近期，上市水泥企业均披露了2013年年报及2014年一季报，从相关数据看，经过几轮过剩产能压缩和行业兼并后，一季度水泥上市公司盈利能力得到了改善。2014年一季度水泥均价较上年同期明显增长，行业成本仍维持低位，预计二季度企业的营收水平将继续增长。
今年水泥行业淘汰落后产能的确到了动真格的时候。政府工作报告指出，今年要淘汰水泥4200万吨落后产能，确保“十二五”淘汰任务提前一年完成。
同时，随着生态文明建设步伐的加快，国家出台了《水泥工业大气污染物排放标准》、《水泥单位产品能源消耗限额》和《水泥窑协同处置固体废物污染控制标准》，对水泥行业设定了新门槛，也将从客观上抑制水泥产能的释放。
今年年初以来，全国高标号水泥价格累计跌幅3.4%，下跌12.7元/吨，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/吨。其中，2月份下跌11.2元/吨，上年同期下跌3元/吨。截至2月底，全国高标号水泥平均价格360.7元/吨，较上年同期高33.8元/吨，高出10.4%。从3月开始，水泥企业出货逐渐转好，水泥价格也开始止跌回升。
新增产能压力减缓
受益于供给量的有效控制，一季度水泥行业较为景气，业界认为，二季度淘汰落后产能将进一步提上日程，水泥企业将交出靓丽成绩单。
多家机构预测认为，今年华东、中南有望保持行业景气继续向好。华北由于供给收缩可能超预期、西南因区域内行业整合出现新局面，行业景气或将触底反弹。
据统计，2013年，全国水泥产量达到24.1亿吨，同比增长9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2个百分点。全国熟料产量13.6亿吨，同比增长5.6%，低于水泥产量增速。全国新增熟料产能0.94亿吨，较2012年新增产能1.6亿吨有明显回落。全国水泥行业固定资产投资完成1421亿元，同比继续下滑6.5%。水泥行业固定资产投资持续回落，显示出未来行业供给端压力继续减轻。业内人士普遍预计，2014年水泥行业新增产能在6000万吨左右，新增产能压力明显减缓。
数据显示，截至2013年末，全国累计新型干法生产线1714条，设计熟料产能为17亿吨/年。根据公开媒体披露信息，2014年一季度全国新投产熟料生产线11条，合计熟料产能1488万吨/年，较2013年末新增0.88%，新增产能较为有限。分区域来看，东北地区无新增产能；华北、中南、西南地区各分别投产2条熟料生产线；西北新疆地区新投产1条熟料生产线；华东地区有4条熟料生产线投产。
从全年看，根据近两年新开工及投产情况，分析人士估算，2014年预计熟料产能投放约5000~8000万吨/年，不考虑其他因素影响，供给端增速在2.94%~4.71%。若考虑淘汰落后、环保关停、协同停产等因素影响，预计2014年全年水泥需求端增速有望大于供给端增速
目前，全国水泥价格已经出现连续上涨趋势，涨幅达0.38%。近日，国务院常务会议提出稳增长措施的经济政策，将带来铁路投资加快、保障房建设和棚户区改造提速，进而带动水泥需求在二季度出现较好的增长趋势。
基建增速保持平稳
今年一季度水泥的相关需求并未走强，但供给的确有效改善。
房地产和基础建设是水泥行业下游占比最大的两大行业。房地产开发商在销售和信贷双重预期恶化的压力下，主动加快资金周转，减少了新项目的开工量。而基建投资增速在一季度保持高位平稳态势。国家和地方政府层面均在不同场合开始强调稳增长政策，一季度铁路建设投资增速已经回升，未来基建投资将成为稳增长政策的主要抓手，保证水泥消费需求增速不会出现大幅回落。
与需求放缓相比，供给的大幅收缩，给水泥市场带来了积极的信号，支撑了水泥价格，在众多周期大宗品种中走出“独立行情”。
水泥行业的新增供给在2010年开始大幅下降，而且作为区域定价产品，大企业通过收购整合能够在区域内获得一定定价能力，因此供给端的横向优势使得水泥行业价格和盈利走出独立行情。
预计二季度水泥价格以平稳为主，再考虑2013年上半年全国水泥价格较低基数的影响，预计今年二季度企业的营收水平将继续增长，但涨幅将小于2014年一季度。结合对各区域水泥价格走势判断，产能主要布局在华东、中南地区的部分样本企业良好的盈利水平可期，而主要布局在东北、蒙晋地区部分样本企业营收增长仍面临压力。
华东地区是全国水泥行业风向标，企业盈利水平创历史新高说明了在需求下滑的情况下，供给端的改善确实能够提高水泥价格和企业盈利水平。
业内人士指出，水泥价格之所以走强，有四方面原因。第一，随着房地产限购及再融资等政策的不断松绑，房地产可能再度带动经济复苏，对上游的水泥形成了正相关的刺激作用；第二，几年前，在4万亿元投资方案的刺激下，各地都上马了不少中小水泥企业，而现在随着国家对高耗能企业的限制，大量中小水泥企业关停，导致供给减少。第三，就是季节性因素，寒冬腊月不适合基建工程开工，而目前这个时点正是开工的旺季；第四，今年保GDP的任务还是非常重，可能仍需要拉动投资来保GDP稳定，水泥有刚需。
(关键字：二季度 水泥)
