聚乙烯大涨之路负重致远

“金九银十”农膜正值需求旺季，一定程度上支撑聚乙烯行情，但受国庆长假影响，导致石化库存积累明显，期现货走势均呈疲软偏弱，因此聚乙烯大涨之路依然负重致远。

一、库存增幅明显

为准备国庆长假，节前下游一度出现补仓，带动9月底库存降至最低时为55.5万吨，虽最后库存稍有增加，但整体情况尚可。随着国庆长假到来，市场基本处于休市状态，导致假期石化库存大幅积累，增加28万吨。即便节后下游补货，但高库存导致心态谨慎，多为刚需采购，库存消耗缓慢并不理想。截止10月11日，石化两桶油库存为79.5万吨。

二、现货气氛转弱

国庆归来，期货呈偏弱下行走势，截止11日，日线宝塔线出现做多信号，永安期货多单占据优势，短期连塑存上行可能。但上方均线出现死叉，加之现货方面库存压力较大，石化价格下调，市场报盘随行走软，下游呈现接盘谨慎疲软局面，因此期货整体涨幅有限，短期内预计现货氛围难以明显好转。

三、下游开工提升

随着“金九银十”农膜旺季逐渐到来，受节后需求增加的影响，终端用户旺季买入意向增强，订单有所增加，加之不受节日环保政策制约的影响后，部分小厂家重新启动，因此全国农膜开工率出现明显提升。目前全国农膜整体开机率在50%左右，山东地区农膜开工率提升至60%，一定程度上带动了整体需求。

综合而言，国庆长假导致库存积累，石化压力增加，加之期货方面走势较弱，多重因素造成现货方面贸易商及下游心态谨慎，采购积极性不高，行情处于疲软松动局面。但纵观四季度处于全年需求旺季过程中，下游农膜支撑需求有所好转，加之目前现货价格较低，因此预计整体跌幅有限。随着后续下游开工继续提升，有望支撑行情出现回暖，但2019全年阴霾格局下，行情大涨的道路依然负重致远。

(关键字：聚乙烯)