大宗商品集体性牛市或难以为继

进入12月份的大宗商品市场涨势丝毫未减，北京时间12月15日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，美联储年内首次加息消息一出，国内市场也几乎丝毫未动，当天国内期货市场黑色系和“双焦”领涨，焦煤涨3.41%，焦炭涨3.26%，郑麦涨3.03%，沪锌涨2.32%，其余诸如沪锡、甲醇、沪铅等涨幅也均超1%。

而在市场12月份的持续上涨中，不难发现上涨的商品多以化工、橡塑、纺织为主，纯苯、乙二醇、丁苯橡胶、PP、PTE、涤纶、PTA等等产品表现突出，此前涨势强劲的钢铁涨势却明显收缩，从本周的情况来看，涨幅最大的铁矿石涨幅还未到2%，有色主力商品铜、铝等更是连续两周回调，且铝回调幅度加大，本周跌幅超5%。12月初至今(本周最后一个交易日)期货市场截止收盘，塑料涨8.27%，沥青涨5.97%，PTA涨5.56%。

近期化工类等商品的上涨主要是“顺风车效应”引发的，顺风车就是搭便车、拼车，也有顺着风向行进的意思，其优势就是成本低。引申到大宗商品市场上来，就是本来很多商品上涨动力并不强，没有必须上涨的需求，但也搭上整个大盘的顺风车，跟着上涨，诸如近期涨势凶猛的纯苯、乙二醇、沥青、PTA等。

美联储此次加息后市场风向或发生改变，过去美联储不断推出QE是流动性释放，货币政策宽松的话，那么现在加息则是对流动性收紧，且加息不是一次性的，后面还会有连续性的动作，虽然暂时市场还未出现大的变化，但近两周动力煤、焦炭甚至包括铜、铝等均现回落，也说明市场风向开始改变。顺风车开始逐渐改为专车。随着部分商品的退出，继续搭乘上涨顺风车的成本就会越来越高，上涨的代价就会越来越大，顺风车成了专车后，这种集体性上涨的行情就难以持续，大牛市或将告一段落。当前现货市场仍在上涨而期货市场已开始观望，如若现货市场达不到期货市场的上涨幅度市场信心动摇的话，市场不排除回调，据此前CDRC发布的12月MSI(市场可持续性指数)，12月为20，市场或在12月中旬底拐点出现，呈现回调。