广期所21日上新了！
21日上午9点，碳酸锂期货在广州期货交易所上市。21日上市的碳酸锂期货共有7个合约，各合约的挂牌基准价为246000元/吨。
碳酸锂被称为“白色石油”，在动力电池、储能等领域有着广泛的应用。我国是全球最大的碳酸锂消费国，碳酸锂期货上市后，为产业企业提供了套期保值的方式规避价格风险。广东新能源汽车产业发达，对碳酸锂需求旺盛。碳酸锂期货上市后，广东的电池厂和整车厂将可以通过衍生品工具管理价格风险，实现平稳经营。
碳酸锂期货的上市将影响着新能源汽车的价格。分析认为，碳酸锂每下降10万元/吨，对应新能源汽车成本约为3000元—5000元。
“在经历了去年以来的碳酸锂现货价格的巨幅波动以后，碳酸锂产业链从业者都期待这一价格风险管理工具的出台。” 广金期货有色金属分析师黎俊如是表示。
碳酸锂价格犹如“过山车”
产业链迫切期待期货上市
“我现在是给宁德时代打工。”2022年7月，广汽集团董事长曾庆洪在世界动力电池大会演讲时如是开玩笑。碳酸锂价格对新能源汽车的影响可见一斑。
碳酸锂是锂电产业核心原材料，主要运用于新能源汽车和储能等领域。作为锂电池正极材料中的关键原材料，碳酸锂的价格影响着民众的购车成本。“去年底至今年一季度，碳酸锂价格暴跌，特斯拉下调全系国产车型售价，掀起了国内新能源汽车的降价潮。今年四月后，碳酸锂价格回暖，特斯拉在5月初连续两次宣布涨价。”广发期货总经理徐艳卫如是举例。他表示，电池在新能源电车整车中的成本占比达40%-60%，而碳酸锂在锂电池中的成本都占到约40%-50%，以30多万为价格中枢，碳酸锂价格每涨价10万元/吨，在电池总成本中的占比就会增加10个百分点左右。
“碳酸锂价格每下降10万元/吨，电池每度电减少约50元成本，对应新能源汽车成本中约3000-5000元不等。”广州期货研究总监兼研究中心总经理王荆杰表示。
对于广东而言，碳酸锂价格波动影响广泛。“广东省是碳酸锂的下游消费大省。”徐艳卫介绍，在已上市的锂产业链企业中，规模前100位的企业广东省约有32家，包括最大的锂电龙头比亚迪集团，以及广汽集团、天赐材料、鹏辉新能源和国光电器4家广州龙头企业，主要以锂电池材料生产业务为主。
行业从业者深刻体会到了碳酸锂价格的高波动带来的影响。2021年至2022年上半年，新能源需求大幅增长，锂资源供给紧缺，原本不到30万元/吨的碳酸锂，在供需错配推动下于2022年2月就涨到50万元/吨；2022年二季度回落至45万元/吨，三季度又迅速反弹，11月则创下60万元/吨的纪录。
2023年开始，工信部开始大力遏制下游正极材料产能无序扩张，加上一批碳酸锂新增产能集中释放，碳酸锂供求紧张有所缓解。今年4月下旬，碳酸锂价格跌破18万元/吨。当前，碳酸锂价格又再度上涨，稳定在30万元/吨左右。
剧烈的价格波动带来的不仅是心跳还有风险。“面对价格的大幅上涨，下游正极材料企业利润被迫压减，并将价格压力传导至新能源汽车终端，不少电动车生产企业因此提价，影响了新能源产业发展。对于上游的碳酸锂生产企业而言，则被迫通过提价竞争无序进口矿石资源，进口锂辉石价格屡创新高的同时，压缩了企业的利润空间。”徐艳卫认为价格的剧烈波动给产业长期生态平衡带来一定的挑战。
2023年初，由于新能源汽车消费有所下滑，下游正极材料企业和电池企业清理和使用前期高价采购库存，造成碳酸锂供给宽松，价格开始快速下行。“现货贸易违约增加，上下游企业都面临明显的风险。”徐艳卫表示。
但21日“上新”的碳酸锂期货将使得这种情况得到改善。“上下游企业对广期所上市碳酸锂期货、期权是非常期待和急迫的。”徐艳卫表示。
根据公告，广期所的碳酸锂期货、期权分别定于21日和24日上市交易。交割品设计以电池级碳酸锂为基准交割品，工业级碳酸锂作为替代交割品。上市首日，碳酸锂期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如果按照30万元每吨计算，一手合约30万元，保证金为2.7万元。
改变被动承受价格波动情况
电池业获风险管理工具“套装”
磷酸铁锂龙头德方纳米16日晚间公告称，预计2023年上半年净亏损10.4亿元至11.7亿元。主要原因是今年1-4月份，受主要原材料锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓影响，公司产品销售价格随着锂盐价格下跌而下降。
由于缺乏合适的金融避险工具，锂电企业只能自己承担原材料成本的剧烈变动。龙蟠科技、丰元股份、江特电机等主营业务包括磷酸铁锂正极材料的企业均预告亏损。一季报显示，A股锂矿锂盐板块17家上市公司中，11家净利润同比下降，其中5家企业降幅超过50%。
