截至8月31日，33家上市钢企的中报显示，22家钢企盈利。这与去年同期近九成亏损，形成了鲜明的对比。然而，财报信息及相关数据显示，在账面盈利背后，上市钢企的钢铁主业依然深陷寒冬，在多方因素制约下，无法摆脱“亏本经营”的困境。部分上市钢企的账面盈利，只是一种“输血式盈利”。
8月31日，随着包钢股份披露半年报，沪深两市主板上市的33家钢铁企业半年报全部出炉，其中22家盈利，11家亏损，与2012年同期的“近九成上市钢企亏损”相比，呈现出了明显的扭亏态势。
其中，*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏成功。包括马钢、首钢、华菱钢铁和安阳钢铁在内的多家去年巨亏的钢企，上半年亏损额均大幅收窄。中报业绩的“反转”，让长期处于严冬期的钢铁业看到了盈利的曙光。然而，新京报记者调查发现，在账面盈利的背后，是企业通过各种财务手段调高利润和利用营业外收入“补血”。
“财务报表水分太大，远远不能代表行业的真实情况。”一位山东大型国有钢企内部人士向新京报记者表示，多数钢企的钢铁主业已难盈利。
钢企中报业绩喜人
在钢价低迷、盈利艰难和债务高企的情况下，钢企却纷纷给出了“靓丽”的中报。
“吨钢利润不够买一根冰棍”，这是上半年钢市广泛流传的一句话。
在宏观经济增速放缓的大背景下，上半年用钢需求增长疲软，钢价则随之下跌。
自今年2月以后，钢价从年内高位滑落，此后连续长达5个月的阴跌，让利润空间被一再压缩，钢企的经营和生产变得异常困难，贸易商更是“叫苦不迭”。
在钢价低迷、盈利艰难和债务高企的情况下，钢铁业身处寒冬难以脱身。此时，钢企却纷纷给出了“靓丽”的中报。
截至8月31日，统计内的沪深33家上市钢企，共计实现营业总收入6704.08亿元，净利37.31亿元，同比分别增长3.39%和24.61%。
新京报记者统计发现，33家公司中，22家盈利，11家亏损，相比2012年同期，回暖趋势明显。
从单个公司来看，宝钢上半年净利超过37亿元，在众钢厂中一枝独秀；另一大国有钢厂武钢则实现净利润4.61亿元，同比去年的1.35亿元，盈利大增241.32%，成为上半年业绩增长最快的钢厂。
多家去年巨亏的钢企在上半年实现了扭亏和减亏。
其中，*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏为盈；上年同期亏损20亿的“亏损王”马钢股份，上半年亏损3.3亿，同比大幅减亏15.6亿元；首钢股份、华菱钢铁和安阳钢铁，上半年亏损额也大幅下降，分别同比减亏23%、70.6%、57.8%。
戴帽钢企“华丽”转身
两家“戴帽”的钢企*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏，而在扭亏的背后，是固定资产折旧调整、剥离不良资产、大股东“输血”等。
在33家钢企的中报中，两家“戴帽”的钢企*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏的“华丽”转身尤为显眼。
因连续两年巨亏从而“披星戴帽”的*ST鞍钢，在上半年实现盈利7.02亿元，与去年同期19亿元的亏损额相比，同比增长125%，实现业绩“大逆转”，让公司在年内“摘帽”成为大概率事件；同样两年巨亏后披星戴帽的*ST韶钢，上半年实现利润0.11亿元，业绩增长101.4%，成功扭亏。
然而，扭亏的背后却是公司通过固定资产折旧调整和不良资产的剥离“扮靓”等业绩。
公告显示，今年1月起，*ST鞍钢对部分厂房和设备折旧年限进行延长，直接导致公司今年净利增厚约9亿元，同时较2012年折旧费用降低12亿元左右。
同时，今年1月末，*ST鞍钢与大股东鞍钢集团和下属子公司签订资产置换的协议，*ST鞍钢出让天津天铁45%的股权及莆田公司80%的股权，并收购鞍钢集团下属国贸内贸业务整体资产以及其所持9家内贸子公司的股权。
据悉，天铁和莆田去年累计亏损达5亿元左右，而购入的两项优质资产被认为分摊到上半年的利润有7亿元，一进一出，公司上半年的收益大幅增加。
鞍钢集团国贸公司副总经理李达光此前接受媒体采访时曾表示，国贸公司是鞍钢集团优质资产，注入上市公司后，将帮助其全力扭亏。
