不久前主管经济的官员吧，在北京的金融大会上讲话都用到一个词。那就是“经济韧性”。"经济韧性"是焦点。这就很说明这个问题的普遍性，或者说问题的严肃性。
我们说韧性，代表什么呢？说人或者事情很有韧性，压不弯打不垮，说明抗压能力很强。受到压力时才能体现出韧性，潜台词就是压力不小，所以侧面看才有韧性。言外之意，虽然经济垮不了，但压力很大。
从数据上来看，中国三季度的GDP跌下来了，在5%以下，确切的是4.9%，这是前所未有的。另外，大家可能也都能感受到各个行业，面临问题都是比较多的。咱们来分析一下。
中国经济主要靠三驾马车，投资、消费和出口。
一、先说投资。投资现在已经乏力了。
美国的基础设施是需要投资重建的，因为都是好几十年前，甚至说100年前的，很多都比较旧了，需要改造。
但是中国呢，这些年一直在做基础投资。过去政府投资力度很大，基础设施、水电、公路建了很多，对老百姓来说这是个好事儿，但投得有点过头了。受疫情影响，从经济回报来讲，很多投下去，实际用途可能并不是特别大。
二、再看消费这块儿，还挺薄弱。
我曾经有个观点，房地产是“一业兴百业废”的行业，如果房地产行业达到了顶峰，也就是固定资产价格非常高，那么会带动几乎所有的行业，价格、成本都非常高。那么现在，这样的情况正在发生。房地产在中国的话，占据了整个经济GDP大概在1/4左右，相当大的比重。当一半家庭的70%收入都用来还房贷了，还有多大消费能力？
过去主要资金都是进入房地产了，如果房地产这个行业不行了，也会带动经济不景气。
现在拉动消费，没有太好的办法，家电下乡，汽车，教育改革，互联网，所有能用的过去都用了，再有一个，是主动投资，也不能用了。这个会刺激经济，带来物价上涨更厉害的副作用，后面会说到。
增加消费必须增加收入，据说月收入3000块以内的人口有9亿。有人提到，增加收入有两种方式，一是产业升级，通俗说就是从美国、欧洲、日本等这些国家的饭盆里舀两勺饭，可是他们不同意，说我自己也不够吃。因此，产业升级需要科技、管理、人才等一步一步的实现，这个是持久战。二是把让超高收入阶层的收入增量投入到回收期长、带有公益性质和民生职能的领域，就是现在第三次分配的含义。
这两个方法是好的，但目前执行起来都有一定难度，或者说都很难执行。先说第一个产业升级，产业升级肯定离不开高新技术，用新引进的技术来淘汰旧的技术。但是现在我们都知道，中国和西方的关系，处在有史以来的最低点，而且面临着西方技术方面的围堵。比如说芯片，很多领域都离不开芯片，特别是精细的芯片，现在卡脖子快断顿了。所以，产业升级步履维艰。
第二个是高收入的再分配，也就是共同富裕，公益和民生周期长见效慢，这方向和资本的投资偏好不太相符。
其实比较好的方法是这样的。企业家创造价值，政府维护市场的公平性，可以用税收来再次分配。打个比方说，企业家愿意创造价值，愿意创造财富，这是好事，应该鼓励他们。政府再来通过税收来调节，比如说马云也好，马化腾也好，你挣得越多越好。政府可以通过资本利得税调节，比如说你从股市套现了，或者说你这房子卖了变成现金，获利部分征收个30%的资本利得税。这样一来，既鼓励了企业家，挣得越多得到实惠越多，政府也得到更多的税收，老百姓也得到福利。
这不是什么新招，国际上通常都这么做，比如北欧那些国家，主要是税收比较高，所以社会福利比较好，老百姓生活也过得非常舒坦。企业家挣了很多钱，但是他的税收很高，政府通过税收再次分配，把钱分配给那些弱势群体，民生项目，或者非盈利机构，这样话，这个社会就更公平了。
如果不让这些企业家去创造财富，或者不鼓励他们去创造财富。这么说吧，企业家都挣不着钱呢，老百姓恐怕就更难呢，连喝汤都困难了。
疫情期间，很多人收入和生活都受到影响，其实我倒是觉得，咱们也应该像欧美学习，政府印钞的话，直接把这个钱发给老百姓。现在中国对美国的贸易创造了历史新高，贸易顺差也是新高，从美国的贸易当中赚取了很多钱。为什么？因为美国老百姓手里有钱，老百姓的钱哪儿来的？疫情期间政府发的。疫情期间，政府发的钱甚至比工作时候的钱还多。
直接把这个钱发给老百姓，老百姓怎么用这个钱，就是老百姓自己的事儿了。老百姓有钱花了，就可以消费了，有了消费需求就能够拉动经济。而不是再把这钱交给某个部门去修铁路、修基础设施。
