市场推动力有限，油脂偏震荡走势

有报道称周末期间南美大豆产区的降雨低于最初预期，令南美大豆产量前景不确定性仍存，且USDA出口检验数据良好，对美豆形成支撑。

国内方面，截至12月11日当周，国内豆油商业库存总量103.615万吨，较上周的107.929万吨减少了4.314万吨，降幅在4%，较上月同期的118万吨，降14.385万吨，降幅为12.19%。较去年同期的95.045万吨增8.57万吨，增幅9.02%，五年同期均值125.72万吨。

豆油库存已经连续九周出现回落，显示消费旺季背景下，豆油走货较好。

另外，棕榈油减产以及出口预期良好，加上菜油库存总体不高，均对油脂产生支撑。不过目前油脂已经处在相对高位，市场推动力有限，暂时偏震荡走势。

出口需求支撑 棕榈油高位震荡

从高频数据来看，据Amspec，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为732,780吨，环比上升8.72%。ITS给出的前15日的出口数据同样显示除了上涨的态势。马来棕榈油出口的好转以及印尼增加出口税，对马来出口有所利好的消息，继续支撑马来棕榈油的走势，对国内棕榈油形成支撑。

不过国内方面，棕榈油库存却持续上涨，截至12月11日当周，全国港口食用棕榈油总库存55.62万吨，较前一周的49万吨增13.5%，较上月同期的39.11万吨，增16.51万吨，增幅42.2%，较去年同期71.33万吨，降15.71吨，降幅22.02%。显示天气转冷后，棕榈油需求有所回落。

综合来看，出口有所好转，但国内需求有所下滑，使得棕榈油总体表现趋于震荡。目前棕榈油移仓换月，主力切换至2105合约，关注下方6400元/吨的支撑以及上方6800元/吨的压力情况。

菜油多头不变

伴随大豆开机率的回升，压榨量回升至195万吨增幅9%，菜油豆油和棕榈油价差较大，影响菜油需求，拖累菜油价格。

但上周菜籽压榨开机率稳定，但菜油提货速度快，导致截止到12月11日当周，两广及福建地区菜油库存下降至18500吨，较上周31500吨减少13000吨，降幅41.27%，但较去年同期57700吨，降幅67.94%。

油脂春节前备货旺季临近，及收储支持，需求会得到提高，且油脂库存仍保持低位，提振价格。中加紧张关系限制菜籽进口量，支持菜油整体维持高位偏强运行。

技术上，前二十名多空均减仓，空头减仓较多，操作上建议，OI105合约逢回调做多交易。

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