国内化纤产业链1月回顾及2月展望

1月份，聚酯产业链市场偏强运行，月内聚酯原料PTA供需基本面支撑稳固，对产业链集体偏好，但下游聚酯开工慢慢走弱，且终端织造厂订单偏淡，整体产销略不旺，市场心态悲观。

表1 化纤产业链各产品1月份涨跌排行榜

如表1所示，就环比幅度来看，1月份PX(CFR台湾)环比涨5.60%、PTA环比涨1.29%、MEG环比涨7.19%、聚酯切片环比跌6.09%、聚酯瓶片环比涨4.67%、涤纶长丝环比跌2.58%、涤纶短纤环比涨2.55%。

第二部分 1月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图1

化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，1月份化纤产品月均价全部上涨，其中涨幅最大的是MEG，涨7.19%，最小的是PTA，涨幅幅1.29%。

图2

1月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链震荡走高，较去年同期水平上涨，从同比数据可以看出，涤纶短纤同比涨幅最大，涨幅达到9.97%，其次是PX，涨幅达到9.03%，第三是PTA，涨幅达到8.65%。

第三部分 化纤产业链各产品行情分析

PX：本月，亚洲PX市场持续走高，特别是月末出现一波急速拉升行情，截至月底亚洲PX估报961.63美元/吨FOB韩国和981.33美元/吨CFR台湾/中国，分别较上月末走高52.33美元/吨和53.67美元/吨。月初亚洲PX市场坚挺，原油走势强劲，在成本面带动下，PX船货报盘走高，此外下游需求继续提升，桐昆220万吨/年新PTA装置投产后，运行稳定，原料石脑油及MX持续偏强运行，另外PX生产商继续挺价，PX生产利润回归中，商家报盘坚守，低价惜售为主，上旬PTA开工率提升至79%附近，对PX需求强劲。下旬连续几周涨势中断，尽管成本面表现平稳，但下游PTA市场出现了明显的回落，PX商家报盘松动，商谈重心小幅走低，不过PX需求依然平稳，支撑市场情绪。月末PX涨势相对猛烈，国际原油继续创出新高，此外二季度PX检修计划偏多，韩国蔚山芳烃、GS加德士和S-Oil都计划检修，因此远期PX船货商谈走高，下游买盘意向积极，推高现货市场，在大环境偏暖及下游需求提振下，亚洲PX市场稳步走高。中石化1月PX结算价执行7300元/吨，较上月结算走高80元/吨。截止29日，据金联创统计，1月CFR台湾均价在959.43美元/吨，环比走高5.6%，同比走高9.03%，最低价出现在1月2日的931.2美元/吨，最高价出现在1月25日的987.53美元/吨。

PTA：本月，国内PTA市场先扬后抑，整体成交情况不佳。元旦节归来，原油价格继续攀升，一定程度利好PTA市场，另外当前现货供需基本面仍表现强劲，主力PTA工厂高价采购现货，进一步支撑盘面，同时4日外围商品市场偏强，PTA期货市场大幅拉升，主力合约1805创5674元一线高点，华东现货报盘升水05合约249元/吨，商谈5850-5880元/吨，一口价成交5900元/吨附近。随着部分装置因故停车，现货供需基本面变化不大，主力PTA工厂仍高价采购现货，不过下游聚酯需求跟进缓慢，刚需补货略显僵持，盘面延续震荡格局，市场报盘多一口价为主;中旬附近，原油窄幅回落，且外围商品市场回调，PTA期货市场走跌，而由于PTA工厂开工率延续高位，且下游聚酯询单疲软，整体供需格局走弱，现货市场同步下滑，且期现货基差大幅收缩，华东PTA主流现货价格报盘升水05合约100-120元/吨自提，部分货源报盘执行5680-5700元/吨自提，商谈集中在5650-5680元/吨自提;临近月底，原油维持涨势，且PX受检修炒作影响，价格大幅走高，PTA市场成本支撑强劲，期货盘面大幅上涨，但由于PTA开工率维持高位，且下游聚酯开工下滑，供需结构较前期走弱，现货市场涨势不及期货市场，整体基差回落至贴水60元/吨，现货走势偏弱为主。截止31日，1月华东PTA市场均价在5742元/吨，环比涨1.29%，同比涨10.49%，最高价出现在4日的5880元/吨，最低价出现在30日的5600元/吨。

