2025年春节期间，国内沥青价格呈现大局持稳为主，仅山东地区部分品牌挂牌价格走跌100元/吨。截止2月2日山东地区沥青成交均价为3600元/吨，较节前持稳。今年春节期间，下游需求依然不温不火，而受远期原料供应的不确定性影响，炼厂延续较低开工负荷，供应趋紧仍是主要利好支撑。但对于今年春节期间原油价格走跌，成本端支撑减弱，沥青市场将有所松动。
一、2025年春节假期期间沥青市场行情分析
回顾过去五年春节假期期间的沥青市场表现，可以看出，以代表性的山东市场为例，沥青价格在春节期间多以涨势为主，仅2020疫情年跟随原油暴跌而出现下跌。而春节后一周和一个月来看，沥青价格同样呈现较为明显的涨势。
历史上春节假期期间及节后沥青价格的涨势特征，主要来自两方面的利好支撑，一是春节假期前后，炼厂出于排库考虑、供应普遍有所收缩;二是节后归来，业者补货、备货的刚需存在。
2025年春节期间，国际原油价格呈现下跌态势，截止1月31日布伦特原油期货价格为76.76美元/桶，较节前下跌0.42%，对沥青价格形成一定抑制。
春节假期山东地区沥青价格为3600元/吨，较节前价格持稳，部分高端报价有所松动。今年春节期间沥青价格延续大局持稳特征，一方面，国内沥青开工率走跌2.9%至25.2%，供应减少对价格起到利好支撑;另一方面，节前国内沥青炼厂保持低库存，对价格支撑增强。
二、2025年春节期间供应继续下降，低库存特征延续
据调研，2025年春节期间，国内沥青产量及重交沥青炼厂开工负荷均有下降，供应趋紧的特征延续。
供应方面来看，历年第一季度国内沥青供应均处年内较低水平，今年也同样延续低位表现。据隆众调研，截止2月2日，国内沥青产量及产能利用率分别为42.2万吨和25.2%，较节前下跌13.0%和2.9个百分点，产能利用率较去年同期下跌2.2个百分点，均处于近三年来的偏低位水平。预计节后国内沥青供应维持低位姿态，一方面受季节性因素制约，另一方面炼厂加工利润始终处于亏损状态，叠加原料供应风险，导致炼厂开工积极性不佳。
下游需求来看，自进入1月以来，隆众样本监测的改性沥青开工、建筑防水沥青用量以及物流活跃度来看，均处于低位水平。据调研春节期间下游改性沥青生产仍处于停滞状态，产能利用率与节前持平，业者购销气氛清淡。预计节后市场交投气氛维持不温不火态势，需求端整体难有显著改善。
库存来看，2024年第四季度以后，国内沥青库存便呈现持续去库状态，以近三年来的低位水平开启春节假期。春节期间据隆众调研，当前偏高价格对业者入库积极性形成抑制，部分炼厂以船发为主，炼厂及社会库均有累库。
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