11月橡胶行情：总体延续跌势 月末小幅反弹

一、2013年11月橡胶市场行情回顾

1．2013年11月天然橡胶市场行情

1.1  11月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2013年11月交易统计情况

1.3  11月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4   11月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图  

  

1.5 11月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

   

 11月初美联储削减货币量化宽松政策的预期增大和中共三中全会召开在即，大宗商品市场避险意愿提坑，市场多谨慎观望，橡胶期货持续震荡下行，连续探出三个月低点，总体在19000点位形成支撑，后期因全球经济数据和制造业数据向好，国内改革红利预期逐步释放，美联储短期内不会削减货币量化宽松政策，欧洲或推出QE政策并加大宽松力度，央行偏紧货币政策有所松动，缓和市场担忧情绪，提振市场信心，沪胶期货持续反弹，基本收回前期跌量。橡胶基本面方面，在中美汽车强势引领下，今年全球车市有所复苏，提振轮胎出口，有利于拉动橡胶需求。但是国内出台的相关政策将对汽车和轮胎的消费产生不同程度的影响，短期内影响较小。目前进入汽车消费、轮胎季节性淡季，轮胎开工率有所回落，而国内产区割胶淡季难以抵消东南亚产区，特别是泰国橡胶供应的增长，国内橡胶库存接近60万吨，国储对烟片胶的少量收储行为只是在心态层面提振市场，但是难以真正支撑国内橡胶现货行情，因为国内橡胶供应压力将随着需求淡季的到来而增大，下游轮胎企业面临成品去库存、资金紧张的压力，春节前备货尚未启动，按需采购，需求有限，加之年末保税区对于库外货物监管也趋严格，贸易商回笼资金积极出货，造成橡胶现货市场延续区间震荡偏弱行情，新胶价格相对坚挺，交投清淡，成交量较少。11月橡胶现货行情呈现“外强内弱”格局，橡胶外盘价格也呈现震荡下探后的窄幅上扬，洪水、胶农示威及政权动荡都产生一定的影响，但是东南亚总体产量增长几乎成为定局，限制橡胶反弹空间。

总体而言，11月份，沪胶在18800-20000区间震荡探底回升，月均价19320元/吨，同比下跌19.8%，环比回落4.6%。现货行情前期弱势下行收窄，后期收到收储提振窄幅反弹，价格相对坚挺，当月下幅下滑1.1%。截止月末：13年国产全乳胶报价18300-18700元/吨，12年全乳胶价格17200-17600元/吨，云南全乳胶价格相对坚挺，越南3L17%报价17000元/吨左右，泰国3#烟片胶17%报价18400-18700元/吨。贸易商心态不一，部分谨慎观望，部分出货意愿较强，下游厂家开工率有限，按需采购，需求有限，市场询盘清淡，成交有限。青岛保税区库存持续增多，泰国3#烟片报2450-2460美元/吨，泰国20号标胶报2310-2330美元/吨，贸易商报盘心态不一，下游企业按需采购，市场交投清淡。

美联储12月缩减债券规模的可能性仍存在，国内货币政策偏紧，市场避险情绪提高，对橡胶期货产生不利影响。橡胶基本面方面，国内下游行业产销和天胶市场进入传的淡季，国内天胶市场供需面失衡的格局难以改善，主导现货市场行情，国储规模及东南亚的天气不确定性因素或对行情有所提振，12月虽然仍可能呈现季节性上涨，但是上行空间相对有限。，预计12月沪胶期货震荡攀高回落、总体上涨动能不足，现货行情区间震荡、窄幅上涨概率增大。