MEG：1月份国内乙二醇市场整体呈先扬后抑态势。节后归来，虽然部分煤制企业重启或投产，供应偏紧局面有所缓和，但后期因天气原因，长江沿线阶段性封航，进口量补充缩减，且下游聚酯整体开工率较高，维持在82%附近，刚性需求支撑市场，成交重心逐步走强。但月中后，市场缺乏进一步上涨动力，短期获利盘出局，现货市场回落，同时聚酯工厂检修季即将到来，商家心态较为悲观，整体交投清淡。本月乙二醇华东市场月均价在7998元/吨，同比上涨1.56%，环比上涨7.19%。本月乙二醇最高价出现在1月12日，价格为8290元/吨;最低价出现在1月2日，价格为7760元/吨。

聚酯切片：1月份，聚酯切片市场先涨后跌，市场价格波动幅度在500元/吨附近。聚酯切片市场上涨一方面是受国际原油持续走高，且原料PTA与乙二醇震荡走高，成本支撑强劲的影响，另一方面是受前期聚酯切片行业亏损明显，工厂生产积极性不高，场内货源供应偏紧的影响。成本端推动与库存低位共同推动聚酯切片工厂大幅上调出厂报价，加之下游切片纺企业月初适量备货，因此聚酯切片市场产销放量，市场重心大幅走高。聚酯切片市场走跌首先是受下游需求明显转弱的影响，因为临近春节，终端织造及加弹开机率不断下降，导致聚酯切片下游切片纺企业出货困难，库存积压，采购原料积极性偏弱，所以聚酯切片市场产销持续清淡，导致聚酯切片工厂挺价心态松动。其次，原料PTA与乙二醇冲高回落，成本支撑偏弱，也促进聚酯切片工厂报价不断下调，加之下游月底逢低适量采购原料，于是聚酯切片市场重心不断走跌。截止31日，华东聚酯切片市场均价在8202元/吨，环比涨6.09%，同比涨7.16%，最高价出现在1月15日的8400元/吨，最低价出现在1日的7800元/吨。

聚酯瓶片：本月，国内瓶级PET市场整体维持高位坚挺走势。上旬，原料PTA和乙二醇市场持续高涨，成本推动下，国内瓶级PET厂家报盘稳步上调，近期主流厂家库存普遍不高，出货压力不大，加之部分厂家出口订单开始增多，支撑市场涨势，市场价格涨至近3年新高。自月中开始，随着原料PTA和乙二醇价格的下滑，成本支撑减弱，市场缺乏持续上涨动力，市场涨势渐止，然年底下游大厂适量备货，市场刚需仍存，支撑市场价格。自下旬开始，原料市场跌势持续，成本支撑不足，且下游备货逐步接近尾声，市场需求量逐步萎缩，市场交投转淡，部分厂家报盘小幅下调，市场价格小幅回落。但临近月底，原料PTA维持窄幅整理，成本支撑稳固，且近期厂家库存普遍较低，部分厂家报盘复又小幅上调，市场低价货源减少，市场价格小幅反弹。截止31日，1月华东地区水瓶片市场均价在8653元/吨，环比涨4.67%，同比涨8.46%，最高价出现在9日的8750元/吨，最低价出现在2日的8400元/吨。

涤纶长丝：1月份，涤纶长丝市场先涨后跌，市场价格波动幅度在350元/吨附近。月初，国际原油持续走强，且原料PTA与乙二醇震荡走高，成本支撑强劲，加之涤纶长丝工厂库存低位，因此工厂积极跟涨原料，市场重心大幅走高。随后，下游织造及加弹工厂开机率持续下滑，下游需求明显走弱，导致涤纶长丝工厂出货困难，因此涤纶长丝市场产销持续清淡，工厂挺价心态松动，市场重心逐步走跌。临近月末，下游停工放假的工厂增多，节后备货心态偏谨慎，涤纶长丝工厂加大优惠促销力度，下游逢低适量采购原料，涤纶长丝市场重心加速下滑。截止31日，华东涤纶长丝市场均价在8933元/吨，环比涨2.58%，同比涨3.69%，最高价出现在1月9日的9100元/吨，最低价出现在31日的8650元/吨。