但直接发钱这种事儿不能长久，当疫情结束了以后，还是要尽可能的回归正常，持久发钱的危害后面讲。
三、来说说出口，阶段性阳光灿烂。
现在三架马车，也就只剩下出口还算比较强劲，尤其是中国对美国的出口一直在增长。原来中国跟澳大利亚贸易，是中国进口出现了逆差，因为中国向澳大利亚购买了大量原材料，铁矿石、煤炭等等，虽说中澳关系现在很僵，甚至说中国禁止从澳进口，但是很多绕道进来的还是澳大利亚的出口，还加了价。
所以说，三驾马车中，消费和投资这两架马车，已经都不怎么灵了。大家可能也都能够感受到各行各业都不太好。
四、说说进退两难的局势。
按道理来讲，经济不景气的话呢，购买力严重不足，就会出现物价上涨的反向，就是物价普遍的下跌。
然而问题就出在这儿了，现在是出现了滞胀。
什么是滞胀呢？也就是说经济下行，物价上涨带来通货膨胀，这两个同时出现，这就是经济滞胀，这是一个比较麻烦的事儿。
拿我们现在的情况来看，各行业各业都不景气，按道理物价应该下降，但是这个通货膨胀还是非常高，比如说九月份这个PPI，出厂价这个指标同比上涨10.7%。
什么意思呢？就是说产品从源头就开始涨价，那再往源头的前边追溯，就变成了产品源头的源头开始涨价。再一次往前追溯，那就是能源开始涨价，再加上一些行业限制、环保等原因，所以说，这个出厂价就飙升。
9月份的出厂价已经飙升到10.7%，这是不得了的。与此同时，九月份的这个消费者指数，CPI同比上涨0.7%。这两者之间有一个将近10%的这个差额，这个是很严重的问题。
什么问题呢？出厂价非常高，但是批发、零售后传导到消费的话，也会涨价。比如，现在绿叶菜能突破15块一斤了。以前是“一斤菜炒一两肉”，现在是“一两菜炒一斤肉”。这是个例。
但是，出厂价涨这么大幅度，消费端普遍涨价却没有跟进，为什么？因为消费者的购买力不足。一边是出厂价高，一边是老百姓的购买力不强，或者买不起。兜里都没钱，然后这物价又涨，他不消费，也不敢消费。
最近这两三年可能的消费都不会太好，因为这个东西不用我说，每个人能摁住自己的心口，问自己一句：你有钱吗？
现在清楚了，经济现状是两个词：经济下行，通货膨胀。
那怎么解决经济下行？一个比较常用的办法，就是刺激经济。政府再去印钞票再去花钱，加大投资。但是呢，刚才我们提到了，这招儿已经不能再用了。原因一个是投资在过去已经过度。另一个是因为过去印钞已经印的太多了。那么你印再多钱的话，加重这个通货膨胀。
一句话，在解决经济下行的问题同时给通货膨胀降温是比较麻烦的。
先说说为什么要给通胀降温，不降温的话，那就货币就贬值了，然后造成市场不稳定了，所以说通货膨胀要控制在一定的范围内。
如果像90年代初期单一的通货膨胀，当时面临的什么物价都在涨，特别是钢材、木材等。政府通过提高利率让货币回流，就让市场降温了。
但是现在这个情况是什么，经济没有活力，与此同时通货膨胀严重。印钱刺激然后拉动投资这个方法就不行了。印钱吧，通货膨胀就更控制不住了，不印吧，经济继续下滑咋办？印也不行，不印也不行，进退维谷啊，这是一个比较麻烦的事儿。
全世界包括美国、欧洲等等，现在都面临着严重通货膨胀问题。
美国也好，欧洲也好，之所以现在是通货膨胀比较高，因为疫情期间政府给他们发了太多钱，结果一个是购买力非常强，另一个是股市也非常强。
但给老百姓发钱也不能这么长久维持下去，因为会增加赤字的。但至少呢，度过眼前暂时这个难关，度过这个危机，我觉得不失一个对付滞胀的很好方法。至少说让老百姓感觉到，他有消费能力了，然后能够拉拉动经济。如果是大家都不消费，那经济就成了一潭死水了。
五、机会变少，但还有，要靠真本事。
尽管宏观经济不景气哈，但是天塌不下来，经济它总是有低谷高峰的。不可能永远都是阳光灿烂，有时候也会出现暴风雨什么的。只是现在遇到这个情况是比较麻烦，这是从宏观的角度来讲。
从微观的角度来讲呢，虽然现在机会不像以前那么多、那么好，但是如果你的判断能力分析能力强，还是有一些好的机会。投资、股市、外汇，还是有机会的。
所以大家也不要悲观，好好动脑筋，机会总是有的，关键看你能不能发现它们，能不能找到它们。
(关键字：经济下行 通胀又起)
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