2013年第10周：期镍仍在跌势的盘整中

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，市场在消化中国政府新发布的一系列房地产调控政策（简称“国五条”）。其中包括对二手房的销售收入征收20%的资本所得税，以及在房价大幅上涨的城市提高二套房首付与抵押贷款利率等。本周还有一些事态等待明朗，欧洲财长本周将会晤，多国商讨央行的利率决议，美国的非农就业报告将在周五公布。

周二，地域紧张局势加重；由于朝鲜去年12月发射第二颗“光明星”3号卫星，今年2月进行第三次地下核试验，美国正推动联合国对朝鲜实施更严厉制裁；朝鲜因此宣布“停战协定”完全无效，全面备战。这是朝鲜第三次称退出停战协定，前二次曾于2009年和2010年宣布退出停战协定。《朝鲜停战协定》签署于1953年7月27日。

周二，美2月份非制造业PMI从1月的55.2升至56，好于预期的环比持平，标志着非制造业经济活动连续第39个月扩张。

周三，美国众议院以267人赞同，151人反对通过了一项临时预算法案，为政府在2013财年余下时间的运营提供9820亿美元资金，以补充850亿美元自动减支计划的影响。该法案还需要通过参议院批准，并经奥巴马总统签字后才能成为法律。美国政府财年从每年9月份开始，次年10月结束。

周三，美国私营就业人数环比增为19.8万，大幅超越市场平均预期。美国1月份工厂订单指数下跌2.0%。美联储褐皮书称多数地区经济扩张。

周四，地域紧张局势再度升级，针对安理会全票通过对朝鲜核试验制裁的第2094号决议，朝鲜外务省发言人发表声明称，如果美国点燃核战争导火索，朝鲜将行使“对侵略者老巢进行核先发打击的权利”并称第2次朝鲜战争难以避免。

周四，三大央行宣布维持货币宽松政策，先是日本央行公布利率决议，宣布维持利率水平在0-0.1%不变。之后，欧洲央行与英国央行宣布维持基准利率不变。英国央行同时还维持收购资产计划不变。

周五，美国2月非农就业人数环比增23.6万，好于预期的17.1万；2月失业率为7.7%，好于预期的7.8%，失业率意外降至4年新低；1月非农就业环增15.7万，1月失业率为7.9%。

行业信息

周一，太钢不锈钢股份公司与蒂森材料国际有限公司在花园国际大酒店正式签署合作谅解备忘录。不锈钢股份公司副总经理柴志勇,蒂森材料金属服务公司董事总经理丹特夫·斯科特，蒂森集团（香港）办事处首席代表帕特瑞克·马诺斯分别在备忘录上签字。丹特夫·斯科特表示，此次签约是蒂森材料与太钢不锈进一步巩固长期友好合作关系的开始。希望在未来的合作过程中，双方能够充分发挥各自的优势，共同发展。同时也期待太钢能够成为蒂森在亚洲最大的材料供应商。另外太钢称，2012年太钢超纯铁素体不锈钢生产突破10万吨，比2011年提高35%。

周二，日本钢协发布的数据显示，2013年1月份，日本冷轧薄板和钢带发货量为517,941吨，环比增长4.4%，同比增长4%。其中，53%发往国内市场，47%发往出口市场。同期，日本冷轧薄板和钢带库存为690,173吨，环比增长4%，同比下降1.75%。其中，钢材厂商存货占71%，贸易商存货占29%。2013年1月份，日本冷轧薄板和钢带平均售价为78,000日元/吨（834美元/吨），环比持平，同比下跌8,000日元/吨（85.5美元/吨）。同期，日本冷轧薄板和钢带产量为544,670吨，环比增长17.4%，同比增长0.9%。

周三，据日本财政部发布的海关数据，2013年1月份，日本不锈扁平材出口共计5.3386万吨，环比下滑9.8%，同比增长16.2%。而2012年全年，其出口量为78.3512万吨，较2011年增长9.4%。2013年1月份，日本不锈扁平材对韩国出口量为1.3854万吨，同比增长20.2%，对台湾出口量为8663吨，同比增长200%，对泰国出口量为8623吨，同比增长56.7%。