涤纶短纤：1月份国内涤纶短纤市场先涨后稳。月初，原油价格继续攀升，一定程度利好PTA市场，成本面支撑强劲，涤纶短纤市场价格承压上行。元旦假期仍有部分厂家上调报价，节后归来厂家开始普涨，部分企业连续上调报价，终端市场表现尚可，下游采购积极性好转，交投氛围良好，产销回升。进入中旬双料回落，涤纶短纤市场维持稳定，场内交投氛围较为清淡，询盘较少，下游仅维持刚需买货。本周行业库存仍维持低位，出货压力不大。临近月末，原料PTA、MEG弱势整理，涤纶短纤市场商谈重心有所疲软，部分地区因产销持续低迷，开始降价促销。本月已有部分企业开始停车检修，下月检修企业将继续增多。截止30日，1月华东涤纶短纤市场均价在9101元/吨，环比上涨2.55%，同比上涨9.97%，最高价出现在1月25日的9175元/吨，最低价出现在3日的8850元/吨。

第四部分 预测及展望

预测2月份聚酯产业链市场或震荡偏弱，虽然原油价格处于高位，但临近春节，产业链自身基本面趋弱明显，受此制约，市场弱势难改，随着终端工厂放假，需求大幅萎缩，短期内产业链或继续走弱可能。以下为针对各产品的后市展望：

PX：预计2018年2月份亚洲PX市场震荡为主，PX利润已经恢复至1年内高位水平，继续提高可能不大，中石化海南炼化60万吨/年PX装置重启后负荷提升至9成以上，2月份中国供应量达到了较高水平，另外PX借日韩装置二季度检修偏多已经炒涨一波，无其他实质性利好推进，临近春节终端聚酯工厂需求将减弱，不过目前原油依然强势，综合来看，2月份亚洲PX市场震荡整理可能较大，继续走高困难。

PTA：预计2月PTA市场或延续偏弱格局，当前PTA开工率维持81.37%高位水平，且春节期间暂未听闻装置存在检修情况，因此供应充足，另外春节前后，下游聚酯工厂执行春节检修计划，需求出现大幅走弱，因此，2月份整体供需结构支撑偏弱，且累计库存对市场打压较重，不过原油市场维持高位震荡，成本端给予一定支撑，预计短期内PTA市场或维持偏弱运行，但下跌空间有限。

MEG：进入2018年2月份，虽然中海油壳牌处于检修期内，但后续长江沿线封航解除，进口货陆续到港，码头库存将得到提升，届时供应端偏紧局面得到缓解。需求方面，随着春节假期的临近，下游聚酯即将进入检修季，开工率逐步下滑，需求面存转弱预期，同时近期外围大宗商品走势偏弱，基本面缺乏持续性利好支撑，市场心态偏于谨慎。据预测2018年2月份乙二醇市场或将延续偏弱震荡格局。

聚酯PET：预计聚酯PET市场2月份或窄幅震荡运行。从成本端来看，原料PTA整体供需结构支撑偏弱，且累计库存对市场打压较重，短期内原料PTA市场或维持震荡偏弱走势;另一原料乙二醇市场基本面缺乏持续性利好支撑，心态偏于谨慎，市场或将延续偏弱震荡格局。从供需基本面来看，聚酯工厂逐步进入检修期，聚酯PET市场供应或继续收窄，下游切片纺企业和饮料企业春节放假前，逢低适量采购原料，但春节后，工厂或多消化节前备货为主。整体来看，春节前，成本支撑偏弱，聚酯PET工厂多维持优惠出货，市场或维持偏弱走势，节后归来，场内交投气氛恐僵持，聚酯PET市场或观望整理运行，后市能否迎来“开门红”行情，仍需上游原料市场的配合。

涤纶纤维：金联创预计涤纶纤维市场2月份或弱势运行。从成本面看，2月PTA市场整体供需结构支撑偏弱，或延续偏弱格局。从供需面看，2月停车检修的工厂将继续增多，下游工厂也同步降低负荷，供需面欠佳。随着春节的临近，大部分工厂开始收尾工作，个别工厂降价大促，产销火爆，但行业整体成交氛围开始转淡。受此影响，预计2月份涤纶纤维市场多延续弱势为主。

(关键字：化纤产业链 回顾 及 展望)