2012年1月天然橡胶月报：短期盘整 后期震荡攀高

一、2012年1月橡胶市场行情回顾

1．2012年1月天然橡胶市场行情

1.1 上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2012年1月交易统计情况

1月末结算价同比下跌33%，主力合约成交量同比保持稳定，成交金额同比下降34%，月末持仓量同比增长49%；1月末结算价环比上涨13%，主力合约成交量和成交金额环比均下降18%，月末持仓量环比下降7%。上海期货交易所1月天然橡胶库存量先涨后降，较上月末减少860吨，库存32114吨，同比减少45.2%，环比减少6.0%，期货库存增加3850吨至20895吨, 2011以来云南农垦改制所导致可以交割的数量减少。

1.3 1月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

截至2月10日日本天然橡胶库存总计为14,011吨，较截至1月31日的14,234吨减少1.6%。

1.4 1月SHEF、TOCOM、SICOM天然橡胶主力合约收盘价对比走势图 

2．2012年1月国内天然橡胶期货行情分析

1 月份，沪胶呈现止跌构筑反弹冲高形态，震荡加剧，总体呈现大幅上涨，环比上涨1.3%。本月，虽然存在2012年经济预期衰退、欧洲多国信用评级被下调等利空消息，但是多数公布的数据显示欧美中等经济制造业形势良好，全球经济复苏的形势依然明显；欧盟为解决债务危机做出努力；中国确定国家政策重心稳中求进，预计2012年的中国经济增速仍将保持平稳；橡胶主产区进入割胶淡季而泰国政府公布收储20 万吨橡胶的计划，日本1月汽车产销大幅增长，利好因素占主导地位，伊朗地缘政治危机加剧，原油价格显著走高，也支撑天胶上涨行情，投资者看多心态增强，因此，沪胶经历1月上旬短暂的弱势震荡整理行情后，沪胶期货在春节假期前后均呈现震荡攀升走势。中国农历新年期间，泰国政府通过了收储方案，外盘期货、现货橡胶行情双双大幅上涨10%以上，有利于节后沪胶维持涨势，当然，国内保税区高库存限制了涨幅。

2012 年全球经济增速放缓几率增大，欧美债务危机难有明显改善，中国央行没有释放货币宽松政策的信号，都将制约天胶需求的增长预期，橡胶供应中长期保持过剩，当然，目前处于产胶淡季而且泰国收储预期提高，短期内不会增大供应压力，现货价格仍有上涨空间，对期货行情有一定支撑。伊朗核问题短期内难以得到解决，抵消原油需求疲弱对价格的影响，短期内也形成支持。因此，虽然沪胶中长期仍呈偏弱趋势，但是，预计下月行情呈现震荡上涨几率较大，关注泰国收储进展和利空信息的发布。

二、1月天然橡胶基本面分析

2.1 云南垦区交投情况走势图

2.2 国内主销区全乳胶价格走势图

2.3 1月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图  

2.4 1月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

虽然2011年一季度以后天然橡胶价格持续走低，一定程度上抑制了天然橡胶的供应增长，但是2005-2006年间种植的胶树，从2011年开始增产始投产，2011年割胶面积已扩大21.6万公顷，在2012年将再扩大16.2万公顷，并且胶树单产有望增加至每公顷1400公斤，天胶供应平衡被打破，预计2012年橡胶供应增速仍高于需求增速，相对需求增速仍然较高。受欧债危机拖累，全球经济复苏步伐减缓，中国汽车优惠政策退市，2011年国内汽车行业产销增幅大幅回落，呈现微幅增长，轮胎产量同比增长8.6%，而天然橡胶进口量仍保持13%的增长，中国橡胶产量仍呈小幅增长，国内库存虽然较去年同期大幅减少，保税区库存高企，累积至2012年形成库存压力，总体供应面仍将呈现过剩局面。1月国内橡胶报价范围26400-27800元/吨，月均价26780元/吨，同比下跌30.55,环比回落0.9%，月初较月末上涨1.2%-3.7%不等。2月，橡胶主产区将进入产胶淡季，而汽车、轮胎及橡胶的需求缓慢回暖，国内库存高企抑制橡胶涨势，低产和泰国收储成为主要支撑动态，总体橡胶供需宽松的状况将持续，因此，预计2月天然橡胶现货价格仍呈现易涨难跌的震荡上扬走势。

三、1月发布的重要政策和数据

四、2011年主要橡胶及橡胶制品产量及11月、12月进出口数据统计

中国海关统计显示，2011年中国进口天然橡胶210万吨，同比增加13%。其中，12月天然橡胶进口量为21万吨，同比增加17%，环比下滑12.5%。中国12月进口橡胶及其制品46.09万吨，环比增8.24%，进口金额为18.72亿美元，其中最大进口来源地仍为泰国。

中国2011年轮胎产量同比增长8.6%至8.321亿条。其中，子午线轮胎外胎的产量为3.93亿条，占总产量的47.25%。山东省橡胶轮胎外胎的产量达3亿条，同比增长3.12 %，占全国总产量的36.60 %。紧随其后的是江苏、浙江和安徽，分别占总产量的12.94%、11.63%和9.52 %。12月产量为7316万条，同比增加9.8%，环比下滑2.2%。2011年合成橡胶的产量增加13%至349万吨，12月产量增加9.6%至32万吨。

中国汽车工业协会统计数据显示，2011年国内汽车产销仅完成1841.89万辆和1850.51万辆，与2010年相比增幅分别为0.84%和2.45%，同比增幅分别回落31.6%和29.9%，产销增速为13年来最低。

其中，11月、12月数据如下：

五、天然橡胶后市行情展望

总体上，预计2月天然橡胶期货震荡盘升，现货行情震荡走高。

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