2017年8月8日，铁合金期货上市三周年，从一度无人交易，到郑州商品交易所为硅锰提手续费降温，硅锰走过的路，是整体供给侧改革之下，商品市场的一个缩影。
锰硅合金生产企业属于“资源客户两头在外，产能严重过剩”的高耗能行业，在南方地区逐步失去生产成本的区位优势后，锰硅生产厂家逐步向具有电价优势的宁夏自治区和内蒙古乌兰察布地区转移。锰硅生产基地的变化，也使得天津魏王、邯郸东之桦成为锰硅期货主流交割仓库。
2016年6月，随着国家环保督察组对硅锰产区开展环保治理，锰硅价格出现巨大波动，硅锰期货交易量由小变大，期货流动性增加；锰硅生产厂家、贸易商、终端钢厂逐步参与其中，对锰硅期货的避险功能有了清晰的认识，投机与套保并举，锰硅期货真正融入实体经济，形成了良性的循环。
一、上半年硅锰期货走势回顾
从上图我们可以看出，从2016的12月份到2017年7月中旬，硅锰期货主力合约运行区间一直很好的保持在5500-7366宽幅震荡区间之中。其中反复大幅度的震荡了6-7个回合，在5月份合约进入交割月后，因为逼空行情，最高出现过7366的价格。
从上图我们可以看出，从2016的12月份到2017年7月中旬，硅锰期货主力合约运行区间一直很好的保持在5500-7366宽幅震荡区间之中。其中反复大幅度的震荡了6-7个回合，在5月份合约进入交割月后，因为逼空行情，最高出现过7366的价格。
可以说，从2016年开始，锰硅就进入了波段性上涨行情。5500成为价格的分水岭。1709合约看得更加的清晰。
进入2017年，硅锰开始了5500-7300区域的多次拉锯式的整理。
1、从产业链供需分析，钢材供应侧改革的大背景下，对锰硅的需求量在减少，需求减少，供应量变化不大，主流资金看空，钢厂采购不积极。
2、从硅锰自身成本来看，进口锰矿稳中有涨、原料焦炭涨势明显，锰硅的生产成本趋高不下，生产企业挺价明显。
在这样高度对立的情绪驱使下，硅锰投机者、投资者的焦虑放大了价格的波动，整个2017年上半年，整个行业在处于对未来的极不确定中反复拉锯。
这种情况到六月份开始有了变化：
1、上半年各方数据的出台，钢材供给侧改革成效明显，钢厂盈利空间前所未有，无锰不成钢，锰硅作为钢厂必备原料，利空因素基本消失。
2、随着螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤等黑色系期货大涨，硅锰投机者看空的思路得到了修复。
3、硅锰社会库存保持低位，贸易商手中货源减少，厂家保持报价优势，支撑现货市场价格。
4、硅锰主流期货趋于高位，持仓量居高不下，多空对决明显，从技术上分析，无论周线、日线，硅锰均处于多头趋势之中。
二、3季度硅锰1709合约的走势三种猜想
猜想一：多头无视螺纹钢期货行情，势如破竹，走出如2016年7月的大幅上涨行情，逼迫空头砍仓，形成踩踏，快速上破6700后，挺进7700。
猜想二：继续目前大幅震荡行情，6400一带震荡减仓，在6000-7000区间波动，给空头足够的止损机会，减轻当前的重仓压力之后再涨。
猜想三：空头展开反扑，重新向下考验5500支撑位，从当前看几率很小。
策略参考：以上三种猜想中，目前看第二种的几率最大，建议在调整过程的情况下，锰硅1709合约可以从6400-6200区间布局分批次买入，6150是终极止损。上涨第一目标7000。（以上观点仅供参考，不作投资依据）（ 作者单位：华信期货）
(关键字：铁合金期货 黑色系期货 锰硅)
