上游动态：

石油焦：本周中石化沿江地区石油焦揭牌价格下调100-120 元/吨，华东地区扬子石化3#B 石油焦下调50 元/吨，镇海炼化、青岛大炼油高硫焦揭牌下调80 元/吨，塔河石化高硫焦揭牌下调30 元/吨，调价之后短期将不再实施挂揭牌销售模式。但据悉部分炼厂尝试实施一单一谈的价格优惠措施。中石油东北地区抚顺、大庆、辽阳、吉林石化石油焦本周大幅下调150 元/吨，锦州、锦西石油焦也有较大下调意向，中秋国庆双节之前辽河石化以及中石油北炼厂无下调意向。中海油受两大集团石油焦揭牌、降价等影响，近期内价格有下跌可能。本周地炼石油焦疲弱依旧，各大炼厂焦价基本挂至低位，无奈市场购销依旧寥寥。垦利、晨曦、蓝星、鑫亿化工、润尔华、华星、恒源、新海石化、鑫泉焦化等石油焦出现30-100 元/吨的下调，仅正和、利津石化石油焦小幅推涨。目前地炼石油焦最新开工率涨至75.63%，日产量 18950 吨。较上周相比，开工率增加3.2 个百分点，日产量增加800 吨。目前，成品油旺季即将到来，地炼焦化开工率维持高位，负荷 量也较大，因此焦化装置的副产品——石油焦的产量亦是居高不下，但下游碳素、铝、钢铁等行业刚性需求依旧处于低位，对石油焦资源消化有限，致使地炼库存攀升，销售压力增大。据炼厂人士透露，目前同等质量指标的石油焦只有以低廉的价格来吸引客户，谁家价格相对较低，出货就稍好。后期，地炼开工率将维持高位运行，石油焦市场价低量淡的局面难有改观，个别炼厂仍有下调可能。后市预测分析，随着炼油企业开工率的高企，市场石油焦资源的相对宽松，而下游需求有限，节后石油焦价格仍趋降。

煤沥青：本周国内煤沥青市场上扬幅度依然不大，山东和山西有整体的推涨，但是幅度也仅为50元，改质沥青的上行速度略快于中温沥青，销售情况尚可，无库存压力。原料本周产区的持续上涨，焦油加工企业成本压力进一步加大，限产增多，市场上煤沥青的供应量相应减少，而原本在产品中所占比重较大，企业更注重当前煤沥青价格的调整。区域主流价格（仅供参考）：中温沥青东北2450-2550元/吨，山西2400-2450元/吨，河北2400-2500元/吨，山东2450-2550元/吨，西南2400-2500元/吨，中南2450-2500元/吨，西北报盘价2600-2850元/吨；改质沥青东北2500-2600元/吨，山西2550-2650元/吨；河北2600-2650元/吨，山东2600-2700元/吨，西南2500-2600元/吨，中南2650-2700元/吨，西北报盘价在2750-2850元/吨。

本周国内原料煤焦油市场延续了稳步走高的态势，就涨速来说，基本上与上周持平，幅度100元/吨左右。山东地区由于下游产品转暖带动，煤焦油跟涨速度较快，涨幅达到150元。本周焦化企业限产情况仍未好转，焖炉状态常见，山西地区相对突出。从市场成交来看，以常年老客户接货为主，多为本地消化。库存方面，据悉货源紧缺，实产实销，大部分企业处于零库存状态。本周，各地区主流价仅供参考：东北2650-2850元/吨；河北2900-2950元/吨；山西2700-2800元/吨；山东2950-3000元/吨；宁夏、内蒙古2600元/吨左右；两湖地区2900-3000元/吨；西南地区2200-2600元/吨。

下游行情：

钢铁：国内板材龙头企业宝钢、武钢相继出台了10月份的定价政策,在7至9月连跌3月之后,终于开出了平盘,反映出钢厂努力稳住当前板材市场走势的意图。但建筑钢厂家的定价方向并不一致,按旬定价的沙钢、永钢等钢厂继续补跌;紧贴市场定价的钢厂有所上调,但随着钢坯价格冲高回落,河北地区部分钢厂的出厂价再度下调。到8月下旬,中钢协统计的重点企业钢材库存量虽较中旬末有所下降,但较年初还是增加了38%以上,钢厂的去库存化进程仍然很长。并且价格反弹刺激钢企增产，或激化市场供需矛盾。

