油脂巨幅波动，供给端不确定性仍在

上周国际油脂加速下挫，市场继续消化加息及美豆油的利空。前周五美国有部分小型炼油厂正向政府提出诉求，豁免掺混义务。拜登政府计划进行资金补助，但没有改善市场预期。对于后期来说，小炼油厂仅是提议并没有实际政策通过而且行业占比小，美国豆油的生物柴油需求目前看没有根本变化。

马来和印尼处于库存攀升期，从数据上看，攀升速度尚可，但是库存绝对水平偏低，安全度还不够，不足以构成油脂价格稳定的体系，也不意味着油脂价格进入单边趋势转弱中。

国内方面，油脂同样进入累库中，豆油和菜油先累库，棕油或将到7月才能开始累库，月间价差反套、基差预期走弱。

目前油脂巨幅波动，多头踩踏情绪或令市场还有下跌空间，但是考虑到供给端不确定性仍在，三季度市场仍有再次走高机会，等待做多机会。

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