本周（８日至１２日）大宗商品市场涨少跌多，前期强势的豆类品种受美国产量估值上调影响，延续弱势，国内的豆粕期价以５％的跌幅领跌农产品板块。工业品中的钢材等建材品种受宏观经济略好提振，延续反弹态势。

双节长假期间，国内市场休市一周，在此期间国际市场相对平静，多数品种延续跌势，国内市场在本周一开市后，以豆类为代表的农产品补跌明显。随后，美国农业部的月度供需报告，如市场所预期上调了美国大豆的单产、库存，对豆类品种构成压力。

９月以来，美国干旱天气炒作渐近尾声，屡创新高的大豆、玉米开始转势，特别是国际大豆、豆粕回调逾１０％，本周国内豆粕主力合约价格下跌逾５％，与前期疯狂的涨势形成鲜明对比。

银河期货分析认为，最新美国农产品供需报告数据偏空，预计未来一段时间盘面仍有消化数据利空的需求，后期关注点将逐渐转向美豆出口与库存变化，南美播种情况及天气上。内盘大豆抗跌，得益于国产现货的坚挺及本周大豆拍卖成交的下滑，后期国储大豆流入市场的数量将明显下降，这将使国内大豆受到支撑，而油、粕仍要看外盘变化。

工业品方面，１０月以来，世界银行、经合组织以及国际货币基金组织等国际机构，相继下调了今年全球主要经济体的增长预测，打压市场情绪，令全球的工业品市场再次步入疲态。其中，有色金属普遍走弱，铜、铝、锌、铅等期货品种价格周跌幅分别为１．３％、１．８％、３．２％和２．５％。

但国际原油价格受地缘政治影响再次冲高。原油消费淡季来临，美国原油库存增加，全球经济低迷导致原油需求前景黯淡，土耳其与叙利亚冲突升级支撑油价大幅上涨，随后步入回调震荡。全周来看，纽约和伦敦的原油期价仍录得逾２％的周涨幅，分别收于每桶９１．８６美元和１１４．６２美元。

北京中期分析师隋晓影认为，地缘政治因素对油价的影响较为短暂，未来基本面因素仍将占据主导，供给充裕但需求不足将对油价形成持续打压，而宏观面上西班牙债务问题仍无定论，因此，短期国际油价仍会宽幅震荡。

本周涨势较好的工业品主要来自钢铁产业链，季节性需求旺季对铁矿石、钢材、焦炭等品种价格都有一定的支撑，特别是９月份国内ＰＭＩ有所回升，显示出国家稳增长的政策措施成效或正在显现，对市场形成提振。

本周螺纹钢、焦炭期价分别上涨１．２％和６．１％，延续了９月以来的反弹之势。钢材与豆粕近一个月相反的走势，使得二者价差悄然缩小至每吨１５０元左右，钢价大有赶上豆粕价格的势头。但本周冲高回落后的钢价上涨动力有所消减，随着传统旺季需求结束，实际需求将如何变化值得关注。特别是，随着钢价的回升，钢厂复产及增产的积极性增加，将再度对后期供给造成压力，给钢市带来不确定性。

（关键字：焦炭 钢铁 奋力反弹 ）