电解铝：本周（9.17-9.21）随着市场利多因素逐渐被消化，铝价受制于基本面因素的影响，小幅回落。从周均价看，LME伦铝环比上涨1.5%,沪铝1212合约环比下跌0.06%，上海现货铝环比上涨0.4%。

 外盘市场，本周伦铝呈大幅回落态势，波动幅度主要维持在2100-2190美元/吨之间。因QE3的影响已逐渐减弱，加之原油价格又遭到大幅回调，所以伦铝也呈现出承压回落的态势；但笔者认为这仅是因铝价短期内冲高过快，而进行的一轮阶段性回调、休整。目前对国际铝价来说，基本面的影响正日趋转弱，而金融属性的影响却得到前所未有的增强。这正是因为那些超大型贸易商的存在，如高盛、嘉能可等金融资本已控制了绝大多数的铝库存，并且将其作为抵押品，用以融资来买入更多的库存；而维持这种操作方式的前提，就是铝价在整体趋势上要维持上涨。

LME库存本周继续上升，截止9月21日增加76875吨至5085850吨。沪铝1212合约周均价环比下跌0.06%，上海现货铝周均价环比上涨0.4%，上海期货交易所铝库存增加9299吨至396475吨。

本周沪铝主力合约也小幅回落，波动幅度主要维持在15685-15990元/吨之间。沪铝本周走势相对外盘依然偏弱，而且随着铝价上行动能的逐渐转弱，后市或难免再遭回调风险。不过从中长期趋势来看，伦铝或将转为上升趋势，所以沪铝受其带动应也难再有太大跌幅，而且此后也会随之逐步小幅回升；因此对后市的预期就是短期看跌、而中长期看涨。

本周华东地区现货铝价整体呈小幅震荡态势，波动幅度主要维持在 15500-15590元/吨之间。由于国内期铝波动空间相对偏小，所以导致现货铝价也呈现震荡走势；周初时，现铝延续前期升势尚一度小幅冲高，但随后即一路连续回调，仅周末时略显企稳反弹。不过铝价的小幅波动，对萧条已久的现货市场来说，并不能引发多大变动；下游商家依然是维持按需采购，而且随着铝价再次表现滞涨，商家对后市的信心都明显下降。而从当前形势来看，预计短期内华东铝价或将继续向15400元/吨方向回调，然后就可能转为震荡走势。华南现货铝价大幅反弹，波动幅度在 15550-15760元/吨之间。华南与华东市场的价差一直维持在200元/吨左右。不过从总体上看，华南地区市场成交情况或更趋低迷；特别是逢涨时，下游都鲜有接货意愿。目前来看，上下游供需双方的意见分歧较大，短期内市场交投情况或仍难有明显好转的趋势。

金属硅：本周金属硅市场表现平淡，成交低迷，“金九”对于金属硅市场而言可谓是毫无意义，从月初至今，下游市场需求并未发生实质性改变，反而近期的利空因素更加打压硅市。面对日益严重的内忧外患，全球光伏行业形势持续恶化，尤其受到美国双反及欧盟反倾销调查后，对中国一批光伏制造业影响严重，厂家停产频频，且伴随裁员。而近日的钓鱼岛事件，使中日经贸受到影响，金属硅行业也略受波及。

截止21日，港口主流价格：553#10400-10600元/吨，441#11100-11300元/吨，3303#11800-12100元/吨，2202#13100-13300元/吨，421#11800-12000元/吨。近期市场成交仍以低品位为主，部分厂家价格略有优惠，而高品位金属硅依旧呈现有价无市的萧条景象，昆明交货3303#金属硅价格均有所下滑。

据长假仅剩一周时间，下游虽有询盘，但商家购买意愿并不强烈，节前厂家将会清理部分库存，而时值月末，又到了工厂缴纳电费之际，商家也在期盼月末价格能继续下跌，总体来看，目前市场观望气氛仍显浓厚。

近期传言贵州等地电价或将下调，调整至不足0.4元/千瓦时，以目前下游需求来看，即便电价下调，生产企业开工积极性仍十分低迷。

而随后部分西南产区也将陆续进入枯水期，开工方面将出现下滑，对于市场库存方面而言，将是一个利好消息。

综合来看，市场虽有电价下调及后期枯水期到来开工下降的利好因素支撑，但下游需求疲软是不争的事实，无需求的市场难言乐观，短期内，金属硅市场将维持现状，价格震荡盘整为主。

