煤炭行业：下游偏紧 煤价持续反弹

最新观点：动力煤：供给方面，各地复工复产加快推进，煤炭产量稳步增长。本周港口库存触底回升;需求方面，受疫情影响，电厂日耗低于往年平均水平，需求反弹缓慢，预计恢复正常日耗水平仍需要时间;国内汽运方面，陕西榆林地区运煤车进出管控严格，区域内煤炭公路日销量维持在47万吨左右，较往年同期水平减少约110万吨;北方三港调入量仍旧低位。总体来看，动力煤虽有复产情况，但总体供应依旧紧张，本周动力煤价格继续上涨，后续需关注产地复产进度及运输限制情况。焦煤：供给方面，复产加快推进，煤炭产量稳步增长;需求方面，焦化厂开工率库存双降，需求略微萎缩。总体来看，本周焦煤供需双弱，煤价暂稳运行，后期需关注下游复工情况。焦炭：供给方面，焦化厂开工率库存双降;需求方面，钢厂高炉开工率略降，需求弱稳。总体看来，焦炭供需双弱，后续需关注钢厂及下游复工情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，2月14日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为571元/吨，上涨4元/吨;产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价30元/吨，环比上涨5元/吨;2月14日秦皇岛港库存443万吨，周环比上升53万吨;2月14日六大电厂日耗总计38.11万吨，较上周五上升0.69万吨。需求方面，2月8日-2月14日沿海六大电厂日耗均值37.61万吨，环比上周的37.71万吨下降0.1万吨。库存方面，截至2月14日，六大电厂库存1，693.29万吨，环比上升62.75万吨，同比下降35.62万吨;2月14日库存可用天数为44.43天，环比上周的43.57天上升0.86天，同比上升6.94天。港口方面，1月24日秦皇岛港库存443万吨，周环比上升53万吨，同比下降89.50万吨。供给方面，截至2月13日，全国在产煤矿996处、产能26.5亿吨/年;煤矿产能复产率63.8%;进口方面，截至2月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价600元/吨，周环比持平;广州港印尼煤Q5500库提价600元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，各地复工复产加快推进，煤炭产量稳步增长，本周港口库存触底回升;需求方面，受疫情影响，电厂日耗低于往年平均水平，需求反弹缓慢，预计恢复正常日耗水平仍需要时间;国内汽运方面，陕西榆林地区运煤车进出管控严格，区域内煤炭公路日销量维持在47万吨左右，较往年同期水平减少约110万吨;北方三港调入量仍旧低位。总体来看，动力煤虽有复产情况，但总体供应依旧紧张，本周动力煤价格继续上涨，后续需关注产地复产进度及运输限制情况。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1，590.00元/吨，周环比上持平。本周炼焦煤市场稳定运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为62.47%，周环比下降2.28%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计625.23万吨，环比下降57.84万吨;从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.62天，环比下降0.84天。供给方面，各地复工复产加快推进，煤炭产量稳步增长。综合来看，供给方面，复产加快推进，煤炭产量稳步增长;需求方面，焦化厂开工率库存双降，需求略微萎缩。总体来看，本周焦煤供需双弱，煤价暂稳运行，后期需关注下游复工情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2020元/吨，环比持平;唐山二级冶金焦到厂价1900元/吨，环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率62.71%，环比下降1.38%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计454.91万吨，周环比下降9.34万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计101.23万吨，环比下降2.02万吨。本周港口库存合计285.5万吨，环比下降8.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为62.47%，周环比下降2.28%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率库存双降;需求方面，钢厂高炉开工率略降，需求弱稳。总体看来，焦炭供需双弱，后续需关注钢厂及下游复工情况。

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