锌现货市场：本周上海现货市场0#锌锭成交周均价在15400元/吨，较上周持平；1#锌锭周均价在15350元/吨，较上周持平；本周伦锌受日本扩大宽松货币政策，一度提振市场走势，刺激伦锌创新高；然而受中国及欧美经济数据疲弱，一度挫伤投资者积极性，伦锌开始高位徘徊。现货市场随沪锌走高下游畏高不愿采购，之后沪锌小幅回落，但下游仍担忧后市采购渺渺，贸易商出货积极不改，报价较期货贴水310-410元，但成交不见起色。锌价的价格走高，可能会刺激冶炼厂开工回暖，造成市场货源更多，商家抛货压力增大，引发市场担忧。本周沪伦比值走低，进口锌的相对优势不是太明显，成交不如从前。

基本面：（国际）美国商务部(DOC)周三(9月19日)公布的数据显示，美国8月新屋开工较7月小幅上升，但总数年化不及市场预期；而营建许可较7月小幅下滑，总数年化却略高于市场预期。美国8月新屋开工总数年化为75.0万户，低于76.5万户的预期，新屋开工年化月率增幅为2.3%。该国8月份成屋销量实现增长，且表现超出预期，表明美国住房市场仍在继续缓慢的复苏进程。

国际购物中心协会(ICSC)和高盛集团(GoldmanSachs)周二(9月18日)联合发布的报告显示，美国最近一周连锁店销售较前周出现较大程度下滑。数据显示，经季节调整后，美国9月15日当周ICSC-高盛连锁店销售较前周下降2.5%，上周数据为上升1.0%；而年率上升2.1%，上周数据为上升3.4%。ICSC首席经济学家MichaelNiemira指出，零售销售数据的降低可能是因为气温小幅走高打击了消费者的购物兴致。另外，ICSC预计除杂货商店外9月连锁店销售月率将增长约3%至4%。

日本央行在19日召开的货币政策会议上决定扩大量化宽松规模，将资产收购基金额度再增加10万亿日元。?日本央行行长白川方明周三表示，日本经济重回温和复苏轨道的时间可能会推迟半年。日本央行此前表示，日本经济在截至本月底的上半财年将回归温和复苏轨道。

欧盟（EU）当局正在幕后帮助西班牙政府起草一份将于下周公布的经济改革计划，从而为新一轮西班牙纾困计划和欧洲央行（ECB）无限制购买债券铺平道路。

国内：汇丰银行20日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升。

四季度GDP同比增速的预测均值分别为7.5%和7.8%，结合前两季度经济增速，预计2012年GDP同比增速为7.8%，勉强完成年初制定的7.5%的增长目标。《全球经济信心指数》白皮书由《证券市场周刊》和中国银行国际金融研究所联合发布，53家机构和知名经济学家参与调查。2012年一季度GDP增长8.1%，二季度增长7.6%，中国经济增长已经连续下降。调查显示，三季度GDP增长或为全年最低点，四季度经济将会略微反弹。由于外需增长疲软，投资增长力度有限，经济恐怕只能缓慢复苏。在外需存在很大不确定性，消费难当大任的情况下，"稳增长"关键还要靠投资。预测在"稳增长"政策下，年底投资将会略有反弹，但幅度有限，由政治换届周期带来的投资冲动也将不再明显。出口方面，调查显示，下半年出口增速预测均值为6.3%，预测区间介于0.6%~12%之间，中值为6%。出口仍将维持低位运行，四季度外需不足的形势仍将继续。随着欧美经济在2013年有所好转，中国出口增速会略微反弹，机构对2013年中国出口增长的预测均值为8.6%。尽管8月份CPI重回2%时代，但中国银行国际金融研究所宗良副所长认为，通胀短期的反弹并不足以对2012年全年CPI构成威胁，反弹幅度有限，预计全年CPI在3%以内。由于经济增速放缓，通胀反弹有限，调查显示，政策进一步放松显得尤为必要，绝大部分机构认为，下半年央行还会降息，并下调存款准备金率。

8月锌产量：8月中国锌产量为39.7万吨，同比微幅上涨0.5%，环比上涨8.5%。1-8月总产量为312万吨，同比减少5.7%。

锌市供需：国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的月报显示，今年前七个月，全球锌市供应过剩13.5万吨。1-7月全球精炼锌消费量为725.4万吨，高于上年同期的722.1万吨。1-7月全球精炼锌产量为738.9万吨，低于上年同期的749.5万吨。

锌市库存：本周伦敦锌库存增加52700吨至976900吨，由于本周为9月的第三周的交割日，LME各仓库库存激增；沪锌库存小幅减少75吨至302325吨。

锌上游市场：本周锌精矿跟锌锭价格波动略显松懈，云南、甘肃、广西均涨50分别报9700-9900，10000-10200，9850-10050；湖南地区涨100报9900-10100附近。前期锌价下跌时，锌矿价格一直表现抗跌，近期上涨乏力。据悉，虽然目前锌价以及锌精矿价格有所上涨，但锌矿企业暂时仍维持囤货待涨的状态，惜售矿企仍占一定的比例。期待后期的更高反弹是矿企惜售主因。部分自己较紧张的矿企暂维持正常出货。锌冶炼企业开工暂未有明显的提高，因此锌精矿的成交仍较一般。据调研得知，很多矿企都具有一定的库存，但目前仍不想出货，搏后市的上涨。

锌下游市场：

锌合金：本周上海市场5#锌合金较上周小幅回落100，报16450-16650，3#锌合金报16150-16350。锌合金厂家逢高仍保持出货的积极性，但下游仍然畏高接货较少，节前谨慎情绪较浓。

氧化锌：本周间接法氧化锌主流价格报15300-15700元/吨，较上周基本持平，据中商网了解到，目前下游订单量较前期有所好转，氧化锌市场开工率有所回暖，厂家反映主要受轮胎、医药、化工等下游厂家订单需求。

中商观点：目前，欧元区、美国以及中国的刺激政策已陆续出炉，利好过后市场继续上冲力度明显缩小，但是重新转而下跌的迹象也不明显；预计市场在消化完刺激政策的利好后，市场或将关注点回归至疲弱的产业需求上来；短期宏观面利好依然支撑锌价，经过利好消息的逐渐消化，期锌上行阻力加大，预计短期将延续震荡调整的行情。

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