沥青：供需预期向好 价格上涨明显

2022年4月21日，国内沥青均价3859元/吨，环比上涨0.26%，同比上涨30.59%。分地区来看，山东及西北地区小幅走跌15-50元/吨，其他区域上涨10-40元/吨不等。

从供应面来看，受加工利润持续缩窄影响，炼厂加工积极性不佳，多家炼厂降低原油加工或延期开工维持低开工水平。通过隆众对73家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为25.1%，环比下降2.3个百分点;周度总产量为38.1万吨，环比下降3.51万吨，开工处于近3年新低。与此同时，针对4月下旬至5月份，炼厂对后续排产量信心仍不乐观，或仍处于低位水平，因此在供应预期减少态势下，对价格起到利好支撑。

库存方面，截止4月20日，厂库及社会库总库存共计171.8万吨，环比下降2.6%，同比下降10.4%。除了供应下降影响外，主要得益于尤其天气好转，且物流限制有所好转，下游终端需求提升明显，另外个别地区有投机需求，带动库存走低。

出货量方面，本周国内沥青24家样本企业厂家出货量共29.35万吨，环比涨32.5%。尤其东北、山东环比上升明显。28家中国改性沥青综合开工率为9.5%，较上周增加3.8个百分点，其中尤其华中、华北增加明显。周内多地下游刚需逐渐回暖，提振业者入市积极性，带动基质及改性沥青出货量。

综合来看，在供应预期减少，需求预期增强下，支撑业者入市积极性，带动多地价格小幅上涨。预计下周，华南地区珠海华峰计划排产沥青，华东个别中石化间歇生产为主，整体供应维持相对低位;需求端，北方地区刚需略显平稳，五一节前或有一定的备货需求，南方地区受疫情防控缓解因素影响，个别主力炼厂出货有望增加。同时在成本因素支撑下，预计下周国内沥青现货维持稳中偏强走势为主，低端报价仍有上调空间。

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