金浦钛业7月24日晚间发布公告称，因证券市场发生变化，为了保证非公开发行股票顺利实施，将非公开发行股票募集资金用于补充流动资金部分由26000万元调减至15000万元。因此，募集资金总额及发行股份数量均发生了变化，但发行方案的其他内容保持不变。
据中国经济时报记者了解，近期国内钛白粉行业供需改善，行业景气度攀升。在钛白粉涨势不断的背景下，金浦钛业不惜大幅缩减融资意欲何为？
减债“落空”
据公告，调整后，金浦钛业本次非公开发行股票募集资金不超过84622万元，扣除发行费用后将全部用于徐钛年产8万吨钛白粉（硫、钛一体化热能利用）搬迁一期项目，该项目总投资87421万元，拟投入募集资金69622万元，其余用于补充流动资金15000万元。
显然，金浦钛业此次定增中补充流动的资金相比之前减少了42.31％，反之用于钛业的资金比例增多了。
事实上，金浦钛业受困于近年来经济危机影响，公司的负债率一直保持较高水平，此次非公开发行股票预案融资偿债的设想大打折扣。据非公开发行股票预案显示，截至2013年9月30日，公司合并报表层面负债总额为31785.83万元，其中短期借款11000万元，应付账款7952.42万元，合计占总负债比例约为60％，流动负债占负债的比重高达79％，公司的短期偿债压力较大。
目前海外钛白粉需求旺盛，国内钛白粉出口有较强竞争优势，下半年钛白粉价格仍有上涨空间。据海关总署7月24日提供的最新数据显示，今年1-6月中国钛白粉总出口量达到275366.1吨，同比增长56.72％。其中，仅6月份就出口了50035.995吨，同比增长53.88％。
此外，今年4月份以来，国内钛白粉龙头企业四川龙蟒集团已接连提价，逐步带动了国内钛白粉市场的全面回暖。
据慧聪网相关报道，因第二届夏季青年奥林匹克运动会将于今年８月份在南京召开，按环境管控方案要求，金浦钛业全资子公司南京钛白将在８月份限产20％。为控制产销量，该公司金红石型钛白粉价格自７月中旬起上调200元／吨，涨幅约2％。
在面对日趋上涨的行情，金浦钛业解释称，因证券市场发生变化，为了保证非公开发行股票顺利实施，将募投资金中补充流动资金部分大幅减少，但发行方案的其他内容保持不变。
“护航”解禁股？
针对金浦钛业同业——佰利联(002601,股吧)大幅度修改半年报业绩预期?熏长江证券研究报告称，国内钛白粉行业供需改善，行业景气度攀升。２０１３年全年钛白粉行业整体新增产能在３０万吨左右，２０１４年全年无新增产能，未来除了金浦钛业徐州和佰利联的氯化法钛白粉之外，没有新建产能，可能会有技改产能投出，但增量都会很有限。
而今年８月１８日金浦钛业也将公布半年报，不出意外的话，金浦钛业半年报或将受益于上半年的行业景气度而同比大增。
“此次非公开定增为了顺利获批，金浦钛业不惜募投资金大幅缩水，这其中不排除有‘护航’近期的巨额限售股的可能性。”北京某投资管理公司负责人对本报记者表示。
据悉，今年６月２０日起，金浦钛业将有4036.25万股限售股上市流通，占总股本的13.16％。
金浦钛业表示，此次限售股份持有人分别为吉林金泉宝山药业集团股份有限公司和广州无线电集团有限公司，其可上市流通股份数为1000万股和3036.25万股；占公司总股本的3.26％和9.9％。
另外，据本报记者查阅了解，金浦钛业的非公开发行预案修订稿还增加了控股股东江苏金浦集团针对２０１５年业绩承诺实现情况的判断出具的承诺：“南京钛白２０１５年度经审计的合并报表净利润将不包含徐州钛白化工有限责任公司２０１５年度利润、本次募集资金用于补充流动资产所节省的资金成本及募集资金专户中未使用或暂时闲置的资金所产生的利息收入等收益。”
因此，调整后的２０１５年度南京钛白经审计的合并报表净利润不低于14215.67万元即为２０１５年业绩承诺实现，反之，金浦集团须按照《盈利预测补偿协议》的条款向上市公司补偿未实现部分。
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