2．2013年11月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 11月石化生产厂家顺丁橡胶报价

2.2 11月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3 11月国内顺丁橡胶行情分析  

美国原油库存11月份增长750万桶，对WTI行情形成强势压制，原油价格在92-95美元/桶区间弱势整理，月末伊朗核问题达成历史性协议，原油市场的地缘政治压力顺势得到缓解，月底WTI跌至半年来的最低点92.30美元/桶，11月WTI月度均价为93.93美元/桶，环比下跌6.6%。本月美国经济数据的向好，美联储年内缩减购债规模的预期再度升温。进入12月，美联储是否开始缩减购债规模，美国原油库存变化以及月初欧佩克的产量会议，都将成为影响市场走势的焦点。虽然美国原油库存承压，但是进入冬季需求旺季，目前WTI油价下行空间较小，预计12月份WTI油价在96美元/桶附近震荡整理、总体仍存在小幅季节性上涨的可能性。

受原油价格下跌、供需变化及下游行情不振的影响，10月丁二烯进口量环比减少19.0%，11月份丁二烯外盘报价呈现前期大幅下跌、后期探底回升的弱势行情，亚洲丁二烯CFR中国价格月初报1720美元/吨，月中下探到月内最低点高1400美元/吨，随后反弹至1560美元/吨，月内下跌9.3%。国内丁二烯价格跟随外盘行情，中上旬阶段性下调报价，主流报价从价格到点下跌10.6%至10100元/吨，辽通化工丁二烯价格跌幅达20%。原料成本较高，月末中石化报价并未跟随外盘上调。压缩下游石化企业利润、开工率受到影响，下游需求并未改善。月末国内市场价格上涨主要是外盘价格上扬，进口贸易商捂盘惜售、短期拉涨，但是欧美套利货源将陆续运抵亚洲，丁二烯供应压力将增大，进一打压终端疲弱的需求，后市价格仍在下行风险。预计12月丁二烯价格震荡回落，对合成橡胶成本支撑减弱。

11月份数据显示，全球主要经济体经济形势向好，中国经济平稳发展，三中全会后改革红利将逐步释放，国内制造业进有所回暖。但是进入11月汽车和轮胎产销迎来传统淡季，虽然轮胎出口有所提高，不过国内轮胎需求下滑，轮胎等下游用胶企业库存增加，加之年末资金紧张、国内橡胶总体供应充足，企业延续按需采购的方式，总体需求低迷，顺丁橡胶市场行情总体弱势下行：月初，丁二烯价格大幅下跌、成本支撑减弱，同时下游用胶企业开工率有所下降、采购意愿较弱，尽管多套装置停产，但是相比需求供应仍较充足，石化企业报价下调至13300-13500元/吨，中油多实行挂牌销售，市场信心进一步受挫，三中全会前夕，顺丁橡胶行情持续走低，市场报价持续倒挂，高桥货源因供应稀少价格相对坚挺，市场询盘清淡。中旬，中石化企业逆市上调顺丁橡胶报价，支撑价格意图明显，但是中油仍是挂牌销售，需求面打压市场信心，市场观望气氛浓厚，报价仍然较弱，倒挂价格减少。月末丁二烯外盘报价上扬，石化企业月末库存有限，部分开单受限，中油实行定价销售，主流报价12500-12600元/吨，市场现货资源有限，受原料成本支撑，贸易商惜售观望，报价多高于企业价格300-500元/吨，中间商参与炒作，市场交投有所回暖，但是下游企业在月底年末资金紧张的情况下，仍保持谨慎操作，按需少量采购，实际成交量受限。12月，丁二烯成本支撑将减弱，顺丁橡胶装置整体开工率将提高，而下游用胶企业承受资金紧张和库存的压力，开工率下降、需求相对疲弱，市场交投承压。受高库存影响，天然橡胶能否摆脱整理格局呈现季节性上涨仍未可知，同样拖累顺丁橡胶市场信心，预计12月顺丁橡胶呈现前期阶段性高企、后期企稳回调，总体跌幅减弱，关注原料价格走势及供需面。

2.4  11月石化生产厂家丁苯橡胶报价

 

