上周大盘下跌,上证综合指数周跌幅-0.6%,其中钢铁板块涨幅1.99%,自我们6月23日发布中期策略报告《胶着前行》并上调评级后,行业指数持续明显跑赢大盘。由于产能周期改善,钢铁行业在2季度需求疲弱、存货周期下行的情况下依然获得可观盈利。三季度而言存货周期有望出现积极变化,在产业链存货处于极低水平的情况下,存货短周期向上启动将带来中间订单增加,与持续改善的产能周期在三季度产生共振,推动钢铁盈利进一步上升。
上周钢价继续上涨。目前处于钢材消费淡季,下游真实需求无明显改观,但中间需求显着回暖。沙钢等钢厂上调出厂价格触发压抑已久的市场情绪,配合低库存环境,市场普遍出现惜售行为,带动价格反弹。我们认为存货周期将成为短期价格反弹主要推动力,钢价有望继续走强;
上周上海市场螺纹钢库存25.12万吨,较上周上升1.1万吨,热轧库存65.25万吨,较上周下降1.2万吨。从全国范围看,除冷轧外库存均下降,Mysteel 统计社会库存总量1330.6万吨,环比下降8.98万吨。目前贸易商信心明显回升,部分地区出现惜售行为,甚至有主动补库情绪。存货周期启动后,市场情绪有望不断自我加强,推动价格反弹;
上周国际钢价涨跌不一。美国板材价格稳中趋强,部分成交价格上行,当地钢厂订单回升,交货期继续延长,买家情绪逐步好转,市场预期价格将上涨;欧洲板材价格走弱,主要与海外资源供应增加有关,但近期原料价格止跌,预计当地钢价下跌空间有限;
上周矿价小涨。河北地区66%铁精粉现货价格为800元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为650元/吨,环比持平。普氏指数(62%)报97美元/吨,周环比涨$1.00。短期外矿供应压力无明显增加预期,钢铁产业链存货向上周期启动有望增强矿石采购强度,钢厂、中间商备货将推动矿价短期回暖。
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