黄磷：本周（9.17-9.21）国内黄磷市场价格逐渐小幅上涨后放稳，整体市场成交量一般，下游采购多以小单为主，预计下周开始采购量将有所增加，但下游市场不景气将导致今年十一节前针对黄磷采购量相对减少，同时今年国庆节及十八大召开，预计10月份黄磷自西南市场输出将受到较大限制，同时近期国内黄磷企业资金相对充裕，黄磷企业开工率较为稳定，如10月无法输出将导致全国黄磷库存量上升至9万吨左右，11月份存在下跌风险。

国内主要产区市场情况：

云南省：本周省内价格相对小幅上涨，净磷主流洽谈价格15200-15400元/吨，省内企业开工率7成左右，同时临近平水期，前期云南省政府部门下发通知要求丰水期延期至11月份，至今电网公司尚未表示是否执行，后期我们将继续跟踪，如一旦执行，那么云南省黄磷实际产量在10月期间很可能达到4.5万吨，那么自11月开始至明年国内黄磷市场价格受库存激增影响，将难以抬头。

四川省：本周省内市场价格略显回落，净磷主流洽谈价格15800-16000元/吨，受危化品运输监管力度增加，省内销售至什邡地区，每车最多运输10吨黄磷，导致运输成本大幅增加，部分企业表示让价销售。

贵州省：本周省内价格略显平稳，净磷主流承兑洽谈价格15700-15800元/吨，部分企业高报至16000元/吨，实际成交量一般。

湖北省：本周价格略显反弹，成交力度不足，省内开工企业稀少，净磷主流洽谈价格16600-16800元/吨。

后市分析：随着近期丰水期临近结束，部分地区政府为促进地方工业增长，已经开始着手推出相应的鼓励政策，例如云南省对省内国企采取超额用电每度补助0.1元；丰水期延期至11月（尚未确定能否执行），广西丰水期政策延期至10月，贵州当地电价征收可采取承兑方式等等，预计今年丰水期结束期间各地仍有可能进一步扩大激励政策力度，那么相对于黄磷行业今年整体产量不高，同时下游需求不旺等情况，即便激烈政策力度扩大，但实际收效一般，自前期市场囤货开始后，本月黄磷企业相对资金较为充裕，而自本月开始各大黄磷企业均感到销售压力增加，库存上升的趋势，那么国庆节及十八大将导致10月份黄磷难以运输，必将造成整体库存大幅上涨，按照各地实际开工情况计算，预计但10月我国黄磷整体产量将达到9万吨左右，如云南省仍在10月执行丰水期电价，那么黄磷实际成交将突破10万吨，从而在下游需求欠佳的情况下，供大于求将到底黄磷价格下跌，另按照单一黄磷生产企业万吨电炉计算，其单月产量将到达900-1000吨左右，那么在一个月无法输出的情况下，其质押资金在1300-1400万元，那么进入十一月后，肯定会出现大部分企业由于资金压力甩货，故我网预计进入11月黄磷将存在大幅下跌风险。

电石：本周，国内电石市场整体表现一般，大部分电石主产区价格保持稳定，个别地区价格出现小幅下滑，价格下调主要体现在陕西、内蒙、湖北等地区，幅度在30-50元/吨。生产企业装置开工正常，市场供应量充足。市场纠结气氛依旧。各地电石到货状况维持正常状态，多数库存缓慢增加，其余基本够用。电石企业也暂未出现走货不佳库存积压的现象，所以也无降价促销的计划。各商家观望气氛较为浓厚，认为当前价格上下两难，仍未到调整价格的时机。虽然PVC产品虽然报价上调，但氯碱装置开工并不理想，使得电石产品供需结构仍显紧张，目前商家心态多关注于后市价位走向，短期内国内电石行情或将难有明显好转。    

