3月橡胶行情：天胶宽幅震荡筑底 合成胶先抑后扬

中商网讯：3月天然橡胶期货区间震荡筑底，现货报价上行收窄；顺丁橡胶和丁苯橡胶行情先抑后扬、总体需求不振，涨势无交投量支撑。

一、2014年3月橡胶市场行情回顾

1．2014年3月天然橡胶市场行情

1.1  3月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年3月交易统计情况

1.3 3月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图  

1.4 3月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

 

1.5 3月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

   

3月美国非农就业数据好于预期，引发了市场对美联储退出宽松的预期提高，并有望在2015年秋季开始加息。国内"两会"将今经济增长目标定于7.5%，好于预期，带动了市场信心，今年经济挑战更加复杂，目前来看一季度经济增速承压，引发市场关于政策出台支撑经济的预期。央行持续正回购，资金回笼力度逐渐加码。在目前经济增速仍存下行趋势、流动性趋紧、人民币贬值等压力下，若无政策面的实质性利好，宏观面对橡胶等商品行情不利。因此，沪胶1409主力合约3月走出上旬区间震荡探底，15000整数关口存在一定支撑，中旬短暂攀高后继续高位震荡、16000点位受阻。月初悲观心态浓厚、利空反复发酵沪胶再创新低，随后展开强势反弹，拉动现货价格上涨，月末沪胶再现涨停行情。受干旱天气影响，东南亚主产国天然橡胶产量继续"大幅"下滑，今年橡胶产量料减少6%-8%，对期现货价格形成利好。虽然东南亚产区进入低产季，上下游库存压力持续增多，总体橡胶基本面无有效改善，难以支撑沪胶持续反弹。受资金主导3月沪胶宽幅震荡筑底，多空争夺明显，主力合约月均价15250元/吨，环比下滑1.5%。相对期货市场行情的震荡，现货需求仍难释放，因此现货市场保持相对平稳的走势，考虑到成本提高及低产季因素，出口商持货观望，外盘美金报价跌至低位后保持坚挺，国内外价格倒挂明显，贸易商操作谨慎，下游工厂消化库存为主，采购需求较小，截至3月末青岛保税区橡胶库存逼近峰值。市场多保持观望，交投清淡。截止月末，国营国产全乳胶报价14900-15200元/吨，进口胶货源有限，报盘稀少，越南3L 17%个别报价15400-15600元/吨，泰国3#烟片胶17%报价15600-15800元/吨。目前国内云南产区陆续开割，新胶逐步上市，加重橡胶供应压力。4月下游需求仍处于淡季，难以对价格形成有效提振。国内轮胎企业成品库存较高，开工率稳中略有上行，厂家原料采购按需为主，短期内难有集中备货出现。2月，全球汽车市场回暖，国内汽车产销环比有所下降，同比仍呈较快增长。

总上所述，今年宏观经济开局走势不佳，当前橡胶库存高企、供需过剩、仓单交割压力较大等不利基本面难以有效改善，在宏观数据增速承压、货币收紧、人民币贬值、库存的攀升、产区开割等因素共同的作用下，橡胶期货市场炒作的空间有限。宏观面和基本面利空重叠仍主导市场行情，预计4月沪胶将延续震荡筑底偏弱格局，橡胶现货行情维持区间整理、仍有下行空间。关注东南亚产区供应情况、国内供需变化情况。

2．2014年3月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 3月石化生产厂家顺丁橡胶报价

3月初开始，中油除中油西北外各销售公司及中石化各销售公司陆续对顺丁橡胶实行挂牌销售，月末陆续结算后恢复定价销售。单位：元/吨

 

