受秋季阴雨天气影响，2018年我国长江中下游地区冬油菜播栽期比常年推迟10天左右，越冬期又遭遇罕见冰雪低温，长江上游地区冬春季节性干旱略重于往年。入冬之后，冷空气活动偏多且势力较强，冷暖空气频繁在南方地区交汇，导致南方地区入冬后始终持续在阴雨寡照中，当地油菜多在抽薹期，连续降雨带来田间渍害，低温寡照也影响油菜生长发育，对最终形成产量威胁极大。据气象部门预计，近期形成的厄尔尼诺事件将持续到5月。本次厄尔尼诺事件虽然较弱，但对全球热带和副热带地区的影响显著，可能造成我国华北南部到江南大部降水偏多。由于冬播油菜收获上市要到5月底，目前尚难估计具体损失，初步预判2019年度我国油菜籽减产的几率较高，可被视作未来市场的一个潜在利多因素。
近两年，我国油菜主产区长江流域的种植面积下降较快，当前主产区已转移至四川、重庆、青海、内蒙古等地，国产油菜籽产量持续减少，进口油菜籽供给量占比不断提升。2019年中央一号文件提出“调整优化农业结构”，大力发展紧缺和绿色优质农产品生产，实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积，同时“积极发展木本油料”，多管齐下，在保障口粮的基础上，要求各地加大油籽的种植面积，降低我国油脂油料对外依存度。还特别提出，“支持长江流域油菜生产，推进新品种新技术示范推广和全程机械化”，这意味着长江流域将重回传统油菜产区宝座，未来我国油菜籽的自给率将得到提高，油菜籽产业将迎来新的发展契机。
油菜籽类市场理性回归基本面
近期国内沿海进口油菜籽库存充裕，南方油厂菜油总库存处于近五年来的历史同期最高值。随着一批新购买的豆油、菜油船货陆续到港，预计今年上半年国内油菜籽市场供应暂时无虞。由于中加之间的关系存在较大的不确定性，国内厂商对后市进口油菜籽船期计划作出调整。整体来看，在市场对供应的担忧无法消除之前，菜油等商品期货价格仍易涨难跌。
从菜油基本面来看，临储菜油已基本消化完毕，未来我国菜油的供应将更加依赖进口，后市菜油价格波动与进口油菜籽和进口菜油(含进口油菜籽压榨)成本相关性更大。由于全球油菜籽产量存在减产预期，欧盟和澳大利亚等油菜籽主产国(地区)减产幅度较大，预计未来油菜籽供应由宽松转向偏紧，进口油菜籽成本上升。尽管未来菜油自身基本面看涨，但是中美经过多轮贸易磋商，未来或将再买入1000万吨美国大豆，而新季南美大豆丰产上市在即，均对国内油脂板块形成利空，菜油市场有可能受其拖累。
从菜粕基本面来看，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏量持续下降，饲料市场对豆粕需求低迷而价格上涨空间受限，菜粕受豆粕影响同样萎靡不振。去年我国重新批准进口印度菜粕，国内进口杂粕供应充足，加上沿海油厂整体维持较高开机率，库存充足，国内菜粕供应宽松。短期来看，菜粕价格仍将维持底部震荡，预计在5月水产养殖业逐渐进入旺季备货期，届时如果非洲猪瘟疫情依然影响国内整体蛋白原料供应，菜粕市场依然难以独善其身。
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