四大因素驱动资金面超常规收紧

9月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年9月11日人民银行以利率招标方式开展了2150亿元逆回购操作。当日到期逆回购到期120亿，意味着央行净投放流动性2030亿。这已是央行连续3个工作日大规模加大逆回购投放力度，其背景是市场资金面收紧。

其原因包括地方债发行增加、银行信贷投放力度加大、稳汇率下的货币掉期操作、跨季等。在资金面收紧的背景下，市场机构预计9月或将降准。但制约因素也有，即当前人民币汇率创16年新低，此时降准可能加剧人民币贬值压力。