焦炭行情取决于政策执行力度

近日，由山西三立期货主办、大商所特别支持的“2019双焦市场分析及投资策略报告会”在山西孝义举行。山西地区30余家焦化企业代表参加了会议。
 

针对当前双焦供需形势，汾渭能源价格中心主任刘燕君表示，焦炭方面，供应端上，山东去产能预计政策执行力较强，山西百日清零行动时间周期较长；焦化厂利润相对可观，生产积极性较好。需求端上，国庆之后预计会有一段赶工期，高炉开工预计会高位运行，焦炭刚性需求将得到支撑；此外，由于国外投产部分焦炉，造成外贸需求持续疲软，短期难以提振港口需求。总的来看，焦炭市场8月偏强运行，9月份利空大于利多，预计弱势运行，但10月份预计需求会好转。

焦煤方面，供应端上，国庆前安全环保趋严，预计整体供应形势不乐观；进口煤政策四季度大概率趋严；库存低位运行，即使累库期也难以出现大的库存压力。需求端上，焦企高开工下刚性需求较好；四季度有冬储需求的支撑。总的来看，四季度一大关注点为进口煤政策，进口煤平控严格，国内供应存在缺口，四季度焦煤可能破前高；进口平控不严格，国内稳中小涨。

海鹏投资黑色策略高级顾问兰三女分析认为，今年上半年焦企利润可观，加之上游焦煤价格较为稳定，在成本端有一定的支撑。下半年，随着国庆的临近，预计环保力度将有所趋严，而安全生产也将会对煤焦生产产生重大影响，或将导致焦炭供需双低局面出现。与此同时，2019—2020年是焦化新旧产能置换的时间窗口。

他认为，下半年焦炭行情的高度主要取决于环保政策的执行力度和去产能政策落地执行情况，如果环保政策执行力度不够，焦炭将跟随钢材走势。虽然当前钢厂高产量给钢材带来很大的累库，价格也持续下滑，但短流程减产后，仅仅靠长流程供应，即使需求大幅下滑，供应也有缺口，所以不会出现钢厂全行业亏损的局面。

“此外，双焦仍面临诸多风险，包括金融行业供给侧改革带来地产、基建行业不景气，钢材需求大幅下滑；钢厂扩产带来库存累积，经营亏损进而压制原料；焦化去产能政策不能落地等。”兰三女说。

与会嘉宾表示，当前，焦煤和焦炭的现货市场和期货市场都表现出高度相关性。在近年来焦煤、焦炭价格运行不确定性因素增多，现货价格波动加大的情况下，如何利用大数据分析双焦市场并借助金融工具护航企业发展，是双焦企业共同关心的问题。

三立期货分析师乔乔认为，企业运用期货工具时所遇到的问题主要是企业的生产和经营与期货的结合度不够高，以及在进行规避风险操作时存在局限性。

亚鑫能源期现部负责人刘雅君表示，利用衍生工具进行套期保值是焦化企业管理价格风险的有效手段，企业套期保值要取得成功，需要坚守套保理念、打造管控体系、严格风险控制和重视专业人才培养。

“企业要高度重视期货市场，这样才能针对市场波动作出迅速、科学的决策。套保是企业管理风险的一种手段，目的不是企业收益最大化，而是争取稳定收益，获得长足发展。企业必须理解套保策略，必须配置懂市场、有经验的期货团队，同时一定是策略驱动交易行为的发生，而不是销售部门指挥期货部门进行经验性交易。”刘雅君说。