10月新增信贷现季节性回落 货币政策逆周期调节仍有空间

央行11日最新发布数据显示，10月部分金融数据较9月有所回落，10月新增信贷6613亿元，同比少增357亿元；社融规模增量为6189亿元，存量增速回落0.1个百分点，均低于市场预期。专家表示，数据回落主要是受到近期消费贷政策收紧、票据融资短期收缩以及其他季节性因素的影响，不具有可持续性。同时，企业融资表现依然强韧。专家指出，在企业中长期贷款持续回升、居民中长期贷款保持平稳的情况下，实体融资需求并不差，因而无需过度悲观。

数据显示，10月新增信贷、社融同比少增。10月新增信贷6613亿元，同比少增357亿元，其中居民短期贷款增加623亿元。社会融资规模同样有所回落。10月末，社会融资规模存量为219.6万亿元，同比增长10.7%，增速较上月回落0.1个百分点。当月社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元，均低于市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，信贷总额和居民短期贷款的少增，反映了季末冲量透支本月需求，以及房地产调控等因素的综合影响。同时，当月居民中长期贷款保持稳定，显示房地产市场韧性较强。

业内人士指出，10月信贷增速仍然保持与当前经济相匹配的区间，增量则受到假期季节性扰动，波动性较强。而“双十一”购物节同样会压缩10月的消费需求，从而导致消费贷收缩。社融方面，王青指出，10月社融环比大幅下降，除人民币贷款回落外，与地方政府专项债发行较去年提前收官直接相关。

值得注意的是，虽然存在短期因素扰动，但企业融资依然强韧。数据显示，10月末企业债券余额为22.81万亿元，同比增长14.2%；地方政府专项债券余额为9.41万亿元，同比增长29.6%；非金融企业境内股票余额为7.26万亿元，同比增长4.1%。

展望未来趋势，王青认为，监管层将进一步加大逆周期调节力度。中国民生银行首席研究员温彬建议，货币政策保持前瞻性和灵活性，继续畅通货币政策传导机制，鼓励银行加大逆周期信贷投放，满足实体经济融资需求，稳定和扩大内需，确保经济运行在合理区间。

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