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美豆重回前低 豆粕将阶段性回落

2015-3-16 11:03:55来源:期货日报作者:
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  • 导读:
  • 近期,豆粕反复上攻压力线,但均未果,反映出上行动能逐渐衰竭。技术层面来看,不排除是在构造小M头,短期仍有回落需求,目标价位为前低2620元/吨一带。
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  • 美豆 豆粕 回落

近期,豆粕反复上攻压力线,但均未果,反映出上行动能逐渐衰竭。技术层面来看,不排除是在构造小M头,短期仍有回落需求,目标价位为前低2620元/吨一带。而从基本面来看,前期支撑市场上涨的题材转弱,后市将面临阶段性供应压力。

美豆出口需求转弱,南美供应压力犹存

2月中下旬,巴西卡车司机抗议高油价掀起罢工运动,一度构成市场对巴西大豆出口的担忧,从而变相推动美豆出口步伐,再加上此阶段国内豆粕库存也因备货而出现回落,推动豆类市场发起了第一次上攻。3月初,随着政府的强制干预,巴西罢工结束,市场对南美出口的担忧缓解,美豆出口需求转弱。截至3月5日当周,2014/2015年度美豆出口净销售17万吨,较前一周下降66%,较前四周均值下降70%。后续国际大豆贸易将逐渐转向南美,而南美大豆丰产的格局已定,预计2014/2015年度巴西大豆产量9450万吨、阿根廷大豆产量5600万吨,分别较去年增产9.0%、3.7%。只要后续巴西港口物流顺畅,南美大豆顺利运出,来自南美的供应压力仍将释放。后市关注巴西物流情况,往年巴西经常性出现因罢工而导致港口拥堵的情况。

国内豆粕供应充足,下游需求疲弱

节后油厂开机率大幅提高,整体弱势行情下,饲料厂及经销商入市较为谨慎,使得豆粕库存开始回升。目前国内沿海主要地区油厂豆粕库存在50万吨左右,较2月的40万吨有所增长。

油厂开机增加,导致大豆库存继续下滑。截至3月12日,港口进口大豆库存516万吨,仍低于2月初550万吨的水平。但预计3月大豆进口量将达到495万吨,明显高于2月381万吨的进口量,随着后续大豆进口的增加,港口大豆库存将得到补充。

供需报告指引,豆粕难有趋势性走势

美国农业部公布的最新供需报告显示,近阶段市场较为关注的南美大豆产量预估维持上月水平,巴西9450万吨,阿根廷5600万吨,但低于之前市场预估的9401万吨、5688万吨。多头3月12日再度借机上攻,但上攻力度并不足。因全球大豆供需预估较上月略宽松,全球大豆期末库存预估为8953万吨,高于上月的8926万吨,略高于市场预估的8947万吨,豆类仍存在波段压力。自去年10月开始,美国农业部对全球大豆期末库存的预估逐月均有变化,但基本都维持在9000万吨上下,变化幅度不大,可以说供需预期整体在一个相对平衡期,对应的期价也应处于一个相对平稳期,有波动但尚难现大的趋势性走势。

综上所述,预计豆粕短期仍有回落空间,基于目前阶段整体处于相对平衡期,回落空间不应过度预估,目标前低2620元/吨一带。

(关键字:美豆 豆粕 回落)

(责任编辑:00234)
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