26日盘中，市场上一则“粗钢产量平控”的传闻，令钢材市场一扫前一交易日阴霾，大幅拉涨。截至收盘，钢材两大品种、双双收涨超1%，并完全收复了昨日的跌幅。与此同时，股票市场钢铁板块也表现强势，多只个股涨停。
尽管业内分析人士普遍质疑消息的真实性，但期货和股票市场的强势是切切实实的，这是否意味着在传闻之外，还有其他潜在利好呢？
传闻粗钢大幅压减 业内普遍质疑
26日盘中，各微信群流传一则消息称，“2025年粗钢产量压减5000万吨、2026年压减2000万吨、2027年1000万吨”。但直至发稿时，这一消息并未得到证实。
一篇“很不专业的小作文”，却给钢材市场注入了“强心剂”，不仅螺纹钢期货主力合约自日内低点强势拉升2%，现货方面也有所反应。据观察，“现货低价资源消失，部分城市在午后上调现货价格，部分观望的终端客户进场采购，市场交投氛围活跃。2月26日全天，全国建筑钢材成交量总计14.42万吨，日环比增加5.61万吨。”
新华财经注意到，尽管在业内分析人士和机构看来，国内粗钢产量压减“确有必要”，但对传闻中提及的数据却普遍表示“不可相信”。
资料显示，粗钢平控政策大致提出于2021年，当年压减粗钢产量约为2000万吨。从数量上看，其后几年国内粗钢产量整体趋降，2024年全年粗钢产量已降至10.05亿吨。
基于此，卓钢链黑色研究院的分析文章提到，在粗钢平控行政力度最大的年份以及钢铁企业盈利考验最强的年份，其年度压减量基本在1000万至2000万吨左右，如今喊出的5000万吨着实让人难以置信。且若5000万吨参考的基准是2021年的产量，那意味着2025年粗钢产量相比2024年实际压减量约2230万吨，压减幅度2.27%。
不过，该机构称，尽管后一种情况可信度会高一些，但考虑到2021至2024年，粗钢压减幅度基本在1.37%至1.92%之间，2.27%的压减幅度也相对偏高，“如果实施落地，同样考虑到各地稳增长以及钢铁减产意愿等因素，难度也是相对较大。”
相关机构也在分析中称，结合当前面临的钢材出口遭受关税壁垒的不利环境，主动压减国内粗钢产量，从逻辑和方向上来说是对的，“但从数量上来看，5000万吨的量数量太大，不具参考性”。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰对新华财经表示：“虽然分析来看粗钢压减肯定会有，但传言中‘5000万吨’这个数字实在有待商榷。”
事实上，从去年下半年开始，钢铁行业供应端政策已经开始有所收紧，2024年7月工业和信息化部宣布暂停了钢铁产能置换。“我们知道上一轮产能置换暂停的时间是在2020年1月，之后当年底即出台了粗钢平控政策。”刘慧峰表示。
“因此，新一轮钢铁行业供给侧政策可能以超低排放改造、能耗强度、碳排放权，辅之以差异化政策倒逼企业升级设备，推动行业效能提升进而达到调节产能的目的。另外，综合考虑其他宏观因素，预计本轮政策力度相比2016年至2018年或较为温和。”刘慧峰表示。
低库存、强预期 钢价支撑因素犹存
既然传闻真实性普遍被质疑，那么钢价缘何能够守稳日内涨幅？分析人士表示，当前钢材行业的低库存和对未来需求、政策端的强预期仍是目前钢价的有力支撑。
新华财经注意到，尽管春节后国内钢材终端需求回升速度慢于市场预期，但钢材库存累积幅度近三周却呈现逐渐收窄的态势，这表明需求仍在稳步恢复。同时，同比显著偏低的库存水平，也提振了市场信心。
相关机构的数据显示，截至2月20日当周，国内螺纹社库仅为608.07万吨，农历同比减少337.96万吨；厂库也仅为239.58万吨，农历同比减少133.04万吨。
而另一家机构钢谷网的最新数据则显示，截至2月26日当周，全国建材社库环比仅增加16.81万吨，厂库则减少了19.01万吨。相比之下，前一周建材社库的增幅在94.46万吨，厂库则仅下降了0.32万吨。
“最近期货市场表现偏弱，但宏观因素影响所占权重较大。”刘慧峰进一步表示，尤其是近期美国的关税政策和上周贸易争端的影响，“但同时也要看到，钢材的库存也确实很低。”
另据分析师刘萍介绍，2月份以来，建筑钢材价格先跌后涨，价格重心较1月价格窄幅波动。主要原因包括：第一，需求端逐步复工，交投氛围好转，较去年同期降幅减弱；第二，社会库存低于去年同期，基于库存总量处于低位，从而对于价格的支撑力度尚可；第三，钢厂年后复工谨慎，产量虽增加，但是整体节奏偏缓。
从政策预期角度看，重要会议在即，政策预期尚存，令机构对做空钢价持谨慎态度。光大期货黑色研究总监邱跃成表示，目前终端需求逐步恢复，政策端仍有进一步宽松预期。综合影响下，预计短期螺纹盘面震荡偏强运行。
另一方面，相关机构也认为，下一步，需要观察政策的真伪以及实施路径。如果在当前建材库存较往年偏低、关税对板材需求还未造成实质影响的情况下，如果钢铁行业供给侧预期持续发酵，会刺激补库需求回升。总体上，行情仍不稳定，一定程度上取决于对外部压力的预期强弱和反制手段的力度。
(关键字：粗钢平控 钢铁板块)
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