周四，美国商务部公布1月美国镍进口为8,928,134千克，较12月的7,991,164千克增加11.7%，较上年同期的10,165,281千克减少12.2%。1月美国出口镍228,551千克，较12月的142,360千克增加60.5%，较上年同期的188,119千克增加21.5%。

周四，据媒体报道，中国有色集团投资建设的缅甸达贡山镍矿项目在2013年3月5日，镍铁粒化工序试车成功，标志着该项目从矿石开采到镍铁冶炼生产线工艺流程全线贯通。镍铁粒化工序是主工艺生产线的最后一个环节，为圆满完成中国有色集团罗涛总经理与张克利书记提出的尽快打通生产工艺的要求。中色镍业有限公司全力投入镍铁粒化工序的攻关工作，精心组织设计、施工，合理协调设备厂家等，通过大量有针对性的攻关试验，全面掌握了粒化过程中镍铁水温度、流量、落点等工艺参数。2013年3月5日，成功首炉镍铁水（44吨）粒化成功。

周五，据国外媒体报道，2013年1月日本7大主要不锈钢厂的不锈钢粗钢产量达312,856吨, 环比2012年12月的270,852吨增长15.5%。这表明，从2012年8月达到最高月度水平310,000吨以来，处在稳步复苏的趋势。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.03.04-2013.03.08期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.03.04（周一），LME期镍内盘在前日16605美元/吨基础上低开55美元/吨，开在16550美元/吨，最高16631美元/吨，以最低16450美元/吨收盘，跌155美元/吨，跌幅0.93%。期镍电子盘小幅高开20美元/吨，开在16655美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，即为全天最高16739美元/吨，随后在中国加大房屋调控措施的利空消息影响下持续走低，低位震荡；欧洲时段也一直保持较长时段的低位震荡后小幅走高，尾盘又快速跳水走低，最低16492美元/吨；实际收盘为16543美元/吨，跌92美元/吨，跌幅0.55%。

进入2013年的第44个交易日，荷兰鹿特丹库出库192吨；马来西亚柔佛库入库1296吨；故LME注册仓库的库存增1104吨，增为160656吨；注销量减336吨，减为24882吨，注销仓单率15.49%；故实际库存增1440吨，增为135774吨。外盘交易量减5229手，减为39508手，减幅11.69%。前日持仓量减107手，减为115237手，减幅0.093%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨38.16点，收于14,127.82点，涨幅为0.27%；纳指上涨12.29点，收于3,182.03点，涨幅为0.39%；标普500上涨7.00点，收于1,525.20点，涨幅为0.46%。

周一，美国股市收高，道指再创5年来收盘新高，距历史最高收盘价仅差不到37点。市场预期美联储将继续实行刺激政策，抵消了市场对中国经济增长前景与美国削减开支问题的担忧。中国2月份的非制造业采购经理人指数从1月份的56.2下降至54.5，表明服务业增长降至去年9月以来新低。美国自动减支从3月1日起正式生效，半数属国防开支。未来9年内削减1.2万亿美元开支，其中本财年减支850亿美元。预计今年美国GDP增幅将被拉低0.6%。美4月份交割的黄金期货价格上涨0.10美元，收于每盎司1572.40美元。美4月份交割的原油期货价格下跌56美分，收于每桶90.12美元。收市较早的基本金属内盘跌多涨少。期镍收于16450美元/吨，跌幅0.93%；期铜收于7725美元/吨，涨幅0.78%；期铝收于1974美元/吨，跌幅0.05%；期锌收于2002美元/吨，跌幅0.94%；期锡收于23375美元/吨，涨幅0.54%；期铅收2216美元/吨，跌幅1.25%。

周一，市场在消化中国政府新发布的一系列房地产调控政策（简称“国五条”）。其中包括对二手房的销售收入征收20%的资本所得税，以及在房价大幅上涨的城市提高二套房首付与抵押贷款利率等。本周还有一些事态等待明朗，欧洲财长本周将会晤，多国商讨央行的利率决议，美国的非农就业报告将在周五公布。