2.2 3月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3 3月国内顺丁橡胶行情分析  

3月WTI原油价格在98-105美元/桶区间呈现内震荡探底回升、总体下跌走势：3月初价格从短暂高位震荡回落98美元/桶上方，短暂整理后从98.08美元/桶震荡回升，月末收于101.58美元/桶，月内价格回落3.34美元/桶落，月度均价100.51美元/桶，环比下跌3.19美元/桶，与布伦特原油价差再度缩小。月初，乌克兰的紧张局势导致市场对全球原油供应产生忧虑，利好国际油价，但是能源信息美国原油库存持续增加，同时中美经济数据整体表现不佳，引发市场对需求前景的担忧，国际油价震荡下行。月中，受美国库存跳增和抛售战略储备打压，油价震荡探底。下旬，美中经济数据喜忧参半，克里米亚入俄及尼日利亚、利比亚石油产出下降等多空因素交织，月末美国经济数据表现利好的提振，原油期货震荡上扬，月末WTI价格重回100美元/桶关口上方。投资者对乌克兰紧张局势的担忧挥之不去，国际油价受到支撑，同时库存攀高制约涨势，目前原油市场多空因素交织，预计4月份WTI油价仍围绕100美元/桶震荡整理、总体偏弱概率较大。

3月丁二烯外盘价格持续大幅下跌、月末止跌小涨，CFR中国价格从月初1448美元/吨滑落至3月下旬的1190美元/吨，月末跌幅收窄报1225美元/吨，月末价格环比下跌15.4%。3月中石化主流报价从10100元/吨阶段性下调至月中的8000元/吨，下半月报价基本保持稳定。由于下游合成橡胶市场普遍疲软，丁二烯供应充裕，价格难有支撑，国内市场行情持续下跌至8000元/吨左右。下旬合成橡胶行情回暖，下个月亚洲大量丁二烯船货将转向美国和欧洲，亚洲地区丁二烯供应偏紧，丁二烯现货价格止跌企稳，月末小幅回升。但是丁苯橡胶和顺丁橡胶需求不振，月末基于石化企业限制开单和贸易商炒作带动的价格上涨，缺乏成交量的支撑，而丁二烯供应仍然充裕，虽然前期经历大幅下跌，预期4月丁二烯价格窄幅震荡整理、难以大幅反弹，对顺丁橡胶提供有利支撑。

3月最新经济数据表明制造业继续承压，汽车产销处于淡季，库存量较多，下游轮胎等用胶企业订单有限，开工率有限恢复缓，多以消耗前期橡胶库存为主，考虑到国内橡胶库存量继续增大，企业采购谨慎，顺丁橡胶需求同样受到拖累。3月石化企业报价先抑后扬，价格从月初11800元/吨中旬下探至10400元/吨，3月下旬受原油、天胶价格上涨、原料价格止跌企稳以及石化企业部分限制开单的共同作用，石化企业报价上涨至11000元/吨，市场炒作气氛增加，顺丁橡胶市场行情前期震荡回落，月末快速拉涨，前期市场买盘清淡，多持谨慎观望心态，下旬报价上调顺丁橡胶市场多封盘观望，交投气氛一度活跃，顺丁橡胶行情走高、交投因高价受阻，交投转淡。3月顺丁橡胶市场呈现探底回升、月内价格总体窄幅回落的行情，高桥货源因供应紧俏价格相对坚挺，交投气氛平淡。石化企业供应充裕，需求不振导致销售承压，市场信心不足，丁二烯成本及天然橡胶行情筑底趋涨形成一定利好，预计4月顺丁橡胶呈现先扬后抑、总体或有窄幅上涨的行情，交投仍不乐观。

