2011年09月橡胶产品月报：天胶深幅下跌 合成橡胶下旬加速下跌

一、2011年9月橡胶市场行情回顾

1．2011年9月天然橡胶市场行情

1.1  9月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2       9月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.3     9月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图 

1.4          9月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

本月，欧债危机风险不断加剧，欧洲经济形势正从债务问题转变为实体经济的萎缩，并且推动加大金融市场动荡的可能，虽然欧盟在扩大救援基金上取得了进展，全球五大央行宣布重启三月期美元流动性操作，一度缓和了围绕欧元区债务问题的担忧情绪，但是欧债危机的严重影响仍持续，伴随着将采取的必要的紧缩政策，将继续拖累经济复苏，美国制造业在经济不景气的情况下步履维艰，美联储未推出实质性经济刺激政策，美国经济同样放缓，中国的紧缩货币政策略有放松，经济增长也有放缓迹象，全球经济衰退的忧虑放大，商品市场压力增大，打压了投资市场信心，投资者避险情绪再度上升，拖累橡胶期货市场大幅下挫。

虽然前期数据表明，美国、日本和中国的汽车销量保持良好走势，轮胎产量增速上涨，市场对橡胶的需求有望保持较好势头。但是全球经济前景黯淡将波及汽车、轮胎产业，增加橡胶需求的不确定性，9月轮胎厂商降低开工率、采取谨慎心态运营，可见悲观心态，中国在连续数月保持较低橡胶库存水平之后，增加橡胶进口量，中国贸易商月初加大在东南亚的采购、补库行为增加，9月末国内库存量持续回升，日本橡胶库存创两年新高，显示出需求减缓的迹象，虽然东南亚部分橡胶产区暴雨致洪和中国主产区降雨，阻碍供应，但是目前仍处于橡胶供应旺季，橡胶供应总体仍然充足，市场风险增大，对东南亚橡胶价格支撑日益减弱,价格大幅下滑，贸易商看跌后市，放缓采购步伐，东南亚橡胶出口量放缓，现货行情已疲弱下跌至前期泰国保护价位，而且国内橡胶现货需求无明显改善，市场参与较为审慎，持续跌势更是引发抛售行为，跌势加剧。鉴于全球经济形势恶化，打压橡胶市场信心，对橡胶基本面的关注减弱，虽然存在超跌反弹的可能，但是橡胶市场疲软的形势短期内难扭转，预计期货、现货后市行情仍将延续震荡下跌行情，跌幅收窄，现货后期有止跌回稳可能。

2．2011年9月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1  9月石化生产厂家顺丁橡胶报价

9月份，除中石油西南月初实行挂牌销售，27日改为定价销售，其他各分公司实行定价销售；石化各分公司实行定价销售。

2.2  9月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图 

2.3           9月国内顺丁橡胶行情分析 

9月初，鉴于国内多套顺丁橡胶装置处于检修状态，顺丁橡胶供应预计紧张，虽然原料丁二烯价格大幅下跌，石化企业仍于月初上调了出厂价格，市场价格也受到支撑上扬，价格短期内保持稳定，但是在经济形势不容乐观的情况下，下游轮胎厂商维持大约50-60%的开工率运营，需求依然低迷，企业的采购较为谨慎，持高的价格更是抑制企业备货意愿，维持较低库存，成交量无改善，本月中上旬市场多维持有价无市的行情。进入9月下旬，对全球经济放缓的担忧已经打压市场人气，下游轮胎厂商无意减少了采购量，多数为小批量成交。国内外丁二烯原料价格持续回落，顺丁橡胶外盘报价也大幅下跌，由于需求疲弱，顺丁橡胶市场并未出现预期的供应紧张局面，贸易商信心受挫，出货意愿提供，价格开始下滑，市场价格普遍倒挂，随着倒挂幅度的加深，原油和天然橡胶价格的持续下跌，石化企业阶段性大幅下调出厂价格，临近月末，贸易商库存较少，虽然看跌十一后市，但是低价抛售意愿减弱，出厂价对市场价格有所支撑，市场价格十一长期前企稳，报价稀少，呈现无价无市的行情。市场对全球经济增长前景的忧虑，令亚洲顺丁胶现货价格持续走低，国内需求依然疲弱，因下游轮胎厂商采取谨慎心态，维持最低库存运营，节前并未有明显的备货行为，10月份顺丁橡胶检修装置陆续恢复生产，供应预期增加，而需求短期内难有改善，丁二烯价格预期下跌也加大顺丁橡胶下跌压力，厂商和贸易商多看跌后市。9月出厂报价下跌幅度在1.8%-3.6%，市场价格跌幅更大，预计10月市场参与仍较谨慎，厂家报价和市场行情呈现前期下跌、后期企稳，关注下游企业需求能否改善。

