机构分析：美国通胀或面临上行压力

•高盛集团经济学家表示，即将到来的美国通膨率上升很可能是暂时的，而不是一个持久现象。在发达经济体经历了多年低迷的价格压力之后，现在越来越多的迹象表明通货膨胀率正在上升。调查数据显示，半导体、钢铁、木材和棉花等各种原物料都出现库存紧张。大宗商品价格上涨是否会推动消费物价持续上升，这是决策者和投资者面临的关键问题。分析师还认为，随着新冠疫情消退和学校重新开放，劳动力供应将会改善。

•桥水基金创始人达利欧表示，庞大的政府开支增加了通胀和美元贬值的风险。最大的问题是已经产生并投入系统的货币量，对于这样的风险必须小心进行平衡。生产力是防止经济过热的关键。达利欧将目前的股市估值描述为泡沫，但并非由债务驱动。达利欧表示，有两种类型的泡沫，当债务期限来临而无法偿还债务时，就会出现债务泡沫。另一种泡沫是货币过多但没有收紧，则会失去了货币的价值。

•丹麦丹斯克银行认为，欧元兑美元将跌至1.15，近期各类大宗商品价格坚挺，股市疲弱和波动性上升的影响超过了贸易条件的积极影响，因此挪威克朗、瑞典克朗和欧元略有下跌，尽管通货膨胀高企，预计欧元兑美元短期内将维持在1.20上方。随着主要新兴市场国家收紧货币政策以及生产水平正常化，下半年将出现“通货再膨胀峰值”，美联储将转向鹰派立场，因此美元实际利率上升是下半年的焦点。

•中国银行分析师表示，大宗商品价格回升导致中国生产者物价指数大幅上涨后，市场担忧通胀暂时提振美元。本周三，市场焦点转向美国通胀数据。预计4月消费者物价指数年率将自2.6%跃升至3.6%，而核心通胀期值2.3%。这一预期远高于美联储目标，在正常情况下将意味着收紧货币政策。但鉴于美联储官员都一致认为通胀上升是可预期的而且可能是暂时的，预期美联储不会调整利率政策，数据公布后可能加剧市场波动。

•中金宏观团队认为，美国CPI和核心通胀大超预期，美国大财政重启、劳动力供应紧张，叠加拜登政府均贫富的举措，勿低估美国通胀压力，预计5月CPI环比有较大不确定性，但总体上通胀仍面临上行压力，通胀超预期上行或增添货币政策走势不确定性，加大市场波动。

•华泰证券宏观分析称，目前联储点阵图显示大概率在明年底前完成首次加息，二季度高于预期的通胀数据可能令这一预期得到强化，退出QE大概率早于加息，市场对今年6月或9月议息会议美联储提出“有条件”调整QE规模的时间表的预期升温。

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