首先，全球库存天数及发运量数据向好，浆市贸易量持续增加。
通过全球木浆发运量数据分析，2015年一季度木浆出运量较去年明显增加，2015年1-2月份全球库存天数虽高于去年同期，但3月份库存天数急剧下降至36天，已经基本持稳于去年。而且4月份多数纸厂在外盘持续抬涨及现货供应量偏紧的情况下，积极采买原料补充库存，因此浆价疯狂抬涨亦在情理之中。5月份为造纸行业的传统淡季，贸易商订货量偏少，纸厂虽正常接单、但外销意向不大，加之部分商家捂货惜售，因此进口阔叶浆市场可流通货源不多，浆价高位运行或仍持续。
其次，中国纸浆进口量猛增，说明国内原料需求仍在不断放量。
据中国海关数据统计，2015年一季度纸浆进口量较去年同期增加25万吨，同比增加5.29%;4月份中国纸浆进口量更是高达177万吨，但据卓创了解，贸易商货源不多，多数为纸厂自定期货。而且通过港口库存量，我们发现4月份青岛港库存43万吨左右，阔叶浆多快进快出，交投迅速。下游纸厂新增产能方面，2015年1-5月份下游造纸行业新增产能60万吨，其中生活用纸新增20万吨左右，瓦楞箱板纸新增40万吨，强力支撑纸浆进口量猛增。
最后，下游多数代表纸品价格跟涨有限，浆市缺乏需求面有力支撑。
进口阔叶浆价格2014年在10月份开始止跌上扬，截止至目前涨幅达到10.02%，而针叶浆则在2014年10月份步入下滑通道，2015年3月中下旬开始止跌回升，期间跌幅5.94%、涨幅仅2.88%。据卓创资讯监测数据显示，下游纸品价格在2014年四季度基本处于稳中下挫趋势，而在年后进口阔叶浆疯狂上涨的带动下，仅生活用纸市场原纸月均价小幅跟进158元/吨，其他纸种价格基本维持区间窄幅整理，而且双铜纸月均价反而阴跌2.47%。
生活用纸原纸月均价小幅跟进除了因为生活用纸属于快消品、有刚性需求以外，还由于山东地区多数规模纸企原纸出口量小幅增加。据海关数据显示，3月份生活用纸原纸出口量环比增加43.35%，大量的原纸出口一定程度上减轻国内生活用纸市场的原纸供应压力，故原纸价格得以有效跟涨。
近几年来，文化用纸市场一直处于消化前期过剩产能阶段。春节之后，部分厂家成品纸库存量猛增，目前部分厂家成品纸库存天数达到45天，个别厂家甚至高于此。为有效去除库存压力，双铜纸盘面下挫100元/吨，其他文化纸售价商谈空间亦增加，实单商谈方式较灵活。
生活纸淡季初现 浆市涨势趋缓
在纸浆需求量方面，文化用纸占到6-7成，生活用纸仅占2成左右，庞大的文化纸市场纸品价格一直未能“赴约”进口木浆市场抬涨“盛宴”;而且在劳动节之后，生活用纸行业淡季氛围初现，原纸库存量开始增加，个别规模纸厂后期或将出现爆仓现象，因此支撑浆市需求面的最有力的“伙伴”正在与浆市分离，故进口木浆现货市场周内稳盘观望为主。
外盘持续支撑 现货短期行情继续
但浆市经过前期疯涨之后，受益于外盘价格的持续抬涨，短期浆价下跌空间有限。据卓创资讯了解，2015年至今，进口阔叶浆外盘面价涨幅达40美元/吨左右，主要体现在漂白桉木浆鹦鹉、公牛、小叶及明星等品牌。据业者反映，本轮阔叶浆供应仍显紧俏，且近期船期不正常，而5月份贸易商到货量不大，预计短期阔叶浆仍高位运行为主。但长期来看，下游需求跟进乏力，行业淡季纸厂开工率存下滑风险，因此进口木浆现货价格上行阻力重重。
静观这几年浆市的变化，似乎难以找出其的运行规律，但通过现象看本质，其价格变化的最大原因是供需关系。建议业者密切关注全球木浆发运量及国内纸浆库存情况。(卓创资讯分析师 常俊婷)
