尽管中国经济增长放缓、钢材价格下滑、钢铁企业利润微薄，但中国钢铁行业产量仍继续增长。惠誉认为,这一矛盾的产生有两点原因。第一,大型钢企把维持规模经营、保证市场份额放在首位。第二,中小钢企抓住近期原材料价格下降的机会增产。

惠誉认为,钢材及铁矿石、焦煤等相关原材料的价格短期内不大可能反弹。由于冬季通常是需求淡季,因此价格疲软的态势在今年下半年至明年第一季度末这段时间应该还会持续。

钢铁企业盈利能力的持续好转必须以行业的合理化调整为前提,但惠誉预计短期内这一点无法实现。受之前的整合活动及2008年以来疲软的盈利能力拖累,大型钢企资金不足。部分大型钢企间出现了一些整合现象,但基本只限于各省内部,因为钢铁企业在各省经济中占据了重要地位。

中国国家统计局公布的数据显示,今年7月份中国粗钢产量达到创纪录的6,169.3万吨,环比增长2.5%,同比增长4%。另外,中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)的数据显示,8月份前10天,中国日均钢铁产量达到197万吨,高于7月份最后10天的日均产量195万吨。

在产量增加的同时,中国钢企面临着钢材价格回落、盈利能力低下、钢板等部分产品需求疲软的困难局面。8月份中国国内热轧钢卷价格跌至每吨人民币3,511元,创33个月新低。中国工业产值增速放缓是钢材价格承受下行压力的主要原因,今年4月份以来,中国工业增加值增速一直低于10%。中国造船、机械和重型设备行业的需求尤其疲软,导致今年以来钢板产量一直呈现负增长。中国国家发展和改革委员会称,今年上半年钢铁行业的总利润同比骤降了68.1%。

而钢铁价格的走低反过来又令铁矿石价格承压。含铁量为62%的铁矿石价格已经跌破每吨100美元,2009年来尚属首次,今年迄今的累计跌幅达到28%。惠誉认为,原材料成本下降促使中国部分中小钢企(年产能低于200万吨)提高产量。在市场需求疲软的背景下,这进一步加剧了钢铁行业的供应过剩局面。

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