2014年1月12日，印尼禁止红土镍矿出口，掀起了镍价的大幅波动。通过实地调研印尼红土镍矿、冶炼厂、船务公司等，以及与驻印尼中国大使馆经商参处沟通，我们认为，印尼2014年年内改变禁矿政策几乎没有可能(立法以及大选等原因)，当地冶炼最快也将于2015年一季度开始投产，因此今年下半年全球范围内的红土镍矿短缺已无法避免。
1.年初至今镍价大幅上涨，主因有三：印尼出口禁令生效、国际资本炒作、俄罗斯及菲律宾地缘政治紧张。回顾近年来镍价走势，2007年是历史高点，LME镍现货价格达到了54200美元/吨，长江镍则448500元/吨。随后在金融危机、中国大量采用印尼和菲律宾出口的红土镍矿生产镍铁替代电解镍的多重打压下，镍价高位跌落，经过2011年小幅反弹回落后，长江镍在2014年1月触及近年低位93000元/吨，LME镍现货价在2013年11月触及近年低位13270美元/吨。随后，国内外镍开始疯狂反弹，但是这主要是国际资本炒作，来自于实体需求的拉动尚未开始。
2014年年初至今，LME镍上涨41.10%，最高涨幅52.46%；长江镍上涨45.92%，最高涨幅59.26%；镍铁4-6上涨43.30%、镍铁6-8上涨42.49%，呈单方向上涨状态，价格没有回调是因为高成本推动。
此轮价格波动，印尼禁矿是主因，国际资本推波助澜，俄罗斯和菲律宾的政策风险从心理层面推动了价格。而价格暴涨后，现货期货市场的获利了结是短期的主要压制因素。预计下半年，镍价将迎来需求方的强力拉动。
2.印尼禁矿造成的供给缺口中期难以弥补，国内原料短缺即将到来，镍价趋势向上。镍精矿产量以印尼和菲律宾为首，其2013年均生产44万吨镍精矿，全球占比17.7%，可采年份分别是9年和3年；俄国产量为25万吨，位居第三，占比10.06%，可采年份24年；而资源大国澳大利亚年产仅24万吨，位居第四，占比9.66%，可采年份高达75年。中国2013年镍精矿生产9.5万吨，全球占比3.82%，可采年份32年。
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