最新原油观点：旺季效应正在衰退。本周国际原油价格受库存和美国钻机数继续下降的影响，一度反弹;随后受三级飓风哈维影响，墨湾地区炼油产能可能受到较大影响，油价回调，截至周末，布油收52.35 美元/桶，跌0.7%;WTI 收于47.86 美元/桶，跌幅1.6%。美国原油需求旺季逐步结束，炼化开工率连续两周回落，我们维持油价“上有顶，下有底”的区间震荡观点不变。
大石化产品：本周石脑油价格上涨1.73%，乙烯走平，丙烯、苯乙烯和纯苯价格分别上涨0.93%、4.01%和2.50%;甲苯微跌0.16%;丙烷和丁烷价格本周上涨3.44%和2.21%。化纤产品：本周PX 进口价格微涨0.24%，PTA价格下跌1.41%，MEG 价格上涨1.39%，涤纶长丝POY、FDY 价格分别上涨1.43%和1.53%;锦纶产业链本周产生较大回调，己内酰胺价格下跌4.76%，锦纶POY 下跌1.04%;氨纶20D 和40D 本周价格走平。截止8 月25 日，涤纶POY、FDY 和DTY 的库存分别为8、8.5 和17.5 天，环比上周走平，但依然是近4 年同期最低。本周长丝POY 价差扩大100 元/吨左右，维持涤纶长丝行业中长期复苏的观点，建议关注桐昆股份和荣盛石化。橡胶产品：
本周天然橡胶、丁苯橡胶和顺丁橡胶分别上涨1.46%、9.30%和10.22%，国内丁二烯价格本周上涨8.39%。目前下游轮胎开工率一般，合成橡胶上涨主要还是装置检修和意外停产导致短期供应减少。丙烯酸产业链：本周丙烯酸价格上涨2.35%，甲醇、乙醇和正丁醇价格上涨2.91%、0.84%和5.14%，丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯和丙烯酸丁酯分别上涨0.47%、2.84%和4.47%。8月份丙烯酸酯装置检修较多，关注其价格反弹，建议关注卫星石化。其他产品：本周环氧丙烷和环氧乙烷价格走平，醋酸本周价格微涨0.07%，顺酐价格继续回调，下跌5.42%，MTBE 价格上涨2.24%。国改方面：《深化石油天然气体制改革的若干意见》下发，我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开，关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG 接收站放开确认及油气专业化重组，关注荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天能源、中国石化和大庆华科。
原油相关数据监测。截至8 月26 日，美国活跃石油钻机数下降4 台至759 台，8 月18 日当周美国原油产量达到952.8 万桶/天，创历史新高只是时间问题，8月18 日当周美国原油商业库存4.632 亿桶，周减少330 万桶，汽油库存2.299亿桶，周减少120 万桶，馏分油库存1.484 亿桶，保持不变。
本周化工品价格监测。在我们监测的53 种化工产品中，本周涨幅前5 名的产品分别为顺丁橡胶(BR9000)：华东地区、丁苯橡胶(1502)：华东地区、丁二烯：华东地区、丁酮：华东地区和正丁醇(华东)，分别上涨10.22%、9.30%、8.39%、6.19%和5.14%。在我们监测的29 种化工产品价差中，本周涨幅前5名分别为甲乙酮-混合碳四、丁二烯-石脑油、丁二烯-C4、顺丁-天胶和PA6-CPL，分别上涨21.79%、20.65%、20.43%、20.23%和16.28%。
中油价下中长线重点看好PDH、天然气和涤纶长丝产业链。(1)看好丙烷脱氢制丙烯(PDH)景气，推荐龙头东华能源及卫星石化;(2)涤纶长丝的中期复苏，建议关注龙头桐昆股份;(3)我们长线看好具有天然气一体化产业链优势的中天能源。
本周模拟组合：本周模拟组合不变，为桐昆股份、东华能源、新潮能源、中国石化和中天能源，权重各20%。上周我们模拟组合的收益率为1.00%，累计收益率为12.81%，超额收益率为8.02%。
风险提示：国际原油价格暴跌，下游化工品需求下降。
(关键字：涤纶长丝 旺季来临)