2.5  11月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6 11月国内丁苯橡胶行情分析 

 美国原油库存11月份增长750万桶，对WTI行情形成强势压制，原油价格在92-95美元/桶区间弱势整理，月末伊朗核问题达成历史性协议，原油市场的地缘政治压力顺势得到缓解，月底WTI跌至半年来的最低点92.30美元/桶，11月WTI月度均价为93.93美元/桶，环比下跌6.6%。本月美国经济数据的向好，美联储年内缩减购债规模的预期再度升温。进入12月，美联储是否开始缩减购债规模，美国原油库存变化以及月初欧佩克的产量会议，都将成为影响市场走势的焦点。虽然美国原油库存承压，但是进入冬季需求旺季，目前WTI油价下行空间较小，预计12月份WTI油价在96美元/桶附近震荡整理、总体仍存在小幅季节性上涨的可能性。

受原油价格下跌、供需变化及下游行情不振的影响，10月丁二烯进口量环比减少19.0%，11月份丁二烯外盘报价呈现前期大幅下跌、后期探底回升的弱势行情，亚洲丁二烯CFR中国价格月初报1720美元/吨，月中下探到月内最低点高1400美元/吨，随后反弹至1560美元/吨，月内下跌9.3%。国内丁二烯价格跟随外盘行情，中上旬阶段性下调报价，主流报价从价格到点下跌10.6%至10100元/吨，辽通化工丁二烯价格跌幅达20%。原料成本较高，月末中石化报价并未跟随外盘上调。压缩下游石化企业利润、开工率受到影响，下游需求并未改善。月末国内市场价格上涨主要是外盘价格上扬，进口贸易商捂盘惜售、短期拉涨，但是欧美套利货源将陆续运抵亚洲，丁二烯供应压力将增大，进一打压终端疲弱的需求，后市价格仍在下行风险。年末国内苯乙烯供需面逐步宽松，开工率下滑，下游需求不断减弱，苯乙烯现货价格持续回落。预计12月丁二烯、苯乙烯价格震荡回落，对合成橡胶成本支撑减弱。

11月份数据显示，全球主要经济体经济形势向好，中国经济平稳发展，三中全会后改革红利将逐步释放，国内制造业进有所回暖。全球汽车市场出现不同程度的回暖，有利于轮胎出口的改善，虽然轮胎出口有所提高，但是进入11月汽车和轮胎产销迎来传统淡季，国内轮胎需求下滑，轮胎等下游企业去库存压力增大，加之年末资金紧张、国内橡胶总体供应充足，企业延续按需采购的方式，总体需求低迷，丁苯橡胶市场行情探底回升、总体弱势下行： 11月福橡、陆港丁苯橡胶装置仍处于停车之中，齐鲁石化等装置负荷偏低，月初石化企业上调丁苯橡胶价格，并且中油限制开单形成一定支持，但是原料成本下降、下游买盘疲弱、市场交投迟滞拖累市场信心，报价持续回落，出现倒挂。中旬，虽然中石化逆市调价，但是市场反应平平，成本下跌、供需面疲弱仍至市场价格小幅倒挂。直到本月下旬，丁二烯外盘报价止跌反弹，石化企业库存偏低，传言下月厂家供应量下降，中油各公司取消挂牌，提振市场信心，石化企业报价企稳，市场报价加价300元/吨。数据显示全球汽车市场回暖，有利于轮胎的出口，虽然进入淡季，下游轮胎企业开工率无明显下降，预计年前仍有备货需求。不过，下游企业面临资金紧张和成品库存压力，买兴尚未提高，询盘多在中间商，贸易商考虑到后期供应和当月任务基本完成，无意低价出货，报价试探性回升，实际成交有限。月末，市场上1502和1712分别报价12800-13000元/吨和11500-11600元/吨。据悉，12月份充油丁苯橡胶供应将减少，支撑充油丁苯胶报盘上涨，可带动其他丁苯橡胶价格上涨。考虑到丁二烯成本支撑将减弱，丁苯橡胶装置开工率将提高，临近年末，下游轮胎等橡胶制品企业面临成品去库存、开工率下降、资金面偏紧的压力，备货需求有限。并且汽车产销处于淡季，影响配套轮胎的消费，也不利于丁苯橡胶行情。受高库存影响，天然橡胶能否摆脱整理格局呈现季节性上涨仍未可知，同样不利于丁苯橡胶市场行情，预计12月丁苯橡胶行情呈现前期窄幅上涨、后期震荡回落，总体行情偏弱，关注原料价格动态及石化企业销售政策。

