沥青：利好因素支撑，月底均价环比涨幅达12.9%

5月全国石油沥青月度均价为4397元/吨，环比增加12.9%，同比增加40.2%。月内涨幅300-750元/吨不等。分析原油主要是，一方面受原油价格上涨，成本支撑，另一方面国内沥青供应低位，现货资源较为紧俏，在需求向好态势下，整体去库明显。

从开工变化来看，本月重交沥青综合开工率为24.7%，较上月下降0.2个百分点。尤其表现在华东、华南地区中石化炼厂降幅更为明显，预估5月份国内沥青共计183.9万吨，环比下降0.5%，同比下降36.6%。因此供应收窄态势下，国内沥青价格上涨明显。

从库存方面来看，截止5月期末厂内库存为75.67万吨，环比4月末下降13.22%，同比下降32.86%。社会库存期末为65.48万吨，环比4月末下降9.07%，同比下降24.39%。本月随着物流恢复，前期搁置或延期的项目有所开工，带动了业者对沥青的实际消耗。 从去库状态来看，本月厂库去库速度明显对价格上涨起到支撑左右。

然而，此前国内沥青价格“涨势喜人”，但终端下游施工企业“苦不堪言”，包括防水沥青企业在内，垫付+欠款模式已经让不少企业不堪重负，从而限制新签订单的数量，多以刚需背靠背模式购进为主。据从市场消息获悉，部分地区下游企业沥青成本自年初增加千元以上，有不少处于停工观望状态。

预计6月份，国际原油维持偏强上涨为主，对于炼厂成本有一定的支撑。同时6月份国内沥青供应继续维持低位，总计划排产量为209万吨，环比增加12.3万吨或6.25%，同比下降66.32万吨或24.09%，尤其中字头炼厂减产明显，地方炼厂产量有一定的增加，随着炼厂、社会库库存的消耗，整体可提货资源偏紧，部分炼厂限量或排队出货为主;

需求端来看，北方地区刚需平稳，整体对于出货有一定的支撑，南方地区偏好低价资源，基本采购北方资源为主，南方地区高价资源出货乏力。

因此预计6月份国内沥青市场维持偏强运行，但是仍需注意雨季对于刚需的影响。

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