综合看，宏观经济数据好坏不一，市场胃纳情绪受到抑制，对全球三大经济体未来的成长态势有所担心；担心欧元区可能衰退恶化，担心美国的紧缩性财政政策或导致下半年经济增长减速；担心中国房产调控影响经济发展。在前日多种基本金属（期锡、镍、锌、铅和铝）均触及数月低位之后，整体再度走低，意味期镍的止跌还需要大势的一个整体配合。

2013.03.05（周二），LME期镍内盘在前日16450美元/吨基础上高开90美元/吨，开在16540美元/吨的低点上，以最高16700美元/吨收盘，涨250美元/吨，涨幅1.52%。期镍电子盘小幅高开17美元/吨，开在16560美元/吨，因受中国政府工作报告承诺的工作目标（今年GDP增长目标7.5% CPI涨幅3.5%）鼓舞，亚洲时段小幅逐步走高，但也仅仅达到全天最高16710美元/吨；随后在欧洲时段震荡下滑，达到最低16493美元/吨后震荡上涨；但尾盘受欧元兑美元汇率走低影响而大幅反复波动，实际收盘为16673美元/吨，涨130美元/吨，涨幅0.79%。

进入2013年的第45个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库108吨，故LME注册仓库的库存减108吨，减为160548吨；注销量增126吨，增为25008吨，注销仓单率15.58%；故实际库存减234吨，减为135540吨。外盘交易量增9363手，大增为48871手，增幅23.70%。前日持仓量大增1888手，增为117125手，增幅1.64%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨125.95点，报14,253.77点，涨幅为0.89%；纳指上涨42.10点，报3,224.13点，涨幅为1.32%；标普500上涨14.59点，报1,539.79点，涨幅为0.96%。

周二，美国股市收涨，道指创下盘中与收盘两项历史新高。在美联储货币刺激政策与企业盈利迅速增长的推动下，美股完全收复2007年来的跌幅。美2月份非制造业PMI从1月的55.2升至56，好于预期的环比持平，标志着非制造业经济活动连续第39个月扩张。美2月份服务业指数从55.2%攀升至56%，好于维持在55.2%的预期，与1月份持平，受益于新订单和出口需求的增加。美原油期货收盘上涨0.8%，报每桶90.82美元，美黄金期货收盘上涨0.2%，报1574.90美元。收市较早的基本金属内盘全线上涨。期镍涨幅第一。期镍收于16700美元/吨，涨幅1.52%；期铜收于7772美元/吨，涨幅0.61%；期铝收于1976美元/吨，涨幅0.10%；期锌收于2007美元/吨，涨幅0.25%；期锡收于23450美元/吨，涨幅0.32%；期铅收2225美元/吨，涨幅0.41%。

周二，地域紧张局势加重；由于朝鲜去年12月发射第二颗“光明星”3号卫星，今年2月进行第三次地下核试验，美国正推动联合国对朝鲜实施更严厉制裁；朝鲜因此宣布“停战协定”完全无效，全面备战。这是朝鲜第三次称退出停战协定，前二次曾于2009年和2010年宣布退出停战协定。《朝鲜停战协定》签署于1953年7月27日。

综合看，中国制定经济稳增长目标，利好市场情绪，但市场胃纳情绪还处在受抑制中，因对全球三大经济体未来的成长态势的担忧仍在；担心欧元区可能衰退恶化，担心美国的紧缩性财政政策或导致下半年经济增长减速；担心中国房产调控影响经济发展。先前多种基本金属（期锡、镍、锌、铅和铝）已经触及数月低位之后，仍需一个盘整巩固走势，期镍在大势的一个整体配合下才能逐步聚集人气。

2013.03.06（周三），LME期镍内盘在前日16700美元/吨基础上低开71.5美元/吨，开在16628.5美元/吨的高点上，最低16525美元/吨，以16610美元/吨收盘，跌90美元/吨，跌幅0.54%。期镍电子盘仅高开7美元/吨，开在16680美元/吨，亚洲时段盘初也仅仅达到全天最高16740美元/吨，随后震荡下滑；欧洲时段盘初保持跌势，尽管盘中曾有多次小幅拉高，震荡幅度加大，但很快疲弱下行，以至于几乎收在最低点，最低曾达到16535美元/吨；实际收盘为16550美元/吨，跌123美元/吨，跌幅0.74%。

