金融市场经历了连续性暴跌后，投资者还是贸易商也变得疲惫不堪了，而更惨的是经营钢材现货的贸易商，心态也即将崩溃，刚从钢厂订的高价资源难道就面临低价甩卖的困境吗？受股指期货、商品期货的拖累，螺纹钢期货和热卷期货都跌至新低，现货价格更是回到十年前。正当市场陷入绝望时，央行再度送上利好，化解灾难。央行宣布8月26日起，下调存贷款基准利率，0.25个百分点，并降准0.5个百分点，显示出央行为进一步保增长而放松流动性。7月末，央行口径外汇占款下降3080亿元。降准0.5%释放6500亿，在对冲外汇占款下降的同时与降息组合推出，力度超预期。在市场连续暴跌的当下，政策组合利好推出，能否扭转局面呢？

金融市场止跌企稳 缓和悲观心态

昨日，央行降准降息之后，金融和期货市场暂时止跌，并且盘中一度冲高，这暂时缓和了市场的悲观心态，肆意做空的情绪有所缓解。昨上证指数高开0.53%，开盘后一度冲上3000点，随后震荡走低，最低见2850点。午后开盘再度拉升涨至3092点。尾盘跳水，最终收跌。沪指全天3000点一线争持，振幅近8%。而商品期货方面，昨日夜盘螺纹钢期货以1935元/吨开盘，尾盘报收1942元/吨，价格上涨7元，收出小阳线，显示价格已经在1930-1940元/吨之间企稳；热卷期货较开盘价上涨7元，报收1957元/吨；铁矿石期货较开盘价上涨1.5元，报收于364元/吨。整体上市场向下寻找支撑的预期缓和，出现横盘整理走势。不过，市场修复恐慌情绪需要较长时间，在悲观情绪逐渐出清后，市场有望止跌企稳。

钢价弱势难改 钢厂跟进较快

8月钢材各品种价格进入快速下跌通道。从全国均价来看，螺纹钢期货、冷板、窄带钢价格较上月下跌较快，跌幅超过5%；而热轧现货虽然在月底主导市场跌到1900元/吨，但全国均价仍维持在2052元/吨左右。备受关注的唐山方坯价格8月底较上月下跌80元/吨，跌幅为4.37%。从钢贸商反馈情况来看，本周的销量呈快速下降态势。上海13家大型钢贸公司的建筑钢材销售总量为12900吨，与上周五的14800吨成交量相比，下降了1900吨。当前正处于月底，资金紧缺矛盾突出，下游终端用户入市采购的不多，除了工地施工急用，一般不采购，更不会囤货，导致销量萎缩。

另外，随着市场价格的快速下降，钢厂也开启了降价模式。如日钢在8月25日傍晚马上对热卷出厂价格下调50-60元/吨，现热卷Q235 4.75mm*1500*C上海出厂挂牌价格为1853元/吨，加上运费和港杂费等基本与上海钢贸商的市场销售价持平。福建三钢和新余钢铁也对螺纹出厂价下调50-150元/吨。但是宁钢、太钢的热卷却保持平稳。预计价格跟进较快的钢厂以后逐渐获得钢贸商订货的青睐，从而扩大市场份额，而坚守价格的钢厂贸易商亏损较多，后期将逐渐减少订货，市场空间也将逐步萎缩。

钢材供应过剩 下游需求疲软

2015年8月上旬150家会员钢铁企业粗钢日均产量169.05万吨，较上一旬末增加8.74万吨，增幅5.45%；生铁日均产量166.71万吨，较上一旬末增加6.28万吨，增幅3.91%。而7月份国内粗钢日均虽然有所回落，但仍达到212万吨，1-7月国内粗钢总量为4.74亿吨，全年预计粗钢产量仍有8.1亿吨。因此，从供应上来说，我国的钢材仍处于严重的供大于求的局面。

下游行业方面，今年以来，经济下行压力增大，政府通过加大基建投资力度托底经济。今年铁路投资继续保持8000亿元以上;重大水利工程投资规模也将超过8000亿元，另外棚改、城市轨道、城市管网等建设多箭齐发。当前市场并不缺项目，缺的是资金面的强力支持。降息政策加之抵押补充贷款(PSL)的三次下调，将带动一批基建项目开工增速。今年上半年，交通基础设施建设投资合计约1万亿元，同比增长10.8%，其中铁路和公路投资增速均超过10%，民航投资增速达到28%。下半年的基础投资力度将持续增大，有利于钢材需求的改善。其他行业如基建、汽车、造船等行业增速都出现了明显的回落。

由于行业的不景气，银行对钢企的抽贷、限贷动作频频，当前钢铁企业融资难、融资贵的现象依然严重，在货币政策趋于宽松的大背景下，各家钢铁企业的融资难问题将在一定程度上得到改善，那么降准降息之后，资金也难以进入钢材、汽车、基建等实体行业，因此对钢材需求的拉动非常有限，但是阅兵的限产可能在短期缓解市场供应，长期来看钢铁产能过剩仍难扭转，尤其是热轧板卷、螺纹钢等同质产品，将继续面临压价的困境，预计国内钢材价格在金九银十的季节持续筑底，行情好转可能推迟到年底的11、12月份。

(关键字：央行 钢市)