“碳酸锂期货上市以后，广东的电池厂和车厂可以通过衍生品工具管理价格风险，实现平稳经营。”黎俊如是表示。
当前，碳酸锂尚未形成有影响力的价格。“锂矿资源的供给不足或供需失衡的情况会导致碳酸锂价格上涨，而供过于求则可能导致价格下跌。碳酸锂的价格还受到锂产能和生产成本的影响。”南华期货有色分析师夏莹莹表示。
碳酸锂产业链的定价也存在一些问题，如市场透明度不足和产业集中度高等。“市场参与者对于供应和需求的真实情况了解有限，难以准确预测价格的走势，与此同时，碳酸锂产业存在着少数大型生产企业垄断市场的情况，导致价格的形成受到少数企业的控制和影响，缺乏充分的市场竞争。”
由于国内产业链从业者大多数都按月或按季度短期签约，“如果价格出现剧烈波动时，容易出现较大规模的违约。”黎俊表示。
此前，产业链从业者只能被动承受碳酸锂价格波动带来的影响。广期所上市的碳酸锂期货将使得这种情况得到改变。
“国内企业需要一个统一透明的定价基准，从而能够以此为基础进行国际锂盐贸易定价，形成价格影响的合力，进一步提升我国锂资源国际定价权。”王荆杰如是表示。
“碳酸锂期货可以为生产企业提供锁定价格、规避价格波动风险工具，为消费者提供灵活的采购策略，同时也可以为投资者提供多样化的投资工具。”南华期货董事长罗旭峰如是分析。
罗旭峰表示，通过期货市场的价格发现和风险分散作用，可以促进实体市场的价格稳定和流动性，提高市场效率和竞争力。此外，碳酸锂期货的推出还可以促进碳酸锂市场的整合和标准化，有助于提高市场透明度和规范化程度，降低市场交易成本和风险，从而促进实体经济的发展和升级。
徐艳卫预测，未来有了碳酸锂期货期权这个工具以后，上下游企业就可以通过风险对冲、套期保值、库存管理等多种操作，提前锁定原材料成本，理性进口国外资源，实现企业精细化管理。
对于新能源产业链企业而言，徐艳卫表示，通过和已经上市的镍、铝、铜等形成更为完整的锂电产业原料体系，电池企业获得完整的原料采购风险管理工具，实现企业综合风险管理。“碳酸锂期货期权的上市能够真正服务实体，平衡产业生态链，促进行业生态平稳发展。”
具体到碳酸锂消费大省广东，夏莹莹则认为，价格管理的合理性和稳定性可以为广东的碳酸锂生产和消费企业提供市场预期和规避风险的参考。
企业积极备战新品种
入市前需建风控机制
“暴涨暴跌的市场行情里，产业企业是很难受的，无论是库存管理还是生产经营都有很大难度。但碳酸锂期货、期权工具可以帮助产业链参与者达到管理价格波动风险和稳定生产经营的目的。”徐艳卫表示。
广期所商品事业部经理助理梁楚婷表示，碳酸锂期货一方面可以提供价格信号，为企业的生产、采购提供决策依据；另一方面可以作为企业套期保值的风险管理工具，实现企业对价格波动风险的精细化管理。
在风险管理上，黎俊以电池生产企业举例：“如果在2021年5月份，预期到新能源汽车火爆将带动碳酸锂价格的上涨，企业可以开立碳酸锂期货多单，2021年下半年碳酸锂现货价格持续上涨，虽然企业采购成本增加，但是企业的期货多单盈利，可以很大程度上抵消采购成本的上涨， 最终实现企业的平稳经营。”
对于碳酸锂贸易企业来说，2022年11月以后碳酸锂现货价格下行，其存货贬值，贸易企业可以开立碳酸锂期货空单。“随着碳酸锂期货价格的下降，企业期货方面的盈利将在一定程度上弥补存货的贬值，也可以实现稳定经营。”黎俊表示。
徐艳卫表示，在一些方向不明晰的市场下，企业也可以适当利用期权工具，付出一定的期权费为碳酸锂“投保”，在不利的行情下减少亏损，在有利的行情下仍然能够享受价格波动的红利。
对于碳酸锂期货，企业在期盼之余已积极备战。欣旺达负责人表示，公司将持续关注相关进展情况并择机参与。赣锋锂业、江特电机、永兴材料等多家企业发布相关公告称，将申请广期所碳酸锂指定交割厂库。
但期货从业人士也为跃跃欲试的产业链从业者提出建议。夏莹莹则认为，碳酸锂产业链参与者需要充分了解市场情况和价格走势，根据自身企业的需求和风险承受能力制定合理的风险管理策略。与此同时，建立健全的内部风控机制，确保对期货及期权交易的风险进行有效管理和控制。
徐艳卫提醒，期货市场虽能够在一定程度上降低企业交易风险，但也要求企业从业人员在充分了解市场行情和企业需求后进行操作。
徐艳卫表示，在交易过程中，企业需要对碳酸锂市场的动态变化进行分析，掌握市场趋势和价格波动，制定相应的交易策略，关注国内外政策变化和供需变化等因素的影响。
王荆杰建议产业链从业者组建期货相关的工作团队，切实参与套期保值实务：“产业的长期健康发展离不开稳定可控的价格体系，碳酸锂期货、期权的上市契合产业链风险管理的需要，能够保障上下游实体企业长期向好发展。”
(关键字：广期所 碳酸锂 锂电产业 动力电池 储能)
京公网安备 11010502038340号
