铁矿石宽幅振荡概率大

进入6月，铁矿石期货价格呈现振荡上行走势。截至6月9日夜盘，铁矿石主力合约2009上涨2.96%至764元/吨。铁矿现货方面，62%指数基本走平。金步巴粉折合盘面价格上涨至827元/吨。
　　国内需求处于高位
　　从宏观经济指标来看，建筑行业复苏较快。有关数据显示，1—4月基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长-11.8%，较1—3月大幅回升7.9个百分点。1—4月房地产开发投资累计同比增长-3.3%，较1—3月回升4.4个百分点。1—4月商品房销售面积累计同比增长-19.3%，较1—3月回升7个百分点。1—4月房屋新开工面积累计同比增长-18.4%，较1—3月回升8.8个百分点。
　　目前终端需求主要依靠地产赶工和基建投资改善两大因素支撑。未来一段时间，受到3.75万亿元专项债的发行影响，基建资金相对充裕，预计开工强度仍可持续。房地产目前赶工明显，但是从买地数据看，5月除一线城市外，其他城市土地成交都出现了明显下滑，这可能限制地产用钢需求的持续上升。
　　钢铁产量保持平稳
　　近期高炉产能利用率保持平稳，据我的钢铁统计，全国钢厂实际高炉产能利用率为84.1%，环比下降了0.8个百分点。铁水产量也进一步回升，上周的日均铁水产量为244.6万吨，环比回升1.4万吨。五大品种钢材产量1076万吨，环比回升4万吨，较去年同期降低0.2%。
　　上周华东废钢价格上涨80元/吨，目前废钢与铁水价差回到零元之上。废钢的经济性减弱，对铁矿石价格有进一步的支撑作用。
　　四大矿山发运量回升
　　6月第一周，铁矿石发运量回升。澳洲、巴西发运量总计2643万吨，环比上期增加425万吨。澳洲发运量1941万吨，环比增加265万吨。其中，力拓发运量711万吨，环比上周增加170万吨；必和必拓发运量392万吨，环比上周减少153万吨；FMG发运量431万吨，环比上周增加127万吨。巴西发运量703万吨，环比增加160万吨。
　　每年三季度，澳洲和巴西的铁矿石发运量都会出现季节性上升。澳洲2020年发运比较稳定，而巴西6月第一周暂停了伊塔比拉矿区的运营，该矿区预计2020年后三个季度的月产量为260万吨左右，如果能在7—14天内完成新冠肺炎病毒检测，恢复运营，那么影响产量仅在65万—130万吨之间。全年巴西铁矿石供应偏紧格局预计仍将持续。
　　综合来看，铁矿石供需矛盾一定程度上已经体现在当前的价格上。后续仍需要关注下游需求的持续性。受财政政策持续发力影响，资金充足，预计基建增速仍将快速回升。受到本年度销售均值回归的压力和地产企业资金相对较紧的影响，地产开工的持续性存疑。目前盘面钢厂利润仅在100元/吨左右，这在一定程度上限制了铁矿石价格继续上涨的空间。因此，在螺纹钢价格没有大幅拉涨之前，铁矿石仍将维持宽幅振荡格局

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