三天累积跌超5% 沪镍期货上涨行情就此终结？

截至今日下午收盘，沪镍期货收跌3.04%，报141980元/吨。

自5月21日以来，沪镍期货便开始连续下跌态势，近三个交易日更是连续收阴，累积跌幅超5%，重返此前的突破整理区间。

此前，全球镍价随着贵金属价格狂潮而不断攀升。消息面上，法国海外领土——新喀里多尼亚骚乱引发的供应担忧助推价格上涨。而新喀里多尼亚拥有世界镍储量的20-30%，占到全球镍矿产量的6%。

目前，法国已解除新喀里多尼亚的紧急状态，骚乱经历了两周并逐渐平息，期间造成七人死亡、数百人受伤，但镍产业的复苏仍显得遥遥无期。

东吴期货表示，目前市场情绪降温，镍价大幅回落。5 月印尼内贸矿基准价持续抬升，镍成本支撑走强。库上仍处于累库通道，一定程度上抑制镍价上方空间。基本面来看上下两难，镍价跟随有色板块共振明显，后市还需关注宏观情绪变化。

此外，基本面上，短期印尼RKAB影响仍存，镍中间品供应偏紧，而纯镍库存整体维持垒库趋势，后续原生镍供应仍有增量。

中信期货研报则指出，基本面核心问题的运行情况有，①矿端印尼RKAB进度继续不及预期，红土镍矿内贸价格坚挺；②菲矿如预期放量，但出口下滑严重，市场价格维持稳定；③镍铁自产/进口变革持续，菲矿进口大减。中间品项目起量+火法产线转产，MHP+冰镍资源量增长。此外，硫酸镍链条供需错配再现，价格始终难跌。

中信期货认为，当下基本面核心问题虽有解决或缓和迹象，但基本面确定性宽松程度不足，盘面资金情绪仍旧高昂，主导价格运行。后市来看，仍需进一步观察印尼RKAB问题进展，观察中间品项目进展，观察硫酸镍上下游链条平衡改善等核心问题，当前价格上下均给到较大估值空间，盘面依旧面临宽幅波动风险，暂不建议过分低看，中长期下行风险仍存。

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