进入2013年的第46个交易日，荷兰鹿特丹库出库18吨，比利时安特卫普库入库492吨，故LME注册仓库的库存增474吨，增为161022吨；注销量减336吨，减为24672吨，注销仓单率15.32%；故实际库存增810吨，增为136350吨。外盘交易量增1026手，增为49897手，增幅2.10%。前日持仓量大减1936手，减为115189手，减幅1.65%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨42.47点，收于14,296.24点，涨幅为0.30%；纳指下跌1.76点，收于3,222.37点，跌幅为0.05%；标普500上涨1.67点，收于1,541.46点，涨幅为0.11%。

周三，美国股市收盘涨跌不一，道指刷新收盘与盘中最高点两项纪录。美国私营就业人数环比增为19.8万，大幅超越市场平均预期。美国1月份工厂订单指数下跌2.0%。美联储褐皮书称多数地区经济扩张。美4月份交割的黄金期货价格基本持平，收于每盎司1574.90美元。美4月份交割的原油期货价格下跌39美分，收于每桶90.43美元。收市较早的基本金属内盘除期锡微红外其余全线下跌。期锌跌幅第一。期镍收于16610美元/吨，跌幅0.54%；期铜收于7690美元/吨，跌幅1.06%；期铝收于1953美元/吨，跌幅1.16%；期锌收于1974美元/吨，跌幅1.64%；期锡收于23470美元/吨，涨幅0.09%；期铅收2192美元/吨，跌幅1.48%。

周三，美国众议院以267人赞同，151人反对通过了一项临时预算法案，为政府在2013财年余下时间的运营提供9820亿美元资金，以补充850亿美元自动减支计划的影响。该法案还需要通过参议院批准，并经奥巴马总统签字后才能成为法律。美国政府财年从每年9月份开始，次年10月结束。

综合看，市场胃纳情绪仍处在受抑制中，对全球三大经济体未来的成长态势的担忧仍在；投资者关注定于周四公布的欧洲央行和英国央行的政策，以及定于周五发布的美国非农就业数据，以便得到交易指引。目前的大势还未能聚集期镍上涨的人气，持仓量的突增紧接着突减也反映了这一点。

2013.03.07（周四），LME期镍内盘在前日16610美元/吨基础上微幅低开10美元/吨，开在16600美元/吨上，最高16650美元/吨，最低16576.5美元/吨，以16650美元/吨收盘，微涨40美元/吨，涨幅0.24%。期镍电子盘仅高开20美元/吨，开在16570美元/吨，亚洲时段盘初达最低16550美元/吨，大部分时段窄幅波动；欧洲时段盘初亦如此，盘中曾一度上涨达到全天最高16724美元/吨，随后震荡下滑；实际收盘为16610美元/吨，微涨60美元/吨，涨幅0.36%。

进入2013年的第47个交易日，荷兰鹿特丹库出库60吨，故LME注册仓库的库存减60吨，减为160962吨；注销量增672吨，增为25344吨，注销仓单率15.75%；故实际库存减732吨，减为135618吨。外盘交易量大减12968手，减为36929手，减幅25.99%。前日持仓量增554手，增为115743手，增幅0.48%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨33.25点，收于14,329.49点，涨幅为0.23%；纳指上涨9.72点，收于3,232.09点，涨幅为0.30%；标普500上涨2.80点，收于1,544.26点，涨幅为0.18%。

周四，美国股市收高，道指连续第三天刷新盘中与收盘历史最高纪录，标普500指数距历史最高收盘价差距仅21点。美国上周首次申请失业救济人数减至6周新低，表明劳动力市场状况持续好转。美国在截至3月2日的一周中，首次申领失业救济人数为34万，好于预期的35.5万。此前一周的人数为34.4万。美国1月份贸易赤字扩大16.5%，至444亿美元，扭转了此前一个月的缩小势头，差于预期的424亿美元。美黄金期货上涨20美分报1575.10美元，美原油期货收盘上涨1.3%报每桶91.56美元。收市较早的基本金属内盘全线收红。期铝涨幅第一。期镍收于16650美元/吨，涨幅0.24%；期铜收于7765美元/吨，涨幅0.98%；期铝收于1979美元/吨，涨幅1.33%；期锌收于1990美元/吨，涨幅0.81%；期锡收于23655美元/吨，涨幅0.79%；期铅收2211美元/吨，涨幅0.87%。

