四，行业将在山东淄博召开会议，主要企业预计将在会上就后市价格达成共识，为行业进一步提价打下基础。
今年以来，DMC价格上涨超过10%，较去年6月低点上涨超过60%。目前，有机硅单体企业库存维持低位，部分企业装置产出受限，如国内最大产能道康宁40万吨装置2月故障产量下滑，3月又将进行检修；江西星火40万吨装置2月检修，目前仅20万吨复产；鲁西化工6.5万吨装置本周因故障意外停车。
业内认为，短期看，有机硅单体缺货、上游原料金属硅涨价、下游需求回升等因素将继续助推DMC价格上涨。
中长期看，国内有机硅行业经历2011年以来产能过剩导致的持续低迷后，部分企业已永久退出，叠加环保压力下现有产能开工不足、新建产能受限，行业供需格局明显改善。有机硅行业高景气超预期，可继续关注上周提示的新安股份、兴发集团(等有机硅单体生产商。
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兴发集团：草甘膦、有机硅行业高景气，“矿电磷”一体化航母即将起航
草甘膦、有机硅行业高景气，“矿电磷”一体化航母即将起航：“矿电磷一体化”磷化工龙头，2017年草甘膦、有机硅业务业绩弹性大公司主营草甘膦、有机硅、黄磷及磷肥、磷酸盐等产品的生产销售，以及磷化工贸易业务。公司营收连续10年增长，2013年至今受行业低迷拖累，经营业绩处于底部。作为国内草甘膦龙头、有机硅领先企业，2017年将受益行业景气上行，业绩弹性大。公司磷矿石储量国内排名居前，长期将受益磷化工行业复苏。
草甘膦和有机硅景气上行，磷肥和磷矿石静待底部回暖。
草甘膦：需求未来每年增长2%-4%，上半年存在补库存需求；行业无新增产能，停工的中小企业复产难度大，目前行业开工率处在历史高位，环保高压或导致2017年阶段性供给紧张；原料价格维持高位，整体看草甘膦仍将高位运行，长远看行业集中度继续提升，看好打通上下游产业链的龙头；
有机硅：行业低迷多年，2015年起开始产能出清，未来几年行业需求每年增长4%-6%，但供给端无新增产能，目前行业开工率70%，环保高压下开工率难以继续提升，长期看价格有望维持上涨趋势，价差继续扩大，行业景气度继续上行；
磷肥及磷矿石：磷肥目前处在周期底部，未来几年需求增速大于供给，原材料价格高企，磷肥价格长期看涨，磷矿石70%用于磷肥生产，一旦磷肥回暖，磷矿石价格上涨弹性大。
矿电磷一体化经营，成本和资源优势明显：公司通过构建循环经济模式，成功打造具备资源禀赋、成本优势和规模经济的核心竞争力：公司“甘氨酸+草甘膦+有机硅”产业链成本竞争力强，8万吨甘氨酸产能可满足13万吨草甘膦生产需求，草甘膦副产物氯甲烷可用于有机硅生产，2017年14亿定增落地后，内部循环经济实现闭环；公司磷矿石储量2.67亿吨，预计仍将继续做大体量，拓宽护城河；公司年发电量近5亿度，自发电成本比外购电价低60%，黄磷成本比行业低15%，凭借滨临长江的区位优势，公司产品运输成本优势明显。
预计16-18年公司归母净利1.0/3.7/4.6亿，对应市盈率72/20/16倍；6个月目标价18元。
新安股份：草甘膦及有机硅景气复苏，盈利步入上行通道
新安股份发布2016年度业绩预盈公告，预计2016年度经营业绩：与上年同期相比将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润7500万元至10000万元，据此测算，第四季度单季实现归母净利润8762万元至11262万元，去年同期为-11507万元。