2.4 3月石化生产厂家丁苯橡胶报价

3月初开始，中油除中油西北外各销售公司及中石化各销售公司陆续对丁苯橡胶实行挂牌销售，月末陆续结算后恢复定价销售。单位：元/吨

2.5 3月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6 3月国内丁苯橡胶行情分析 

3月WTI原油价格在98-105美元/桶区间呈现内震荡探底回升、总体下跌走势：3月初价格从短暂高位震荡回落98美元/桶上方，短暂整理后从98.08美元/桶震荡回升，月末收于101.58美元/桶，月内价格回落3.34美元/桶落，月度均价100.51美元/桶，环比下跌3.19美元/桶，与布伦特原油价差再度缩小。月初，乌克兰的紧张局势导致市场对全球原油供应产生忧虑，利好国际油价，但是能源信息美国原油库存持续增加，同时中美经济数据整体表现不佳，引发市场对需求前景的担忧，国际油价震荡下行。月中，受美国库存跳增和抛售战略储备打压，油价震荡探底。下旬，美中经济数据喜忧参半，克里米亚入俄及尼日利亚、利比亚石油产出下降等多空因素交织，月末美国经济数据表现利好的提振，原油期货震荡上扬，月末WTI价格重回100美元/桶关口上方。投资者对乌克兰紧张局势的担忧挥之不去，国际油价受到支撑，同时库存攀高制约涨势，目前原油市场多空因素交织，预计4月份WTI油价仍围绕100美元/桶震荡整理、总体偏弱概率较大。

3月丁二烯外盘价格持续大幅下跌、月末止跌小涨，CFR中国价格从月初1448美元/吨滑落至3月下旬的1190美元/吨，月末跌幅收窄报1225美元/吨，月末价格环比下跌15.4%。3月中石化主流报价从10100元/吨阶段性下调至月中的8000元/吨，下半月报价基本保持稳定。由于下游合成橡胶市场普遍疲软，丁二烯供应充裕，价格难有支撑，国内市场行情持续下跌至8000元/吨左右。下旬合成橡胶行情回暖，下个月亚洲大量丁二烯船货将转向美国和欧洲，亚洲地区丁二烯供应偏紧，丁二烯现货价格止跌企稳，月末小幅回升。但是丁苯橡胶和顺丁橡胶需求不振，月末基于石化企业限制开单和贸易商炒作带动的价格上涨，缺乏成交量的支撑，而丁二烯供应仍然充裕，虽然前期经历大幅下跌，预期4月丁二烯价格窄幅震荡整理、难以大幅反弹，对丁苯橡胶提供有利支撑。

3月最新经济数据表明制造业继续承压，汽车产销处于淡季，库存量较多，下游轮胎等用胶企业订单有限，开工率有限恢复缓，多以消耗前期橡胶库存为主，考虑到国内橡胶库存量继续增大，企业采购谨慎，丁苯橡胶需求受到拖累。3月石化企业报价同样先抑后扬，1502价格从月初12500元/吨中旬下探至11300元/吨，3月下旬受原油、天胶价格上涨、原料价格止跌企稳以及石化企业部分限制开单的共同作用，石化企业报价上涨至11800-12000元/吨，月度均价达到11800元/吨。前期利空笼罩下降预期升温，丁二烯原料及丁苯橡胶价格交替下调，市场延续弱势不减，价格倒挂。中旬沪胶及天胶现货持续大涨提振丁苯橡胶市场信息，价格适度反弹，价格重心进一步走低。下旬石化报价上调，丁苯橡胶市场反应一般，行情有价无市，月末政策性价格主导，市场价格逐渐跟涨，月末市场略显分歧，丁苯价格涨跌不一。3月丁苯橡胶交投总体清淡，多持谨慎观望心态，成交有限。4月石化企业供应充裕，需求持续不振仍令销售承压，市场信心不足，丁二烯成本及天然橡胶行情筑底趋涨形成一定利好，预计4月丁苯橡胶呈现先扬后抑、总体仍有窄幅回落的行情，交投仍不乐观。

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、3月发布的重要数据

2月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

中国2014年2月天然橡胶进口量为191,161吨，同比增长31.2%；合成橡胶进口量为109,276吨，同比增长6.6%；2月合成橡胶出口量为10,918吨，同比降2.68%。

截至3月末青岛保税区橡胶总库存已达35.89万吨，库存总量也开始逐渐逼近去年的高点。天胶库存从23.34万吨上升至24.53万吨，合成胶库存从2.74万吨上升至2.85万吨。复合胶库存有些许下降，从9.3万吨降至8.51万吨。截至3月28日，上海期货交易所库存下降至18.1万吨。

日本橡胶贸易协会数据显示，截至3月20日的日本生胶库存为19,831吨，较10日前的增加434吨，环比上月减少878吨。

中国橡胶工业协会会长邓雅俐预计，2014年中国橡胶消耗增幅或低于上年，预计全国橡胶消耗增长10%左右，达到900万吨以上。其中，天然胶增长14%左右，约480万吨；合成橡胶增长5%左右，约430万吨。2013年中国橡胶消耗量为830万吨，比上年增长13.7%。其中，天然橡胶420万吨，增长21.7%；合成橡胶410万吨，增长6.49%。

