降息和供应“双引擎驱动”，铜价创四个月新高

基本面因素叠加疲软的美元，支撑铜价持续上涨。

随着市场对美联储明年降息的预期高涨，以及潜在的供应危机，期铜价格升至8月份以来的最高点。

截至发稿，LME三个月期铜周三上涨1.3%，至每吨8686美元，年内累计上涨3.8%，价格为8月1日以来最高。

芝商所FEDWATCH TOOL显示，市场预计美联储将在即将到来的 1 月会议上按兵不动，并已完全定价明年3月和5月降息，美元指数随之在最近几周显著走弱，欧元兑美元汇率升至7月底以来的最高点。

美元是铜的标价货币，美元指数与铜价存在跷跷板关系，假定铜的价值不变，当美元贬值时，美元购买力下降，以美元计价的铜价则上涨，反之亦然。

此外，基本面上，潜在的供应紧张也是支撑铜价的因素之一。

本月初，巴拿马政府命令加拿大矿商第一量子停止其在该国所有铜矿的运营，该公司旗下全球最大铜矿之一的Cobre Panama每年可生产约40万吨铜，占全球铜产量的1%以上。

此外，矿业巨头英美资源集团本月也表示，将明年的铜产量目标下调约20万吨，相当于从全球供应中抹除了一个大型铜矿的产量，且其预计2025年产量将进一步下降。

考虑到上述黑天鹅事件，多家机构对铜供应的预期反转，BMO资本市场原本预测明年精炼铜将出现大量过剩，但现在却预测出现小幅赤字。一直看好铜的高盛此前预测2024年精炼铜将出现短缺，现在预计缺口将扩大到超过50万吨。杰富瑞现在仍预计，铜将在明年出现严重短缺。

(关键字：美联储 降息 铜价)