另一家扭亏的ST公司韶钢股份，依靠的也是折旧调整和大股东宝钢集团“输血”等招数。
在入主*ST韶钢之后，宝钢集团去年底通过定增为其输血15亿作为流动资金，大大降低了公司的财务费用；而上半年公司新的折旧政策和非流动资产处置带来的过亿元的收益，被认为是带动韶钢上半年实现0.11亿净利润的主因。公司财报显示，扣除非经常性损益，*ST韶钢上半年亏损了近0.39亿元。
除了折旧调整等，对应收坏账和存货零计提处理也是上市钢企“扮靓”业绩的方法之一。
中报显示，*ST鞍钢对近16亿元的应收账款没有采取任何坏账准备，新钢股份、本钢板材和华菱钢铁也均对于数亿元的应收账款采取零计提，八一钢铁则对高达33亿元的存货“大胆的”进行跌价零计提。
一位钢铁业证券分析师表示，目前市场不景气，钢材价格持续下跌，企业发货后有回款难的风险，一般都会在报表中对坏账和存货跌价做计提，但部分企业对应收坏账和存货跌价进行零计提，这种做法太过激进，有虚增净利的嫌疑。“以ST鞍钢为例，如果以6%为一年期账款的计提比例，公司上半年的坏账计提会超过7900万，一旦计提将从公司的利润中扣除，业绩会受到影响。”该分析师说。
政府补贴左右钢企业绩
去年获得20亿元巨额政府补贴一举“扭亏”的重庆钢铁，在今年上半年在无重大补贴的情况下，再次面临业绩大幅亏损的局面。
除去各种会计手段，上市钢企扭亏的背后，还有着各地政府的财政补贴。
其中，最典型的例子当属凌钢股份。
中报显示，凌钢股份上半年营收73.3亿元，同比增长10.96%；实现净利润0.37亿元，与去年同期亏损2.32亿相比，同比增长115.92%，扭亏为盈。而扭亏的原因，则是数亿元的政府补贴。
据了解，今年1月、6月和8月，凌钢股份分别收到来自凌源市、北票市和朝阳市政府累计高达3.8亿元的财政补贴。
除凌钢股份外，中报业绩上升最快的武钢股份，上半年营业外收入为4639.7万元，其中政府补贴就达到4253.4万元；上半年实现净利润739万的杭萧钢构，则收到了302万元的政府补贴，接近利润的50%。
数据显示，近三年来，钢企的财政补贴呈现逐年上升的态势。2010年至2011年这三年，上市钢企获得政府补贴的数额分别为13.43亿元、30.57亿元、61.46亿元。
其中，获取补贴额最大的是重庆钢铁。2012年，因获得20亿元巨额政府补贴而一举“扭亏”的重庆钢铁，在今年上半年在无重大补贴的情况下，再次面临业绩大幅亏损的局面。
中报显示，重庆钢铁上半年亏损11.15亿，成为A股上市钢企中亏损最严重的公司。
钢铁主业已难盈利
自2011年四季度开始出现全行业亏损后，钢铁企业进入了下行通道，各大钢厂主营业务难以盈利，多数是在亏本生产。
业内人士认为，与去年相比，今年上半年企业的经营状况略微好转，但账面上的提升并不能说明回暖的大势，目前行业仍旧很困难。
“财务数字是好看了，但行业现状仍然没有实质性的改变”，中钢协副秘书长曲秀丽则表示，由于去年钢企的亏损基数太大，今年更多的企业只是账面上略微盈利，但代表不了真实的状况，行业的严冬还远远没有过去。
2011年起，随着四万亿投资的余波逐渐消退，此前急速扩张的钢铁工业，在产能过剩的重压下，渐渐走入利润下滑和全行业亏损的大势。
两年来，伴随钢价的持续低迷，多家钢企在亏损线上徘徊。
“不能看报表，财务数据的水分太大，远远代表不了行业的真实情况。”山东钢铁的方建平告诉新京报记者。
方建平多年从事一线钢材销售工作。在他看来，上市公司只是大型钢铁集团下属的一部分，在行业亏损严重的情况下，往往通过资产转移，财务运作和补贴“粉饰”报表，代表不了集团的整体经营状况。
“从一线销售的情况来看，上半年钢厂亏得一塌糊涂。山钢下属无论是莱钢、邢钢还是张钢，经营状况都非常不好。”方建平说。
河北钢铁下属一家钢厂市场部的王宇明也表达了类似的观点。“可能比去年改善的，只是财务报表。从成本状况和市场状况来看，甚至远不如去年。”王宇明说。
沙钢旗下一家钢铁公司的经理向新京报记者表示，今年沙钢的吨钢利润已经从去年的50-60元“拦腰断”至20-30元，“企业内部一直在努力控制成本，但外部环境来看，没有什么实质性的改观，行业形势依旧严峻。”
