分析师预测，周四数据将显示中国第三季GDP年增速放缓至7.4%。这将是自2009年第一季以来，中国经济增长目标首次落空。

中国政府为2012年全年经济增长制定的目标是7.5%。

而考虑到钢铁生产停滞、用电量不振、出口疲软且企业获利预估稳步下修，数据甚至可能更差。这些不利因素恐怕将令上海股市。SSEC创下连续第三年下跌，有可能是20年来最长时间的连跌记录。

"实际上，GDP增速也许已经降到6%。"MES Advisers的Paul Markowski告诉路透。Markowski长期为中国金融当局担任顾问。

"中国贸易、消费和杠杆问题都在等着爆发。"Markowski补充说。他的看法还远远说不上是最悲观的。

贸易问题最为明显。根据世界银行的数据，2011年出口在中国GDP中占到31%的比重，并提供了大约2亿个就业岗位。

上周末数据显示，中国今年1-9月进出口总值比上年同期增长6.2%，远低於官方10%的目标，受累于最大出口市场欧洲的债务危机仍在持续。

恶性去库存循环

尽管9月出口好於预期，官员表示贸易前景仍黯淡。一位央行顾问两周前曾称中国大大低估了全球经济放缓的程度。

出口的不确定性在许多企业形成了一种恶性的去库存循环，反映在采购经理人调查的库存水平降低。

这反过来拖累了工业产出，打压产出价格，压缩利润，削减了获利，进而使得银行不愿放贷并破坏投资者信心。

一些分析师指出，今年前八个月钢铁产出仅比上年同期微幅增加2.3%，用电量增长为过去五年平均水平的一半左右，这些都是经济不振的明显迹象。

纽约高频经济研究机构的首席经济学家Carl Weinberg表示，这些数字只是模糊焦点的杂音，他坚称即使这两个数字都零成长，仍符合反映中国今年GDP增幅约为8%。

"如果去年钢铁产量足够建造1，000座桥梁，同样产量今年也能造出1，000座桥梁。如果建造1，000座桥梁去年可以提振GDP增长X个百分比，那麽今年也会差不多，"他在给客户的一份报告中指出。

但看空中国人士反驳称，问题在於，是否那些桥梁的修建只是空忙一场。

供应潜力

汇丰控股首席经济学家简世勋(Stephen King)认为，怀疑人士需要有比大规模基础设施支出更有力的证据，才能断言中国经济将有一次极为惨烈的硬着陆，足以破坏了成长动能结构。

"过去30年来，许多人都在等着看中国跌跤，"简世勋称。"他们一直不太能够解释为什麽还没发生。"

他表示，对外资开放、降低多种行业准入门槛、以及人均收入较低，都对中国经济增长起到了推动作用，此外中国的供应潜力仍然很大。

他补充称:"出於很多原因，中国有本钱在资本配置方面做一些糟糕的选择，但仍可以表现得很好。"

不过许多企业和基金原本认定中国成长率9%以上而进行投资，却在短短几个月的时间里看着中国成长率有滑向7%的危险，简世勋的看法很难安慰他们。

一个月前路透进行的中国第三季GDP调查预估显示，最低增长率预估为7。1%，整体预估为连续第七个季度减速，可能录得1999年以来增速最慢的一年。

结构转型

研究公司GK Dragonomics主管中国经济研究的Andrew Batson认为，执着於一个特定数字，等於是错误判断中国经济结构性转型的基本意义。

"中国长期以来有种说法，没人知道从何而来，说经济增速低於8%，就会产生难以设想的社会後果。"他说道。

"我不确定过去是否有任何证据证明这个理论正确。现在就不到8%，中国社会也没有崩溃，所以我确信它不是真的。"

很多分析师认为，到2020年时中国经济增长率将会更向5%靠拢。他们表示6-7%的增长率更可持续，也更可能实现。

中国"十二五"(2011-2015年)经济年均增长目标只有7%。中国政府指出，放慢增长速度，将比较容易调整经济，朝向更稳定的内需发展，但同时不致引发通胀。

降低投资占GDP的比重是恢复经济平衡的关键。目前该比重超过45%，而且在10年里上升了10个百分点。

Batson的最新报告指出，这种转型将使总需求增长的波动幅度更大，从而增长逊於目标的次数可能更加频繁--这是会让空头心花怒放的消息。

"如果公司根据GDP增长率10%来进行规划，而实际上只有7%，他们可能就需要减少投资，或改变投资。这是根本性的冲击，人们将需要重新思考未来。"

（关键词:经济增速  GDP  钢铁   用电量）