内蒙古地区电石市场运行平稳，生产企业开工正常，出货顺畅，道路运输通畅，市场成交价位保持稳定。现乌海地区一级品电石主流出厂价格在3100-3150元/吨；鄂尔多斯地区一级品电石主流出厂价在3150-3250元/吨；乌盟地区一级品电石主流出厂价格在 3300 元/吨左右；包头地区一级品电石主流出厂价格在 3150-3250 元/吨。业内表示，目前下游氯碱行业低迷，装置开工负荷不高，使得电石产品市场消耗量难以大幅度提升，成交气氛平淡，且后期该地区或将有部分电石炉恢复开工，市场货源增加，或将对当地市场运行带来一定影响。

宁夏地区电石市场表现疲软，部分地区成交价位略有下调。现当地一级品电石主流出厂价格在3100-3200元/吨，虽然部分厂家高端报价仍略有耳闻，但实际成交较为有限。当前该地区生产企业开工负荷较为稳定，但由于下游需求不足，电石产品消耗量有限，使得市场成交气氛平淡如前，电石企业经营压力较大，导致商家对后市担忧情绪加重，短期来看，宁夏地区电石市场仍难有明显好转。

陕西地区电石市场报价略有下调，生产企业电石炉开工状况基本正常，但由于该地区下游氯碱企业装置开工负荷有限，对电石需求量不多，使得成交量难以放大，实际到货价格受到打压，目前该地区一级品电石主流出厂价格在3100-3150元/吨，部分高端报价在3200元/吨左右亦有耳闻。近期企业对后市观望心态仍在持续，预计短期内陕西地区电石市场或将难有明显好转。

甘肃地区电石市场表现一般，行情走势维系稳定。电石生产企业装置开工基本正常，且北方路况良好，电石产品出货顺畅，市场成交气氛尚可。目前该地区电石成交价位基本保持稳定，一级品电石主流出厂价格在3150-3250元/吨，部分高端报价亦有耳闻。业内表示，目前该地区电石产能基本保持稳定，交投僵持局面仍在维持，市场观望气氛不减。受此影响，甘肃地区电石市场价格仍将延续平稳走势。

四川地区电石市场跌后暂稳，交投重心仍显低迷。目前该地区一级品电石省内主流送到价格多在3400-3550元/吨，根据货源来源不同，价格略有差异。据悉，当前该地区供大于求的的现状未见缓解，各氯碱企业处排队卸车局面仍然存在。与此同时，外埠送到货源量的稳定，更是进一步挤压了当地电石企业的利润空间。预计，四川地区电石市场多将以微调为主。

后市预测： 电石市场僵持，供需关系的脆弱是导致目前市场价格纠结的最主要因素。预计短期此种多数盘整，个别价格灵活下调的态势将延续。

硅铁：本周硅铁价格维稳运行，虽然实际成交价格并不理想，但是由于国庆长假将至，部分钢厂将10月原料采购提上日程，成交情况已有所好转。由于成本支撑，硅铁价格再次走低可能性较小，长假以价换量意愿较弱，短期内硅铁价格有望企稳。

本周西北地区72#硅铁主流成交价格为5600-5700元/吨，多数成交以5650元/吨居多；75#硅铁主流成交价格为5800-5900元/吨，在西北地区75#生产厂家和现货都较少，基本处于有价无市的状态。硅铁价格的持续走低，厂家报价与实际成交价差距在不断缩小。原料市场兰碳和硅石价格保持相对平稳，硅石价格持续上涨之势，对硅铁的成本支撑作用进一步增强。在西北地区电价优惠补贴即将结束，但是相关人士透露，到期优惠补贴可能无法继续。在宁夏地区目前已实施峰谷电价，在不同时间段收取不同的电价，多数厂家为了降低成本，选择避峰生产。

出口方面，国外经济持续低迷，导致外需平淡；并且其它竞争对手如印尼等日益崛起；国内25%的高额关税，也让国外厂家望而却步。美国硅铁市场价格在小幅上扬后，近期保持相对平稳，在香港市场近期硅铁却小幅走低。国内出口价格保持相对稳定，但是近期询盘和成交依旧稀少。9月硅铁港口限价：75#硅铁为1350美元/吨，72#硅铁港口限价为1330美元/吨。

后市分析预测，多由于成本支撑硅铁价格再次走低，可能性较小。并且随着10月钢厂招标的开始，厂家对外报价也会相对保守。所以下周硅铁市场将保持相对平稳。并且已经陆续开始的钢厂招标，对10月硅铁市场有着重要的指导作用。数出口贸易商表示虽然报价在出口限价左右，但是实际成交价仍然难以达到。