2.4    9月石化生产厂家丁苯橡胶报价

9月，中石油除西南公司月初实行挂牌销售、月末实行定价销售，其他各销售公司实现定价销售；中石化各分公司实行定价销售，南通申华、南京扬金、天津陆港和浙晨橡胶各公司挂牌销售。

周（截至）	丁苯橡胶(非充油1502级)		丁苯橡胶(充油1712级)
	1502（CIF中国）	1502（CFR东南亚）	1712（CIF中国）	1712（CFR东南亚）
9月7日	4200-4250	4200-4250	3550-3600	3650-3700
9月14日	4150-4200	4150-4200	3500-3550	3600-3650
9月21日	4050-4100	4050-4100	3400-3450	3500-3550
9月28日

2.5    9月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6    9月国内丁苯橡胶行情分析 

9月份，虽然原料丁二烯价格和亚洲市场丁苯橡胶价格呈现跌势，受月初顺丁胶行情预期向好的带动，月初石化企业上调丁苯橡胶出厂价格，市场行情也小幅上扬，但是直到9月下旬，因担忧经济衰退，下游轮胎厂商调低开工率，库存消耗缓慢，需求依然疲软，市场的交易清淡，成交较少，天胶行情窄幅盘整，贸易商谨慎保持库存，市场多持观望心态，价格相对稳定。但是进入9月下旬，经济形势恶化打压国内外丁二烯价格大幅下调，亚洲丁苯胶价格也大幅下跌，加之天然橡胶持续下跌，与丁苯胶价格差距增大，国内市场恐慌情绪加剧，价格大幅下跌，与出厂价倒挂，随着倒挂幅度的加深，石化企业销售承压，于月末大幅下调出厂价，贸易商看跌后市，多数保持较低库存，部分空仓观望，月末市场价格仍然倒挂，与天然橡胶价格差距减小，但是下游企业库存尚可，需求疲软，无成交支撑市场价格，跌势难改，9月石化企业报价跌幅更跌幅在1.6%-10.4%不等，但是多数下跌1600元/吨，市场跌幅多数在9%左右。鉴于经济形势不利，下游企业采购更加谨慎，丁苯胶相对天然橡胶的价格仍有价差，无优势，行情难有改善，因此，预期10月石化企业报价实行前期下跌、后期企稳的销售政策，市场价格将呈现下跌后震荡趋稳的走势，关注供需情况、丁二烯、天胶行情等。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、9月发布的重要政策和数据

1.  9月重要政策和数据链接

2.  9月主要橡胶产品产量及进出口数据统计

中国海关总署公布的数据显示，1-8月中国进口天然橡胶（包括胶乳）120.5万吨，同比增5.5%，进口金额共56亿美元，同比增72.6%。其中8月进口量为20万吨，环比增加53.8%，同比增加26.2%，进口额为8.9亿美元。

1-8月中国进口合成橡胶（包括胶乳）96.8万吨，同比降9.2%，共进口金额35亿美元，同比增23.8%。其中8月进口量为12.4万吨，进口额为5亿美元。

中国国家统计局公布的数据显示，2011年8月中国轮胎产量同比增长12%，至7219万条，环比下滑0.9%。1-8月，中国轮胎产量为5.325亿条，同比增加6.4%。

8月中国生产合成橡胶302,000吨，同比增长20%。1-9月中国累计生产合成橡胶234万吨，同比增长16%。

三、橡胶后市行情展望

总体上，预计10月天然橡胶现货行情震荡下跌走势，跌幅收窄；顺丁橡胶下探后企稳，丁苯胶持续下探后震荡趋稳。

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