天然橡胶生产国协会（ANRPC）表示，2013年11个成员国天胶产量增长4.7%总计为1115万吨。1月该协会表示2013年天胶产量为1095万吨，较2012年增长3.2%。

ANRPC最新月报显示，2014年前2个月天胶产量同比增10%，2月天胶产量同比增19%。其中，泰国增21%；印尼增2%；马来西亚增5%；印度增4.3%；中国增幅最大达33.3%。此外，2月份ANRPC天胶产量同比增19%。报告还显示，天胶出口前两个月同比微增1.2%，但是2月增长6%。具体来看，1-2月份，除泰国出口同比增15%外，其他主要国家同比减少；其中越南下降24.4%。最新公布的数据显示，因马来西亚、泰国和菲律宾均对2013年产量数据做出修正，2013年11个成员国天胶产量增长4.7%总计为1115万吨。1月该协会表示2013年天胶产量为1095万吨，较2012年增长3.2%。

印度2月橡胶产量减少3.2%至60,000吨。2月消费量为78,000吨，同比增加5.2%。印度2月橡胶进口从上年同期的9,497吨猛增至18,141吨。截至2月底，印度橡胶库存为246,000吨。

2014年1-2月国内轮胎外胎产量13813.5万条，同比增长8.6%，其中子午线轮胎外胎产量9238.7万条，同比增加19.9%。

根据美国商务部以及橡胶制造商协会（RMA）的数据，2013年中国大陆面向美国市场的乘用车轮胎出口量创下了历史新高。2013年中，美国整体的乘用车轮胎进口量也创下历史新高，同比提升13.6%至1.437亿条。这一增长主要来自三个地区的进口业务——中国大陆（同比激增55.8%）、印尼（同比增长16.7%）与台湾（同比攀升22.7%）。

中国大陆去年向美国市场总计出口了4,600万条乘用车轮胎，超出了2008年创下的3,960万条的纪录；同期中国面向美国的轻型卡车轮胎出口量也同比激增了75.8%，达到528万条。

据中国汽车工业协会统计数据，2014年2月，汽车产销较上月有所下降，同比呈较快增长。1-2月，汽车产销保持10%以上增长，增幅略低于上年同期。2月汽车产销分别完成163.75万辆和159.64万辆，环比分别下降21.7%和26%，同比分别增长21.5%和17.8%。1-2月我国汽车产销分别完成368.88万辆和375.29万辆，比上年同期分别增长11.4%和10.7%。

2月乘用车产销分别完成133.88万辆和131.22万辆，环比分别下降21.7%和29%，同比分别增长21.2%和18%。1-2月乘用车产销分别完成304.93万辆和315.90万辆，同比分别增长11.9%和11.3%，乘用车产销增速高于汽车总体增速。

2月汽车企业出口为5.37万辆，环比下降21.7%，同比下降19.8%，汽车出口继续回落。1-2月累计出口12.38万辆，比上年同期下降12%。

三、橡胶后市行情展望

今年宏观经济开局走势不佳，当前橡胶库存高企、供需过剩、仓单交割压力较大等不利基本面难以有效改善，在宏观数据增速承压、货币收紧、人民币贬值、库存的攀升、产区开割等因素共同的作用下，橡胶期货市场炒作的空间有限。3月天然橡胶期现货区间震荡筑底，阶段性反弹难有支撑，现货行情区间震荡、报价幅度收窄，月内仍呈涨势，交投有限；合成橡胶行情先抑后扬、总体需求不振，高价难以持续，交投清淡。宏观面和基本面利空重叠仍主导市场行情，预计4月沪胶将延续震荡筑底偏弱格局，橡胶现货行情维持区间整理、仍有下行空间。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现先扬后抑、区间震荡走势，总体延续偏弱行情。

(关键字：天然橡胶 顺丁橡胶 丁苯橡胶)