2.7合成橡胶生产装置动态

二、11月发布的重要数据

10月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

2013年1-10月，全国合成橡胶产量累计达到338.7万吨，同比增加6.5%。10月产量达到38.7万吨，同比增加13.4%，环比加14.2%。

2013年中国10月天然橡胶（包括胶乳）进口量为19万吨，环比增加5.6%，同比增加11.8%。1-10月天然橡胶进口量为186万吨，同比增加6.1%。

2013年10月份10月合成橡胶（包括胶乳）进口量为130，876吨，同比增加4.4%。1-10月合成橡胶进口量为1，251，759吨，同比增加4.5%。

截至11月29日，青岛保税区橡胶总库存环比上月增加2.28万吨至27.63万吨，其中合成胶库存下降2000吨至3.5万吨，复合胶库存增加1.04万吨至9.93万吨，天胶库存增加1.41万吨至14.2万吨。

越南财政部近日公布，部分橡胶产品出口税将降至1%。越南将从12月26日下调橡胶出口关税至1%，以在全球价格疲软之际提振出口，新税率适用于所有橡胶出口，其中包括：天然橡胶汁、混合胶、海关税号为40.01、40.02和40.05的橡胶。目前天然橡胶出口关税为3%，合成橡胶出口税率为5%。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)称，全球2013年天然橡胶产量预估为1104万吨，较去年增加3.6%。泰国2013年天然橡胶产量预估为387万吨，较去年增加2.3%；印尼2013年天然橡胶产量预估为318万吨，较去年增加4.6%。马来西亚2013年天然橡胶产量为900，000吨，较去年下降2.5%；预估越南2013年天然橡胶产量为101万吨，较去年增加17%。其称中国2013年天然橡胶进口量预估为359万吨，较去年增加6.6%。

国际橡胶研究小组(IRSG)称，由于2006-2008年种植的胶树开始割胶，2014年全球天然橡胶产量将在2013年预计产量1，170万吨的基础上有所增长，预计攀升4.5%。

2013 年 10 月，中国橡胶轮胎外胎产量 8385.6 万条；同比6.7%；橡胶轮胎外胎产量累计 79266.5 万条，同比 7.6%；其中轮胎出口为3672万条，同比增长18.26%，子午线轮胎外胎产量 5185.5 万条；同比 20.7%；子午线轮胎外胎产量累计47589.1915 万条；累计同比17.2%。

10月汽车产销分别完成191.60万辆和193.26万辆，比上月分别下降0.6%和0.2%，比上年同期分别增长20.7%和20.3%。1-10月汽车产销分别完成1785.44万辆和1781.58万辆，同比分别增长13.6%和13.5%，增速与前9个月相比，均提高0.8个百分点。

10月中国汽车企业出口为8.95万辆，环比增长14.7%，同比增长3.3%，结束了连续五个月下降的局面。

10月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)的产销量分别为60069辆和60580辆，产销同比分别增长46.17%和38.82%；1-10月份，重型卡车(含非完整车辆、半挂牵引车)累计产销量分别为617773辆和627789辆，产销同比分别累计增长24.48%和17.14%。 

 三、橡胶后市行情展望

11月国内外宏观经济总体形势向好，制造业持续的回暖，美联储削减货币量化宽松政策的预期仍存，国内资金偏紧，增大了商品市场避险情绪。橡胶供需基本面偏弱，主导市场行情：11月天然橡胶期现货、合成橡胶持续下探后呈现不同程度的反弹，天然橡胶期货反弹力度较大。预计12月天然橡胶期货攀高回落、总体呈现涨势，现货行情区现货行情区间震荡、窄幅上涨概率增大。合成橡胶呈现前期阶段性高企、后期企稳回调，总体跌幅收窄。

(关键字：天然橡胶 顺丁橡胶 丁苯橡胶)