公司业绩扭亏为盈主要由于下半年公司主导产品草甘膦、有机硅产品市场价格有所回升，产品毛利率也有所上升；公司收到的2016年度搬迁损失补偿金6715.65万元计入营业外收入；此外公司出让杭化新材料5%的股权，增加投资收益2084.84万元。
新安股份是国内草甘膦及有机硅行业龙头企业，当前拥有草甘膦原药产能8万吨/年，有机硅单体产能约28万吨/年（权益产能约25.5万吨），2017年有机硅单体产能将增加至31万吨/年（权益产能约27万吨）。
2016年下半年以来，随着环保力度的加强，草甘膦和有机硅供给均有所收缩，带动产品价格持续回暖，助力公司2016年业绩扭亏为盈，伴随草甘膦及有机硅行业景气逐步复苏，2017年公司业绩有望实现较大幅度增长。此外，公司在无人机植保领域的布局有望逐步贡献业绩，未来成长空间广阔。预计公司2016~2018年EPS分别为0.14、0.37、0.52元。
鲁西化工：尿素回暖化工品盈利改善，业绩迎来反转
春耕供需缺口推动尿素价格上涨，公司尿素生产工艺迎升级改造。2016年国内尿素市场价格总体呈现“V”形走势，年初厂家报价1360元/吨，8月底低至1130元/吨上下，之后开始反弹，现在维持在1700元/吨左右。2016年三季度以来尿素价格不断上涨，驱动因素由成本推动转变为供需缺口拉动，由于行业开工率低下以及下游冬储进程缓慢，2017年春耕期尿素供需存在显著缺口，未来产品价格有望进一步上涨。公司目前拥有90万吨尿素产能，其中50万吨气化炉工艺，40万吨固定床工艺
未来公司将再建设100万吨尿素产能，均为气化炉技术路线，投产后公司综合生产成本将进一步降低。
己内酰胺价格持续走高，公司盈利大幅改善。2016年上半年己内酰胺价格相对温和，7、8月受到工厂轮番检修和G20峰会影响，开工负荷持续下降，场内价格出现近2000元/吨的涨幅。随后在小幅阴跌后，下游切片市场贸易商大量囤货、原料纯苯紧缺和价格大幅上调引起了己内酰胺价格一路上涨至目前19000元/吨附近，较去年同期上涨104.28%。判断2017年国内己内酰胺整体开工在6成左右，在原材料价格上涨等多重利好带动下市场价格有望继续走高。公司目前拥有10万吨己内酰胺产能，半年报披露盈利1098万元，且扩建已内酰胺项目已完成21.32%，建成投产后将增加至20万吨/年产能。测算己内酰胺价格每上涨1000元/吨，公司EPS增厚0.049元/股。
聚碳酸酯一期项目投产，目前盈利状况良好。2016年聚碳酸酯一直处于供应紧张局面，尤其进入冬季以来，北方地区持续雾霾天气，工厂开工受限，行业开工率不断走低。受此影响，国内PC价格不断上涨，从2016年1月16500-16700元/吨，上涨至目前22200-22500元/吨，涨幅达35%。公司聚碳酸酯一期项目于2016年下半年顺利投产，目前具备年产6.5万吨生产能力，公司计划后续将扩产至20万吨/年。根据测算，聚碳酸酯价格每上涨1000元/吨，公司EPS增厚0.032元/股。
化工新材料产业园区建设稳固推进。公司集中力量建设功能完备的化工新材料产业园区，深化煤化工、盐化工、氟硅化工和化工新材料等多条循环产业链，“一体化、集约化、园区化、智能化”功能突出。且按照“退城进园”一体化项目的推进目标，90万吨落后尿素产能陆续被关闭，将采用新工艺补充尿素、甲醇等产能，投产后将有效降低公司尿素的生产成本，进一步实现公司的转型升级，提升园区的市场竞争力。
预计公司2016-2018年的EPS为0.15、0.27、0.43元。参考行业可比公司2017年的平均估值水平25倍，公司业绩即将迎来反转，故给予公司2017年26倍PE，目标价7.02元。
(关键字：有机硅 道康宁 江西星火 鲁西化工)