周四，地域紧张局势再度升级，针对安理会全票通过对朝鲜核试验制裁的第2094号决议，朝鲜外务省发言人发表声明称，如果美国点燃核战争导火索，朝鲜将行使“对侵略者老巢进行核先发打击的权利”并称第2次朝鲜战争难以避免。

周四，三大央行宣布维持货币宽松政策，先是日本央行公布利率决议，宣布维持利率水平在0-0.1%不变。之后，欧洲央行与英国央行宣布维持基准利率不变。英国央行同时还维持收购资产计划不变。

周四，美国商务部公布1月美国镍进口为8,928,134千克，较12月的7,991,164千克增加11.7%，较上年同期的10,165,281千克减少12.2%。1月美国出口镍228,551千克，较12月的142,360千克增加60.5%，较上年同期的188,119千克增加21.5%。

综合看，由于日本、英国及欧洲央行均维持原先的货币政策不变，促使美元指数下跌，欧洲公布利率后，欧元走强，多数基本金属收高。但市场胃纳情绪仍处在受抑制中，对全球三大经济体未来的成长态势的担忧仍在；投资者等待定于周五发布的美国非农就业数据，以便得到交易指引。对于中国目前的大势还未能聚集期镍上涨的人气，仅有一些低位吸纳的迹象。

2013.03.08（周五），LME期镍内盘在前日16650美元/吨基础上微幅低开11.5美元/吨，开在16638.5美元/吨低点上，以最高16740美元/吨收盘，涨90美元/吨，涨幅0.54%。期镍电子盘仅高开40美元/吨，开在16650美元/吨，亚洲时段疲弱下滑；欧洲时段震荡下滑幅度有所加大，盘中曾一度下跌至全天最低16511美元/吨；但尾盘突然拉涨达到全天最高16750美元/吨，实际收盘为16720美元/吨，涨110美元/吨，涨幅0.66%。

进入2013年的第48个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库24吨，故LME注册仓库的库存减24吨，减为160938吨；注销量大增2412吨，增为27756吨，注销仓单率17.25%；故实际库存大减2436吨，减为133182吨。外盘交易量增833手，增为37762手，增幅2.26%。前日持仓量减409手，减为115334手，减幅0.35%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨67.43点，收于14,396.92点，涨幅为0.47%；纳指上涨12.28点，收于3,244.37点，涨幅为0.38%；标普500上涨6.91点，收于1,551.17点，涨幅为0.45%。

周五，美国股市收高，道指再创盘中与收盘最高纪录，标普指数逼近历史收盘最高点。美国2月非农就业人数环比增23.6万，好于预期的17.1万；2月失业率为7.7%，好于预期的7.8%，失业率意外降至4年新低；1月非农就业环增15.7万，1月失业率为7.9%。美4月份交割的黄金期货价格上涨1.80美元，收于每盎司1576.90美元。美4月份交割的原油期货价格上涨39美分，收于每桶91.95美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于16740美元/吨，涨幅0.54%；期铜收于7745美元/吨，跌幅0.26%；期铝收于1965美元/吨，跌幅0.71%；期锌收于1975美元/吨，跌幅0.75%；期锡收于23795美元/吨，涨幅0.59%；期铅收2212.5美元/吨，涨幅0.07%。

综合看，由于美国2月失业率的下降，使得一部分人认为美国经济的复苏在加速；但相反，也有人不完全认同，认为这种情况是在自动减支前统计的。市场也把注意力放在对中国“两会”精神的解读方面，希望从中关注到中国经济发展方面的交易指引。不论如何，周五发布的美国非农就业数据远好于许多机构的预测，最终使得盘整多日的期镍金属尾盘突然上涨，显示了一些低位吸纳的迹象。（良公）