中钢协数据显示，上半年86家大中型钢企合计盈利22.67亿，平均销售利润仅为0.13%，亏损面高达40.7%。而从利润构成来看，上半年实现利润中，包括投资收益43.21元、营业外收支净额38.8亿元，扣除这些因素，钢铁主业大幅度亏损。
事实上，在行业利润下滑，业绩不振的情况下，各大钢厂的钢铁主营业务难以盈利已是事实，多数企业目前更是在亏本生产。
王宇明介绍说，目前只能说少数钢材品种，因为特定的质量在某些市场较好的时候，还可以盈利，绝大多数产品都是在亏本。
方建平则表示，目前钢企已经进入越亏损越生产的怪圈，但都不愿意减产，“反正停也是死，生产也是死，谁都不愿第一个倒下，那就拼到最后。”
地方干预下的行业困局
一位中钢协内部人士说，对地方政府来说，在一定程度上，保住钢材产量，就是保就业保GDP。
在宏观经济增速放缓，用钢需求不振的情况下，上半年钢材的产量却一直“坚挺”。
据统计，上半年全国生铁、粗钢和钢材产量分别同比增长5.7%、7.4%和10.2%；而全国平均日产粗钢215.4万吨，相当于年产粗钢7.86亿吨水平，仍然没有减产的迹象。
中钢协副会长张长富曾表示，生产的高增长不等于社会的高消费，相当一部分生产成为无效生产，钢材库存一直居高不下，行业供过于求的现状加剧。
“产能过剩，地球人都知道，根本原因是企业没法减产，只能亏本经营。”方建平表示，一方面企业担心停产会失去一部分市场份额，另一方面，一旦停产银行贷款授信可能中断，让企业不敢冒资金链断裂的风险。
此外，方建平表示，钢铁企业多为各地方大型国企，是地方财政的纳税大户，对就业和经济增长影响巨大，“像山钢是山东国资委下属第一大国企，一个厂子就七八千人。多重压力下，企业只能硬着头皮生产。”
“有的地方政府不仅不让减产，还逼着企业增资扩产。”一位中钢协内部人士说，对地方政府来说，在一定程度上，保住钢材产量，就是保就业保GDP。
中国冶金工业经济发展研究中心副主任刘海民表示，钢铁工业经济效益低迷的根本问题，就是钢企亏着本经营的现状难以打破。
刘海民认为，造成产量居高不下和行业亏损面大主要是来自大中型国有钢厂，在某种程度上已经成为全行业的“拖累”。他列举数据，上半年86家重点钢企利润在22亿左右，扣除矿山企业50亿元的收入，可能是亏损30亿元；而根据发改委的数据，上半年规模以上钢铁冶炼压延业工业（包含中小钢厂）利润总和在295亿元左右，这意味着中小钢厂上半年盈利在325亿元左右。
“民营钢厂亏损可以不生产，但国有钢厂不行。”刘海民说，在就业、税收和GDP的压力下，地方政府过度干预钢企的投资和生产，国有钢企减产停产难以实现，是造成目前行业“亏本生产”困局的根本原因。
亏本经营困局难改
一位专家表示，要改变目前的困局，需打破“亏本经营”的现状，但“运行机制不变，困局难有改观”。
在受访的多位钢企内部人士和行业专家看来，钢铁业的寒冬目前远没有结束，行业春天看起来仍然很遥远。
“在大的政策不变的情况下，三五年可能都调整不过来，行业春天到来恐怕还会非常漫长。”中钢协副秘书长曲秀丽表示，在行业下滑已成大势的情况下，钢铁企业需要摆脱以前对产量和规模的追求，转而从产品质量、内部效益和产业结构调整上寻求突破。
据河北钢铁的王宇明介绍，早在一年多前，集团就已经认识到，再次出现“大规模刺激政策”的可能性已不大，钢铁行业的寒冬会是个长期的过程。他介绍，在做好财务、经营和销售最大力度地降低成本的同时，集团去年已经开始发展非钢产业，“未来两到三年，利用现有的厂房设备发展非钢产业会成为集团盈利新的增长点。”
“目前多数大钢厂的心态是，不管企业亏损有多严重，一定会有救市政策出台，到最后钢厂就是拿着补贴继续生产。”方建平说。
刘海民表示，改变目前钢铁业的困局，就需要打破“亏本经营”的现状，“行业的运行机制不变，困局难有改观，企业就不会有春天。”他认为，地方政府应该减少对钢企的投资生产的干预，停止向企业补贴和输血，让亏本经营的状态停不来，转而提高对环保和生产质量监督和管理，建立有效和通畅的退出机制，市场自然会通过优胜劣汰的方式将不合格的企业淘汰出局。
“可能未来5-10年内都是钢铁业的调整期，而国有企业会是调整的关键。”刘海民说。
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