国家统计局15日公布，9月份我国居民消费价格指数(C PI)同比上涨1 .9%，较上月回落0 .1个百分点。这是年内继7月份之后，C PI同比涨幅再次回落到2%以内。分析认为，尽管当前物价上涨压力已经出现，但是至少在年内C PI涨势都可能较为温和，这为货币政策进一步宽松带来了空间。

从9月份C P I的分项数据来看，食品与非食品价格涨幅出现反向，食品价格环比上涨0.2%，涨幅较上月回落1.3%，而非食品价格环比上涨0.4%，创17个月新高。其中，猪肉价格环比继续上涨2.3%，同比跌幅收窄，粮食价格环比、同比均有上升；受双节因素影响，衣着、娱乐教育等细项环比均有较大程度上涨，交通通信价格跌幅收窄；居住类价格已连续三个月上涨，服务价格同比涨幅2.3%为年内最高。

交通银行金融研究中心研究员王宇雯认为，9月份非食品价格上涨主导的新涨价因素较8月上升1.34个百 分 点 ， 而 翘 尾 因 素 大 幅 下 降 约0.47个百分点，使得9月C PI同比出现下滑。

国资委研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者表示，在目前的经济环境下，今年以来“低通胀”的态势基本可以维持到年底，甚至明年上半年。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌对《经济参考报》记者说：“尽管CPI未来几个月内可能出现反弹，但是考虑到经济仍在趋势水平以下运行以及食品供应充足，未来的通胀水平仍将保持温和。这给货币政策持续宽松创造了条件。”他预计，中国未来还有25个基点的降息空间，人民银行也会继续运用数量型政策，包括降低存款准备金率和通过公开市场操作注入流动性。

澳新银行大中华区首席经济师刘利刚表示，CPI再次低于2%表明国内需求仍保持在较为疲弱的水平上。

“大规模的逆回购操作未能明显推动经济增长，同时近期大规模的短期流动性注入和到期也导致了市场的波 动 性 增 强 。M 2同 比 增 长14 .8%，大幅高于市场的预期，未来是否进一步转暖仍存较多疑问。央行仍需通过降准来减缓经济的下滑态势。”刘利刚说。

不过，北京领先国际金融资讯公司首席经济师董先安对《经济参考报》记者表示，9月份贸易数据、官方以及汇丰的采购经理人指数已显露内外需筑底迹象，二季度起政府基础设施投资已显著回升，货币扩张也超出预期，三季度流行的通缩担心被证伪，结合地产市场动态，四季度通胀风险上升，宽松政策应告一段落，避免滞后超调。

国泰君安宏观研究团队也表示，通胀维持低位有利于政策维持相对宽松，但考虑到目前贷款利率市场化已经完成，央行降准降息意义不大，更多地体现在回购利率维稳和资金投放上。

中国人民银行副行长易纲日前对媒体表示，全球各大主要央行都在推出量化宽松政策，中国央行将根据中国的实际情况来制定货币政策。本次刺激方案就规模而言将会是适度的，即规模足够大到能够稳定经济增长，但不会大到对未来造成负面影响。

（关键词：CPI　货币宽松政策　）